避險心理導致黃金反彈可以買點黃金基金了

中國基金報記者 朱景鋒

近兩週以來，新興市場貨幣競相貶值、全球股市大跌、以及美聯儲會議紀要減弱9月加息預期等，黃金成為各類避險資金共同追捧的搶手貨，短短兩週時間，紐約黃金期貨價格漲幅便達到6.09％，成為跌跌不休的大宗商品市場少有的一抹亮色。股市短期未見企穩信號，可以通過適當配置黃金基金來分享金價反彈收益，分散股市波動風險。

黃金價格大幅反彈

近期大宗商品市場跌聲一片，原油、有色金屬等期貨價格不斷創新調整新低，在上週五，美國NYMEX原油期貨交易價格盤中跌破每桶40美元，7月份以來累計跌幅高達32.25％，國際銅價7月份以來跌幅也達到12.13％，黃金期貨則一枝獨秀，呈現探底回升之勢，特別是近兩週以來，美國COMEX黃金期貨價格從1093美元每盎司開始一路拉昇，截至上週五收盤於1159.9美元，短短兩週時間漲幅達到6.09％。亂市黃金大有王者歸來之勢。

東證期貨認為，金價反彈的主要動力來自於避險情緒的迅速升温。而避險情緒的走高，主要是由於近期人民幣突然貶值，帶來的新興市場的連鎖反應。尤其是在哈薩克斯坦由固定匯率轉向浮動，瞬間貶值30%，使得市場恐懼的心理愈發明顯。鑑於此，東證期貨認為目前主導黃金走勢的因素髮生了改變，從美聯儲加息帶來的美元指數走強產生的下行壓力，轉到了對於新興市場拋售潮和加息後估值泡沫破裂的擔心，引發避險情緒上升，所以短期來看，黃金有維持反彈的動力，看至1200美元/盎司。

不少機構也認為，上週美聯儲會議紀要偏向温和的言論使得市場對美聯儲9月加息的預期，美元指數持續走軟，也使得以美元計價的國際金價順勢反彈。而前期，美聯儲加息預期一直是導致金價下跌的主要利空因素。

兩類黃金基金怎麼選

在當前全球金融市場陷入動盪的情況下，投資者可以通過適度配置黃金基金來跟蹤金價反彈走勢，以實現保值增值的目標。目前基金公司推出的黃金基金主要有兩大類，一是跟蹤國內黃金期貨價格的黃金ETF及聯接基金，包括華安易富黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF等4只ETF，以及華安易富黃金ETF聯接基金。4只黃金ETF投資標的高度一致，即都主要投資於上海黃金交易所掛牌交易的黃金現貨合約，從而達到跟蹤國內金價變動趨勢的目的，從這一點看，4只黃金ETF區別並不大，場內投資者可以直接像買賣股票那樣交易這些ETF。場外投資者則可以投資華安易富黃金ETF聯接基金，達到跟蹤金價走勢的目的。從近兩週淨值表現看，五隻黃金基金收益率基本相當，均在8.8％左右，短期收益十分可觀。

除了跟蹤國內金價的基金之外，目前還有4只跟蹤國際金價的黃金QDII基金，分別為嘉實黃金、易方達黃金、匯添富黃金和諾安全球黃金，從投資標的看，四隻黃金QDII均主要投資於有實物黃金支持的黃金ETF等黃金基金，從而實現跟蹤國際金價的目的。匯添富黃金還會投資於其他貴金屬（如白銀、鉑金、鈀金等）。相對來説不如其他4只黃金基金純粹。

而從交易方式看，諾安全球黃金沒有在交易所掛牌，屬於場外基金。其他3只黃金QDII則是LOF基金，投資者可以利用股票賬户買賣，而且是T+0交易，操作便利性更佳。從近兩週淨值表現看，匯添富黃金錶現較為異常，單位淨值僅上漲0.71％遠落後金價走勢，其他三隻QDII基金收益均超過9％，差異不大，而且淨值漲幅超過了金價表現，主要是前一週人民幣匯率大幅貶值所致。

選擇產品的思路主要取決於人民幣匯率的貶值預期，如果未來人民幣仍會大幅貶值，選擇黃金QDII能獲得額外的匯兑收益。如果預期人民幣匯率不會大幅貶值，黃金ETF和黃金QDII的收益差異可能不會太大。

最後還是要提示一下金價波動風險，近期金價短期漲幅較大，存在調整風險，而一旦美聯儲決定9月份加息，美元勢必重新走強打壓金價，黃金基金淨值面臨下跌風險，因此，投資者應該注意其中的風險，不宜過分重倉並把握好介入時機。