股市巨幅震盪債券分級哪家強?
作者:张筱翠
中國基金報記者 張筱翠
8月以來,股市仍然維持震盪格局,債券卻迎來小牛市,協會數據顯示,7月份債券基金份額增長456.02億份,受多重因素影響,資金湧入債市仍是大概率事件,而作為槓桿效應較為顯著的債券分級基金,或是小夥們可以關注的重點,記者梳理了一下近期債券分級基金的情況,供小夥們做決策參考。
選取標準
淨值槓桿和母基金槓桿
分級基金的槓桿是投資者在購買相關基金時的重要參考指標之一,目前市面上債券分級一共有19只,投資者可重點關注兩個數據:分級B端的槓桿率,母基金的槓桿率。
母基金的槓桿率,指的是母基金通過質押回購來放槓桿的比例。1億元的債券基金通過債券逆回購交易,可能投資1.5億元、2億元甚至更多的債券,記者通過梳理二季報發現,部分槓桿債券基金母基金投資債券的槓桿均在1倍到2倍之間,一般來説,槓桿放得越大,波動率也越大。
另外,淨值槓桿也是選擇分級基金的一個重要維度。集思錄數據顯示,目前在債券分級基金中淨值槓桿最高的是多利進取,槓桿高達4.8倍,其次,永益B、惠鑫B、互利B的淨值槓桿超過3倍,匯利B、鼎利B、聚利B、通福B的淨值槓桿也超過2倍。
值得一提的是,一位券商資管部投資總監對記者表示,目前中小企業私募債違約情況比較嚴重,他在選擇債券品種時,一般會選擇央企、地方國企、上市公司等市場主體發的產業債,這類的信用等級較高,但是目前獲得額度也有限,競爭十分激烈,從近期看,部分基金信用債持倉較高,相對來説風險較大,但收益也相對較高。
流動性是關鍵
上證綜指上週大跌11.54%,報收於3507點,創反彈以來的最大跌幅,股指大幅下挫再次引發市場對央行降準的預期加強,對於投資者而言,如果看好央行降準的預期,後市可以重點關注債券分級。
但需要指出的是,對於債券分級基金而言,流動性非常重要,正如一位券商行業的研究人員對記者表示,“債券分級基金B端有投資價值,我們主要看基金的持倉類型,畢竟流動性是很重要的問題。”表現在市場上就是能賣得出去。
從目前市面的幾隻債券分級基金來看,上市債券分級基金的流動性參差不齊,流動性較好的是聚利B、匯利B、惠鑫B等,對於投資者而言,如果看好後市央行降準的投資機會,在選擇債券分級時,要選擇日均成交量大、流動性好的債券分級。