中期淨投資收益400億 平安綜合金融協同效應顯現

日前公佈的中國平安半年報顯示，上半年，平安集團各項業務整體向好，上半年實現淨投資收益406.22億元，同比增長27.4%，預計未來業績釋放仍有空間。同時，在互聯網金融時代，平安兼具平台和內容的雙重優勢，可打通線上、線下兩個渠道，業內人士預計，平安未來將致力於建設行業領先的互聯網產品和服務平台，依託其平台的力量發揮綜合金融的協同效應。

投資收益大幅上升

半年報顯示，截至2015年6月30日，中國平安總資產4.6萬億元，較年初增長15.6%；歸屬於母公司股東權益3311.9億元，較年初增長14.4%；歸屬於母公司股東的每股淨資產18.1元，較年初增長11.3%；基本每股收益1.9元，較年初增長40.7%。

中國平安的投資表現亮眼，上半年保險資金投資資產規模超1.6萬億元。中國平安表示，上半年投資繼續保持以固定收益類資產配置為主，同時緊抓權益市場的投資機會，從而實現總投資收益率7.7%，同比增長3.4個百分點，創近年新高。其中，上半年實現淨投資收益406.22億元，同比增長27.4%。中國平安表示，主要是因為固定收益類投資利息收入和權益投資分紅收入增加。

事實上，作為投資資產達1.64萬億的保險集團，中國平安今年的投資策略較去年發生變化：權益類投資佔比從2014年末的14.1%增至2015年6月末的17.5%；固定收益類投資佔比從79.7%降至77.1%。具體來看，固收方面，定期存款、債券投資、債權計劃投資的佔比均較2014年末有不同幅度下滑；反觀權益類，證券投資基金、權益證券等均有較大升幅。同時，上半年實現年化淨投資收益率5.1%，同比增長0.1個百分點。對此，中國平安表示，主要原因是公司優化資產配置，動態配置權益資產，且權益投資分紅收益率同比上升。

中國平安集團總經理任匯川表示，到年底投資收益還是相對比較平穩，平安選擇長期投資優質股或者一些藍籌股，且下半年還會有不少投資分紅收入，估計下半年總收益與上半年差不多。

平安集團首席投資官陳德賢表示，下半年總投資收益將保持與上半年接近的水平，“險資組合中偏向於固定收益類資產為主，同時爭取在利率水平走低之前把資產的久期拉長，保證經濟下行期能有穩定的收入。權益類方面，嚴格來説最近一波問題，一定程度上是流動性問題，而我們組合中流動性比較充分。”

業務整體向好 綜合金融完善

細剖平安各大支柱業務的發展情況，截止到6月末，壽險業務實現規模保費1727.5億元，同比增長16.5%，上半年實現新業務價值同比增長44.3%增速遠超此前幾年；市場佔有率較2014年6月略降0.7%至13%。

海通證券認為，新業務價值高速增長，主要得益於代理人數量及產能同時上升。交叉銷售下公司代理人收入高於同業，因此代理人隊伍不斷擴張。2015年上半年公司代理人數量同比年初大幅上漲25.5%至79.8萬，創歷史新高。同時，代理人產能繼續大幅提升23.6%至人均10026元/月/新單保費，顯著領先同業。

產險方面，實現原保費收入814.4億元，同比增長18.5%；其中車險、非機動車輛保險、意外與健康險同比增速均保持在17%-19%的水平。產險業務整體賠付率較去年同期下降1.3%至57%；市場佔有率從2014年6月的18%提升至19.1%。值得注意的是，平安產險綜合成本率由94.4%下降至93.6%，超出市場預期。

銀行業務上半年收穫淨利潤115.85億元，較去年底增長15%。信託業務和證券業務分別貢獻淨利潤1億元和1.6億元。以外，平安大力推進的互聯網金融也增長明顯，總用户規模達1.67億，較去年底增長21.9%。

從收入貢獻上來看，目前壽險業務依然是中國平安最核心的盈利業務，其淨利潤貢獻超過39%，其次是銀行和財險業務，分別貢獻28%和22%。

償付能力方面，平安壽險和平安產險的償付能力充足率較2014年末均有所下降。其中，平安壽險償付能力充足率215.4%，較去年末下降4.5個百分點。平安產險償付能力充足率153.6%，較去年末下降10.9個百分點。中國平安表示，壽險主要受股息分配和業務發展的影響，產險主要受贖回25億元次級債的影響。

互聯網金融前景可期

中國平安互聯網金融業務的增長同樣不俗。截至上半年，中國平安的互聯網用户突破1.67億，擁有活躍用户5，745萬，移動端APP用户總量近4500萬。其中，陸金所、萬里通、平安付、平安好房、平安好車、平安金科等互聯網金融業務子公司用户總量達1.2億，上半年活躍用户數近3000萬。陸金所累計交易量達8015億，金融資產交易規模5122億元。互聯網子公司用户中持有傳統金融產品的用户數達4555萬，佔比37.5%。

同時，平安也進一步加強各業務之間的用户遷徙和體驗，使得集團各項金融業務能夠全面吸收客户，充分發掘客户潛力。目前，平安產險輸送的互聯網業務客户最為突出，達到522.7萬人次。

海通證券認為，在目前互聯網金融突飛猛進的背景下，預計平安以陸金所、萬里通、好房、好車等為代表的互聯網金融平台未來將擁有兩大核心競爭力：兼具平台和內容的雙重優勢以及打通線上、線下兩個渠道。預計在互聯網金融時代平安將最大限度地依託其平台的力量發揮綜合金融的協同效應。