走進債市避避風險

走進債市避避風險

中國基金報記者 劉夢

股市進入大幅震盪的區間，風險因素有所增加。相比之下，債券市場雖難有趨勢性機會，但整體表現相對温和。業內人士認為，在經濟下行趨勢下，貨幣政策仍然維持寬鬆格局，從投資收益率來看，債券基金的整體收益率相比去年可能有所降低，但大概率可以持續創造正收益。

債市温和賺錢

2014年是債券牛市，2015年，則相對温和，深圳一位績優的債券基金經理表示：“從組合投資回報來説，預期未來債券市場的收益率將不如以前。我認為，今年債券基金的整體收益率相比去年要下降200個BP。”

博時產業債純債基金經理高宇表示，基於經濟增長下行壓力而衍生的寬鬆貨幣環境沒有發生變化，債券投資組合依然能創造正回報。“城投債目前的投資回報率很低，非標產品的收益率相比去年下降不少，但其中隱含的信用風險卻一直在上升。產業債大多數是高評級債券，信用利差較窄，中低評級絕對收益率目前較為合理，具備配置價值。”高宇分析道。

融通基金表示，預計下半年債券依然有較好表現，其中更看好長期限利率債、中高等級信用債、老城投債。

純債風險較低

從產品投資安全性的角度考慮，在震盪市中並不推薦投資者過多配置可轉債基金以及二級債券基金。隨着可轉債標的及容量大幅縮小，可轉債基金因資產配置需要集中重倉可轉債券，推高其估值帶來高風險。二級債基由於參與二級市場股票投資，在震盪市中不確定性較大，波動調整容易蠶食債券投資收益，因而也不建議作過多配置。

在這個背景下，純債基金成為相對理想的投資標的。數據顯示，目前全市場的純債基金數量超過200只，2014年全年其整體平均收益率接近13%，2015年以來至8月20日其整體平均收益率為6.56%。

其中，長城久盈純債、海富通純債、中銀聚利、平安大華添利、北信瑞豐穩定收益、信誠優質純債、博時安豐18個月、鵬華豐泰等多隻純債基金今年以來至8月20日的淨值增長率均已經超過10%。

深圳一位績優的債券基金經理認為，目前債券市場相對温和，市場的風險點和機會點都不是很清晰，不建議進行極端配置，而是選擇相對均衡、可調整空間較大的配置。對於投資者而言，可買入並持有債券基金，減少交易損失。