全球股市大跌 跟着索羅斯“高徒”買黃金避險嗎

2015-8-25 08:17:27

來源:一財網選稿:王昕晨

原標題: 全球股市大跌，跟着海外“聰明錢”買黃金避險？

圖片説明：賭上全部身家

全球股市一片哀鴻，一些海外的“聰明錢”正在投向黃金。黃金已到了抄底之機，還是隻能短期避險？

8月21日，杜肯家庭辦公室（Duquesne Family Office）給美國證券交易委員會（SEC）發出的二季度監管文件顯示，著名對沖基金經理斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）剛剛將超過3.23億美元的自有資金投入一個黃金開放式指數基金（ETF）中，佔到了整個杜肯家庭辦公室購買資產的20%以上。在他看來，目前黃金的價格正處於底部。

投資者或許應該對此加以注意。這位喬治·索羅斯曾經的助手曾評論稱，如果他看到某些着實讓他感到興奮的東西，他就會把自己身家押上去。“當你對一筆交易充滿信心時，就要給對方致命一擊。索羅斯對我不多的幾次批評是因為我對市場判斷正確時，沒有最大限度地抓住機會放大勝果。”德魯肯米勒認為：“創造長期回報的方法是通過持有資本和全壘打。”他説，“持有直到獲得30%~40%的收益，然後如果你還非常確信，那就繼續等到年賺100%。”

儘管投資者普遍不敢將雞蛋放在同一個籃子裏，這種“一次全押”的方法卻對德魯肯米勒卻非常適用。在1986~2010年之間，在他將基金對投資者封閉期間，德魯肯米勒持續創造了30%的年均回報率。

終其一生，此人留下了一些至今仍然是神話般的投資。被研究最多的就是1992年，他作為索羅斯軍師賣空英鎊的決定。這次對貨幣的賭注迫使英國政府將英鎊貶值，並將其移出了歐洲匯率機制（ERM）。這也是為什麼許多人説這次交易“打敗了英格蘭銀行”。此役讓索羅斯的量子基金賺到了10億美元。

現在，他正在對黃金下注。目前，這筆3.23億美元的投資構成了德魯肯米勒家庭基金中最大的倉位。事實上，這是他的第二大投資倉位臉譜網（Facebook）的2倍。他對於黃金的堅信可以追溯到對美聯儲濫發貨幣和零利率政策的批評：持續的低利率推動投資者和央行投入於其他的資產，包括實體黃金。

黃金避險靠譜嗎？

除了傳奇基金經理，還有一位美國總統候選人唐納德·特朗普對持有黃金抱着相同的態度。作為地產大亨，特朗普在將以其命名的大樓的一層出租給貴金屬交易公司Apmex後，他早在2011年就接受了3塊32盎司的金條作為安全儲備。

不過，對於黃金的中期走勢，並非所有投資者都持有相同的觀點。國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員王蓉對《第一財經日報》記者指出：“可以説黃金的這波反彈從8月就已開始，中間有過短暫的修整，但最近可以看到反彈幅度又拉了上來。”

王蓉表示，中美經濟形勢的變化是黃金價格近期波動的直接影響因素。“直接觸發金價8月中旬一波反彈的因素就是人民幣貶值，也有對中國經濟擔憂的避險驅動。8月中旬後有過盤整，但最近又有新的反彈，且幅度非常之大。最主要的可能是對美聯儲7月FOMC會議紀要鴿派解讀的反應。同時，近期中國經濟數據不太樂觀，歐美股市走勢較差，因此全球金融市場的避險模式導致風險資產受到拋售，黃金開始受到追捧，像日元和瑞郎這些避險資產也有升值。”

不過，在避險資產有所上漲的情況下，美元匯率卻有所下跌。對此，王蓉解釋道：“在對美元的投資需求中，除了避險需求外，更核心的原因是和非美國經濟體的比較優勢。但是，根據美聯儲7月FOMC會議紀要，市場預期9月加息的可能性在降低，這掩蓋了對美元的避險需求。”

對於黃金的中期走勢，王蓉的判斷是：中期而言，黃金的跌勢仍然存在，對美國經濟數據的樂觀前景是重要原因。王蓉告訴本報記者，“雖然市場對7月的聯儲紀要比較悲觀，認為9月不會加息，但從上個月的數據可以驚喜地看到：美國房地產在強勢反彈，包括新開工、成屋銷售等數據都創下多年新高。同時，美國經濟本身的循環運行和貨幣政策導向都是內生性的，因此海外市場疲弱對美國影響比較有限，除非當下的情況會發展成全球金融危機。”