業內人士告訴你 金融產品虛假宣傳是這麼出爐的

保險最近十來年給人印象不佳，原因是不少銷售人員出於自身的利益驅動或是素質問題，把一個本是中性偏善的保險產品做了誇大或不實宣傳，導致消費者消費體驗不佳，金融產品的信息傳遞何其重要！

對產品的結構、內容、税負和收益預期等問題的信息不當傳遞，是市場上普遍存在的問題。請記住，騙局會從內到外都是假的，而活躍在市場的更多是建立在合規金融產品上的不實宣傳。

最常見的兩類騙子

（一 ） 從頭到尾的騙子

大多時候，高管明白，中層裝糊塗，基層因為多數不具備判斷能力，也會相信自己講的故事。

市場上存在着一些所謂的理財公司，其實真實的目標就是為這個公司控制人的其他產業輸血，這樣的龐氏騙局在發生在很多看似外表光鮮的寫字樓中。一羣拿着微薄的工資，每天靠打電話向陌生人兜售收益超過15%的產品，心動的人最終會成為獵物。這些公司如果需要做進一步偽裝的話，可以在自己眾多的產品當中，做一個貨真價實的產品，就像一個珠寶店裏只有樣品是真的。

（二） 半路出家的騙子

市場上還有一些公司本身做着近似金融的業務，也發行了用於真實目的的產品，有時候一個強大的營銷團隊能讓公司老闆發現，原來我能募集到這麼多的錢，部分經不住誘惑的公司就開始了掛羊頭賣狗肉的日子。這種行為往往一發而不可收拾，因為高息吸引來的資金必然投向更高風險的領域，結局往往是一地雞毛。

騙局其實最顯著的指標就是“餌”，換句話説就是高收益，如果一個騙局能吸引人的注意力，首先他們甩過來的餌要夠誘惑人，因為回到正常的收益率，他們就要與正規產品進行競爭。有的騙局則稍微把餌做的小一點點，利用這部分成本去做高大上的面子工程。幾個月前消失的某P2P公司，找了個外國演員做他們的洋總裁，但他們聲稱的月收益8%實在超出了常人的想象力，被掠去財富的人應該思考，您交的是貪婪税還是智商税。

話説得太滿往往不真

其實只要保持着懷疑的態度和對金融產品常識的把握，騙子是不難躲過的，而對金融產品的包裝和誇大宣傳會讓不少投資者可能投資了並不恰當的產品。

市場上正規的產品的銷售容易有兩類問題，就是把固定收益產品收益率説的太固定了，浮動收益產品收益率説的太高了。

刨除非正規的產品不説，我們稱之類固定收益的信託，資管計劃，證券類產品（包括對沖產品）的優先級，私募債和新近被規範的其他固收類投資形式，普遍存在過度營銷的行為。剛性兑付、保底、保本，保本保息等字眼被一些人濫用了。當年市場上多數做有限合夥固定收益類產品的機構，對個人投資者的税務問題含糊其辭，等到兑現收益是發現財富被切掉一大塊，投資者才知道上當了。

話説很多人去菜市場買幾塊錢的菜也要挑一下，看看哪棵菜乾淨，漂亮，也會適當比下價格。而買一百萬起的金融產品手通常比較松，往往就信了別人的話，而不讀合同，不研究風控的尺度。其實上面被濫用的字眼（剛性兑付、保底、保本，保本保息）是不可能在正式的合同文本見到的，如果見到了，恭喜您，這個產品是山寨貨。

每個產品都有其優缺點，但在實際情況中推介材料中只有優點和風險控制，卻隻字不提風險，只有在產品文件的風險申明中才可能讀到一些潛在的風險。如果能找到一個告訴您產品風險的機構，算是萬幸。 與此同時，也切勿迷信各種剛性兑付的概念，因為剛性兑付其實早已被打破。

主流固定收益產品的本質是債務關係，融資主體的實力其實還是要多借鑑債券相關的評級，畢竟最便宜的融資途徑是債券和銀行，企業通過其他渠道發行產品，意味着他們從銀行和債市融資比較困難，我們是要必須反覆對比衡量的，挑出保障最高的那一批參與，固定收益的本質是防守，而非進攻。

（作者系啓元財富產品研究總監）