日媒：新興市場貨幣夾在中美之間 不敢輕易貶值
參考消息網8月25日報道日媒稱，面對中國此前下調人民幣匯率，新興市場國家正苦思應對之策。
據《日本經濟新聞》網站8月24日報道，越南8月19日追隨中國，啓動了8月以來第二次實質性的貨幣匯率下調。但也有不少國家不參與“貨幣貶值競爭”，而是設法保衞本國貨幣價值。為了支撐陷入低迷的國內經濟，很多國家期待通過貨幣貶值來拉動出口，不過以美國加息預期為背景，這些國家也面臨資金加速外流的問題。
報道稱，19日上午，越南貨幣越南盾對美元匯率突然暴跌，一度跌至1美元兑2.24萬越南盾附近，創出自1994年有記錄以來的最低值。這是由於越南國家銀行(央行)當日早晨宣佈擴大對美元交易的波動幅度和下調匯率基準價。越南央行剛剛於8月12日擴大了匯率波動幅度，不顧一切地誘導越南盾貶值的姿態日趨鮮明。
由於來自中國的進口不斷增加，越南貿易收支已出現逆差。如果人民幣今後繼續貶值，廉價的中國產品難免大量流入，逆差額將進一步擴大。由於越南國內眼下的消費者物價指數保持穩定等原因，越南央行效仿了中國人民銀行採取的貨幣貶值舉措。
報道稱，自11日中國開始下調人民幣對美元中間價以來，世界金融市場上越來越多的人擔心，尋求誘導本國貨幣貶值的行動將擴大至新興市場國家。不過現階段，除越南以外，暫時還沒有更多國家追隨中國。
原因在於新興市場正面臨嚴重的資金外流。比如，俄羅斯貨幣盧布對美元匯率相比6月底貶值約19%，而馬來西亞貨幣林吉特也較6月貶值了9%。
報道稱，越來越多的預測認為美國聯邦儲備委員會將決定在9月加息。2008年的雷曼危機以後集中到新興市場國家的投資資金很可能因追求高利息而回歸美元。出於這樣的預期，資金正從新興市場國家流出。
很多新興市場國家的貨幣已跌至歷史最低水平，如果放任不管，將導致進口物價上漲和外幣債務償還負擔加重等結果。因此，各國正竭盡全力保衞本國貨幣的價值。
報道稱，與越南一樣，很多新興市場國家從本意上都希望通過讓本國貨幣貶值來增加出口競爭力。但是，考慮到資金的加速外流，這些國家又沒有更多精力參與貨幣貶值競爭。
“今後仍將延續拋售美元的外匯干預”，印度尼西亞中央銀行在18日的貨幣政策會議後發表的聲明中納入了這樣的措辭。
報道稱，印尼貨幣印尼盾已貶值至上世紀末亞洲金融危機時期的水平。明確表示進行外匯干預的罕見舉措表明印尼對於投資資金的外流有些束手無策。
巴西央行在7月底的貨幣政策委員會會議上，將年基準利率提高至14.25%，希望抑制貨幣貶值導致的物價上漲。該國1至3月的國內生產總值（GDP）比上一年同期下降1.6%，持續表現疲軟。
報道稱，專家認為美聯儲9月啓動加息的預期正在升温，但有觀點表示，考慮到新興市場國家的資金外流，加息時間有可能推遲。
【延伸閲讀】股市貨幣雙殺亞洲各國如何應對？
新浪美股訊 北京時間24日下午消息，週一亞洲股市全線暴跌，A股收盤暴跌8.5%，日經225指數收盤下跌4.6%。台灣股市最高暴跌8.6%，創下有史以來最大跌幅，在台灣當局召開緊急救市會議之後，收盤下跌4.84%。
亞洲股市週一全線暴跌
亞洲尤其是東南亞諸國貨幣繼續瘋狂貶值，馬來西亞林吉特已經貶至1998年金融危機時期的水平，週一截至北京時間15點53分美元兑林吉特繼續上漲0.81%。此外，韓幣、台幣、新幣等也繼續貶值。
面對股市貨幣雙殺，亞洲各國和地區是如何應對的呢？
中國：養老金入市
中國國務院8月17日印發了《基本養老保險基金投資管理辦法》，管理辦法自印發之日起施行。管理辦法規定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。同時，國有重點企業改制、上市，養老基金可以進行股權投資。
人社部社會保障研究所所長金維剛表示，2014年末全國養老基金累計結餘3.56萬億，這次辦法出台後，基金可以投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品，這類投資資金所佔比例上限最高可達基金資產淨值的30%，這將可以動用超過1萬億的資金直接或間接地投資於股票市場。
台灣地區：或啓動國安基金救市
台灣當局週一緊急召開救市會議，要求行政院副院長張善政掌握情形隨時因應，不排除在必要時啓動國安基金救市機制。今日早間台灣還禁止在昨日收盤價以下賣空股票。
韓國：拋售美元買入韓元
據路透社報道，多家外匯交易商懷疑韓國外匯當局在週一早間拋售美元以降低市場波動率。週一開盤之後韓元匯率一度跌至1204左右，交易商稱隨後韓國當局拋售美元以支撐韓元匯率。
印度：拒絕給股市“打強心針”
印度央行稱他會毫不猶豫地動用外匯儲備降低匯率波動性，但拒絕給股市“打強心針”。他説：“安撫情緒，對股市進行強化注射，固然讓它再大漲一段時間，可一旦不得不面對現實時，下跌得也就更狠——這不是央行該做的事情。”
印尼：積極干預盧比匯率
印尼央行行長Agus Martowardojo稱印尼央行一直在市場中，並表示他相信印尼盧比被低估。他強調印尼央行不會對貨幣進行競爭性貶值。(Tony 編譯)
（2015-08-24 16:32:02）
【延伸閲讀】彭博：東南亞國家外匯儲備不斷減少貨幣戰風險加劇
新浪美股訊 北京時間24日下午彭博報道，東南亞國家的外匯持有量不斷減少將加劇貨幣戰爭的風險，因為政策制定者別無選擇，只能允許匯率走軟。
馬來西亞的外匯儲備今年已減少19%至945億美元，降低了央行遏制林吉特下跌18%的能力。印尼央行上週五表示將設法阻止印尼盾過度波動後，印尼的外匯儲備可能會遇到更大壓力。印尼盾今年已下跌12%，印尼外匯儲備在截至7月份的5個月裏萎縮了6.9%。
在人民幣貶值和美國可能加息的同時，東南亞的大宗商品出口價格不斷下滑，推動當地貨幣全線走低。面對人民幣匯率暴跌，越南也採取了本幣貶值的措施。瑞信表示，泰國傾向於利用貶值來重振經濟增長。泰國的經濟增速在東南亞地區排名倒數第二，僅好於新加坡。
“我們在越來越令人擔憂的貨幣戰爭中越陷越深，”荷蘭合作銀行駐香港金融市場研究主管Michael Every説。“在某些情況下，這是一項深思熟慮的政策。在其他情況下，他們並不是想要貨幣戰爭，而只是關注着自身的基本面。”
截至發稿，馬來西亞林吉特跌1.26%，在東南亞貨幣中領跌。印尼盾下跌0.67%，泰銖跌0.48%。
（2015-08-24 14:43:01）
【延伸閲讀】外媒:人民幣貶值是“貨幣和平禮物” 而非貨幣戰爭
參考消息網8月24日報道英媒稱，中國20多年來最大規模的貨幣干預讓金融市場從傳統的8月低迷中驚醒。
英國《每日電訊報》網站8月23日文章，中國人民銀行調整人民幣掛鈎美元政策的驚人決定撼動了全球股市。人民幣在8月11日至12日貶值3%，是自1994年以來最大規模的一次下調。
此次干預被普遍視作新一輪貨幣戰的序幕。
中國7月份增長乏力，股市動盪，此番重新估價看起來正值給這個世界第二大經濟體打一針急需強心劑的完美時刻。
但世界其他國家卻相當惶恐。流行的觀點是，中國如今將帶領世界陷入一個無法控制的“競爭性貶值”的循環，主要經濟體將蜂擁竊取出口份額，輸出通縮壓力並抬高貿易壁壘。
如今，中國此舉塵埃落定，但“貶值”似乎名不副實。加利福尼亞大學國際政治經濟學教授本傑明·科恩説：“中國的貶值微不足道。稱人民幣‘跳水’的誇大標題顯然具有嚴重誤導性。如果中國真想攫取更大的世界出口份額，難以想像其政策制定者會滿足於一次這樣小規模的調整。”
人們為中國的“真實”動機提出了諸多解釋。許多人指出，中國人民銀行是在故意製造假象來轉移人們的注意力，以便慢慢使人民幣更具競爭力。
但最合理的動機也是最平淡無奇的。
中國一直尋求國際貨幣基金組織（IMF）通過“特別提款權”貨幣籃子授予的官方儲備貨幣地位。特別提款權貨幣籃子目前由美元、英鎊、日元和歐元構成。實現人民幣自由兑換，使其價值能夠更多地由市場決定，這一直是將人民幣納入IMF貨幣籃子的先決條件。從匯率掛鈎轉向浮動匯率制，中國向讓人民幣成為官方全球儲備貨幣邁出了漸進的頭幾步。
瑞士銀行全球資產管理部門固定收入經濟學負責人喬舒亞·麥卡勒姆説：“這與其説是一場貨幣戰，不如説是一個貨幣和平禮物。如果中國想要獲得較之於眼下的競爭優勢，它會讓人民幣浮動，然後看着它暴跌10%或更多。即使中國那樣做了，但如果價格是由市場決定的，就不會有自重的經濟學家稱其為貨幣戰。”
國內需求低迷和世界貿易萎靡不振，是發生競爭性貶值零和博弈的理想條件。但打響發令槍的不大可能是中國。
美國《紐約時報》網站8月22日文章稱，人民幣8月11日對美元貶值引起軒然大波。但中國並沒有讓人民幣大幅貶值，也沒有推動貨幣戰爭，至少目前還沒有。中國所做的只是對人民幣的價值和交易方式進行非常適度的調整。這些舉措是對過去30多年來一個極其緩慢的過程的延續，是中國向現代化國家轉型過程中一個微小卻重要的部分。
但中國選擇出台這一最新舉措的時機卻有其具體原因。第一個原因與美國國內的普遍看法（即中國一直通過人為低估人民幣來操縱貨幣）相反。市場認為，人民幣過去（以及現在）都不算便宜。
人民幣之所以沒有進一步大幅貶值，是因為過去一週，中國政府遏制了市場的拋售潮，以阻止人民幣進一步大幅貶值。
除了旨在提高人民幣全球地位的長期目標以外，中國8月11日宣佈人民幣對美元貶值還有國內原因：股市下跌、出口疲軟、中國經濟正在經歷結構調整。
人民幣貶值也許有助於減輕國內政治壓力，並改善中國與IMF等機構的關係。
IMF前中國事務主管、布魯金斯學會經濟學家埃斯瓦爾·普拉薩德説：“中國的做法十分明智。中國人民銀行成功實施了一項對其至關重要的改革，而實施這項改革的方式不僅使其安撫了國內批評者，也避免了國際投資者的批評。”
簡而言之，中國取得了一點進步，併為進一步改革經濟和金融系統贏得了一點時間，它已走了很遠但仍有很長的路要走。
圖中為百元面額人民幣及美元紙幣。（資料圖片）
（2015-08-24 10:53:00）
【延伸閲讀】美元多頭注意力轉向拋售新興市場貨幣
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新浪美股訊 北京時間21日彭博稱，押注美聯儲年內加息的美元多頭把注意力轉向了拋售新興市場貨幣，與此同時歐元和日元紛紛上揚。
隨着一項中國製造業指標顯示該行業繼續減速，再加上全球股市下挫抑制高風險資產的需求，追蹤新興市場貨幣的一個指數週五跌至創紀錄低點。從俄羅斯到墨西哥，再到馬來西亞等發展中國家的貨幣兑美元的表現本週墊底，瑞郎、歐元和日元則漲勢居前。
“美元走強實際上將通過新興市場的表現得以體現，”澳新銀行駐新加坡策略師Khoon Goh説。“從歷史經驗來看，受市場預期的推動，美元兑主要貨幣在政策緊縮週期開始前往往走高。當美聯儲最終啓動加息週期時，美元則開始略微回落。”
東京時間13:19，馬來西亞令吉跌1.5%至4.1888這一17年低點，韓元跌0.7%報1,193.27兑1美元。
衡量令吉、韓元、捷克克朗和南非蘭特在內的20種新興市場貨幣的一個彭博指數8月份以來跌2.9%，勢將連續第四個月走低。
跟蹤美元兑10個主要對手貨幣走勢的彭博美元即期指數8月7日攀升至五個月高點，自那以來累計跌1.4%。
（2015-08-21 15:55:01）
【延伸閲讀】英媒：中國絕非“貨幣戰”始作俑者 貶值合情合理
參考消息網8月21日報道外媒稱， 雅加達郊外的年輕乞丐曾經不要美元而喜歡日元。同時，印度尼西亞的潛在顧客對日本進口商品敬而遠之，因為它們太貴了。如果你的繁榮有賴於為產品找到外國市場，那麼，貨幣堅挺就是個禍害。
據英國《金融時報》網站8月18日報道，近日，中國以競爭性貨幣貶值為符咒，成為最新一個試圖驅除這個禍害的國家。北京方面調整了人民幣對美元匯率中間價的計算方法，引發自20世紀90年代中期以來人民幣單日匯率最大波動。有分析人士稱，其他國家（尤其是亞洲國家）可能會被迫跟風，也許造成一連串針鋒相對的貶值行動。
報道稱，然而，就貨幣衝突而言，中國是後來者。2005年以前，人民幣匯率盯住美元。這個政策放寬以後，至2015年4月人民幣對美元的中間價已累計升值35%。連國際貨幣基金組織也不再認為人民幣幣值偏低。
與此同時，各大發達經濟體的央行維持幾近於零的利率，使用新印製的現金大量購買金融資產，這就是所謂量化寬鬆。這種政策已成為政府壓低貨幣幣值、促進出口增長的慣用工具。
報道稱，日本就是個很好的例子，其出口至今仍未回到危機前的巔峯水平。該國忍受了三年的日元大幅升值，直到2013年4月日本銀行推出自己的量化寬鬆計劃，才逆轉了這一趨勢。從那以來，日元對美元貶值了33%左右。安倍晉三首相的“三支箭”引起熱議，但其實這是其經濟政策中唯一付諸實施的內容。
在貿易蓬勃發展、產出增長強勁的情況下，這種非常舉動無傷大雅。但是，在世界經濟處於低迷狀態時，它們就具有掠奪性和危險性。一個國家的出口受益則必然有其他國家受損。美國財政部對日本不同尋常的量化寬鬆計劃（就這件事來説，還有美聯儲的量化寬鬆舉措）緘口不言，卻經常利用其向國會遞交的報告抨擊中國“操縱”貨幣。這種態度真是奇怪。
首先一點，中國的出口激增讓很多美國人得到好處，儘管這顯然使製造業工人的日子更加艱難。消費者手裏的美元能買到更多東西，借貸者可以得到更便宜的融資，因為中國把它賺來的大部分錢用於購買美國國債。
美國財政部口出怨言的最奇怪之處在於，中國事實上一直維持貨幣堅挺，表現出剋制卻未贏得多少讚揚。
誠然，北京的動機並不完全出於無私。世界上其他國家或許認為中國是廉價玩具和低端電器的生產國，但人民幣升值迫使中國製造商進軍高檔消費市場。該國越來越多地自產資本貨物而不是從德國或日本進口。從船舶到智能手機，中國正挑戰三星及其他韓國製造商。僅深圳市大疆創新科技有限公司這一家中國企業現在就佔據世界民用無人機市場的70%。中國的經濟增長計劃曾經包含大力投資於固定資產並投入大量廉價勞動力進行操作、向世界上其他國家和地區出口製成品。如今情況變了，北京希望中國經濟更多地依靠有增值的製造活動並轉向國內消費和服務支出。那有賴於工人掙得更多，從而有更多的收入用於支出。它不可能通過壓低中國商品在外國市場上的價格來實現。
北京每次稍稍下調人民幣幣值，往往都是被迫的。約一年半以前，中國貨幣一度持續貶值，令美國大為惱火。然而當時，很多對沖基金在通過借貸較便宜的日元、買入以人民幣定價的公司債等資產來賺錢。中方指出，“按照市場原則”，人民幣的交易應當是雙向的。
近日的貶值舉措也是市場動向的反應，它不大可能是人民幣幣值急劇下降的開端。很多公司有離岸美元借款，人民幣貶值不過是讓他們的債務負擔更重了而已。而且當局也不希望看到資本外流量大幅增加。
報道稱，但如果事實證明以上論述過於樂觀，隨後發生了貨幣戰，那麼，歷史應當載明：第一槍不是北京打響的。
資料圖片：人民幣
（2015-08-21 10:44:00）