分級基金再遭下折潮 投資者需緊急迴避

在上月剛剛經歷股市流動性危機的分級基金還未緩衝過來的背景下，隨着昨日上證指數創八年來單日跌幅新高，再度遭遇重挫。公開資料顯示，其中有105只分級基金B大批量跌停，並且又有超30只分級基金拉響下折警報，專家預計短期內若A股市場不能企穩，分級B必將面臨新一波的下折潮。

分級基金超半數跌停

昨日，A股市場創出近八年以來最大單日跌幅，分級基金市場也是哀鴻遍野，由於B類份額帶有槓桿機制，因此在股市大跌時自然也首當其衝。

盤面數據顯示，在已上市的188只分級基金中，昨日僅有56只上漲，分級B份額大面積跌停，數量達到105只，佔比高達55.8%，如中小板B、證保B、創業板B、同瑞B、中證90B等分級基金B類份額的跌幅均超過10%。

“上個月分級基金大面積暴跌還沒喘息過來，如今又被澆了一盆冷水。”不少投資者在基金吧中感嘆。正如基民所説，7月8日，滬指大跌5.9%，期間一帶B、高鐵B級、地產B、有色800B、醫藥B等多達125只分級基金出現跌停。

回望上半年，作為散户中為數不多的槓桿工具，分級基金還風光無限，規模暴漲，截至6月底，分級基金從去年底1000億元的市場規模快速增長近3倍，達到3000億元量級。但隨着7月市場的大跌，分級基金也開始被集中拋棄，份額規模縮水超過千億元。

下折潮一觸即發

分級基金除了超半數遭遇跌停外，昨日又有10只分級基金B類份額觸發下折閥值，而另有31只分級基金只要淨值再跌10%也將出現下折，分析人士指出，分級基金下折潮恐再度來臨。

根據分級基金合同約定，當分級基金淨值低於某一閥值(股票型分級基金設置為0.25元，轉債分級基金設置為0.45元)時，就將觸發分級基金向下不定期折算，以保證分級基金A類份額的約定收益。昨日，證券B級、證保B、創業板B、轉債B等10只分級基金均現跌停，其中除證券B級已經下折外，其餘9只基金也很大程度上已觸發下折。

另外，北京商報記者注意到，目前還有31只分級基金的淨值若再跌10%也將觸發下折，如同輝100B、券商B、國企改B、500等權B、信息B等，淨值分別為0.356元、0.383元、0.56元、0.477元和0.495元。

“基於今天市場的大跌行情，短期內勢必還會有大批的分級基金下折，淨值在0.3、0.4元左右的分級基金都十分危險，下折潮又將來臨。”好買基金首席分析師曾令華對北京商報記者表示。

另外，鵬華基金分析人士也指出，大盤暴跌，無疑市場上又有一大波分級基金面臨下折，本公司就有多款產品面臨下折風險，如證保B昨日收盤估算淨值為0.172元大概率已經觸發向下折算，而信息B、互聯B、券商B收盤估算淨值也距離下折點較近。

投資者需緊急迴避

事實上，6、7月股市大跌期間，就有多達25只分級基金出現下折，當時很多投資者不明白分級基金的交易規則，盲目在下折日買入溢價較高的分級B，忽視了分級基金下折風險，導致損失慘重。

需要指出的是，在折算前，分級淨值越跌槓桿越大，折算當日槓桿倍數將超過5倍，倘若在折算前某個時點買入B份額持有至折算，就將遭遇淨值下跌和溢價回落的雙重風險，資產將急劇縮水40%。近日交易所特別規定，當日下折的分級基金名稱前將會掛上“*”的標識，提醒投資者注意風險。

此外，昨日也有不少基金公司發佈公告，或在微信平台上提醒投資者，富國基金就發佈公告表示，證券B級的淨值已經達到不定期折算條件，8月24日作為折算基準日，將以“*”標註，投資者需警惕基金風險。招商基金也在微信上告知，券商B的淨值與二級市場價格溢價率高達51.5%，如果母基金淨值再下跌10.25%，二級市場溢價率將大幅縮小甚至消失，投資者在二級市場一定要謹慎買入。

值得一提的是，針對分級基金槓桿風險較大，交易機制還不夠成熟完善的背景下，近日證監會也叫停了分級基金新產品註冊，並研究完善相關的交易制度。據統計，目前還有191只分級基金待批。曾令華認為，在分級基金批量下折、股市不夠明朗的背景下，監管層恢復分級基金審批速度的時間也將延長。

北京商報記者 馬元月 蘇長春/文 胡瀟/製表