全球“央媽”聯合救市啓示錄：新一輪聯合行動箭在弦上

2015-8-25 08:17:24

來源:一財網選稿:王昕晨

原標題: 全球“央媽”聯合救市啓示錄：新一輪聯合行動箭在弦上

面對昨日慘跌全球市場，有業內人士指出，當前金融風險或已全球蔓延，全球央行恐怕難以坐視不理，目前已有一些亞洲央行開始行動，但市場呼喚的是，全球央行的聯合行動，倘若風險擴散，這種行動或將不久後便會推出。

近年來，每當全球市場遭遇“黑天鵝”持續影響時，各國央行都會挺身而出，也更願意統一行動，以防止全球金融風險傳遞帶來的溢出效應影響。當前，全球股市慘跌，全球央行是否會聯合行動?

8月24日，全球市場慘遭“史上最黑星期一”，其中，全球股市全線重挫，中國A股創8年最大單日跌幅;歐洲Stoxx 600指數下跌5.3%，創2011年來最大單日跌幅;美國股指期貨緊跟下滑，創下2011年以來最大單週跌幅。

同時，全球大宗商品市場價格創16年新低，亞洲市場的信用風險升至2014年3月以來最高水平。具體來看，紐約原油期貨連續八週下跌，盤中六年來首次跌破40美元;布倫特原油自2009年3月以來首度跌破每桶45美元。倫敦期銅連續七週收低，時隔多年首次跌破5000美元。

面對昨日慘跌全球市場，有業內人士指出，當前金融風險或已全球蔓延，全球央行恐怕難以坐視不理，目前已有一些亞洲央行開始行動，但市場呼喚的是，全球央行的聯合行動，倘若風險擴散，這種行動或將不久後便會推出。

亞洲“央媽”先行一步

在此輪全球市場大動盪之中，新興市場成為了重災區，因而亞太央媽們已經迫不及待地紛紛表態將加強幹預。

“新興市場當前存在的重大問題，即各大經濟體紛紛步入貨幣貶值通道，要麼是故意貶值，要麼是在較大市場拋售壓力下被迫貶值。這種現象已經持續9周，而最近2周的形勢最為嚴峻。”德意志銀行外匯策略師吉米(Jim Reid)説道。

在此背景下，昨日從印度到韓國，亞洲的央行們緊急表態，稱將隨時準備好採取行動。

其中，印度央行行長Raghuram Rajan昨日呼籲央行們避免給股市注入“強心劑”，稱支撐股市並不是央行應該扮演的角色，但他也暗示將會通過干預支撐印度盧比。

Rajan稱，印度擁有3800億美元的外匯儲備，在合適的時機印度央行將毫不猶豫動用外匯儲備減少盧比的動盪，市場動盪消除之後，印度將會再次成為投資者偏好的投資目的地。

同時，韓國決策者也表示將採取行動穩定金融市場。韓國央行今日表示，採取行動穩定市場很重要，將密切跟蹤外部市場風險，並在需要之時採取行動應對。同時韓國金融服務委員會將於25日早上7點半在首爾開會，主題為評估股市。

此外，印度尼西亞央行行長Agus Martowardojo週一也表示，印尼央行致力於保持金融穩定以及匯率穩定，不會立即仿效其他國家競相貶值的做法;中國台灣當局討論通過“國安基金”或四大基金進場護盤事宜。“行政院”24日中午將召開緊急會議，討論四大基金及“國安基金”是否將進場護盤。

實際上，不僅亞洲央行已經在路上，歐美國家或許也在謀劃之中，其中，法國總統奧朗德稱，希望中國央行能有“意外之舉”，相信法國國內也在做相應的準備。

此外，美國聯邦利率期貨顯示美聯儲將於2016年1月首次加息。此前，該指數預期美聯儲在9月將首次上調基準利率的概率為28%，在7月份 貨幣政策會議上加息的概率為0%。而在12月政策會議上或該次會議之前首次加息的概率為62%。

對於如何解決當下全球市場難題，中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇則指出，全球央行首腦們自難再坐視，治標之法是更多國家央行將被迫採取行動或調整貨幣政策，或入市干預。治本之法是構建多元化國際貨幣體系。他認為全球央行想要變被動適應和調整為主動約束與應對，就需通力合作。

全球“央媽”的四次聯合行動

實際上，自2007年美國次貸危機爆發後，全球央行的聯合行動便開始奏響號角，此後似乎形成慣例，每當全球市場出現危機信號時，全球央行便不約而同的走到了一起。

2007年8月，美國次貸危機全面爆發，對國際金融秩序造成了極大的衝擊和破壞，國際金融體系長期積累的系統性金融風險得以暴露。

在此背景下，全球央行2007年9日和10日紛紛向金融系統注入巨資，上演一出聯手救市的大戲。路透社統計顯示，全球各地央行48小時內的注資總額已超過3262億美元。

其中，僅美聯儲2007年10日便連續三次注資，總額達380億美元。加上其9日已向金融市場注入了240億美元資金，這樣兩天注入資金相加達到620億美元。而歐洲央行2007年8月9日創紀錄地向歐元區銀行系統注資948億歐元(約合1299億美元)。

資深全球股市分析師亞特·霍根表示，面對日益聯繫緊密的全球經濟，全球央行仍需採取正確措施來維持金融系統的穩定性，一直到金融市場不需要這種干預為止。這也是全球央行遏制信貸危機和金融市場震盪的程序之一，此舉旨在提升投資者信心。

在次貸危機持續發酵，全球經濟增長遇阻的背景下，全球央行第二次集體行動則是發生在2008年10月，此時，全球10家央行集體降息 以遏制全球金融海嘯。具體而言，當月包括美聯儲、歐洲央行、英國央行、加拿大央行、瑞典央行、瑞士央行、阿聯酋央行、中國央行、澳洲央行、韓國央行等。

值得注意的是，在美國金融危機蔓延背景下,中國對貨幣政策工具進行了重大調整，中國央行2008年10月8日決定,自15日起下調人民幣存款準備金率0.5個百分點;自9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次也相應調整。

第三次則是發生在2011年歐債危機升級期間。2011年，希臘、葡萄牙 、愛爾蘭債務危機，擴散至意大利、西班牙等較大國家。歐債危機引爆全球市場新一輪大動盪。

為了穩定市場，全球市場推出了第三輪聯合行動，全球六大央行2011年11月30日發表聯合聲明宣佈採取聯合措施向全球金融體系提供流動性，包括美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行、瑞士央行、加拿大央行等，稍早中國央行也宣佈了下調存款準備金率的決定。

最近一次則發生今年上半年，在全球經濟放緩，大宗商品市場持續下跌的背景下，全球多個國家開啓了新一輪的降息潮。不完全統計顯示，2015年年初至今，開始實行降息或寬鬆政策的央行依次包括埃及央行、丹麥央行(共4次降息)、土耳其央行(共2次降息)、巴西央行等多達20餘家。且根據美國最為知名的財經博客Zerohedge測算，這股“寬鬆潮”已覆蓋全球50%人口。