全球股市進入狂跌模式 新興市場貨幣都在大貶

一東京市民在街頭的行情顯示屏前 供圖/東方IC

全球股票市場經歷了上週慘烈的下跌，昨天再次迎來黑色星期一。從中國到日本，從韓國到菲律賓，從美國到歐洲，所有市場無一倖免。昨天，美股盤前，標普、納斯達克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發熔斷機制，導致美國三大交易所一度暫停交易。

全球股市進入狂跌模式

從上週開始，美國股市和中國A股已經經歷了大幅下挫。到昨天，趨勢沒有逆轉反而直線向下。

昨天，滬指跳空低開3.83%，直接擊穿年線，收盤險守3200點，大跌8.49%，創2007年2月27日以來近8年半最大單日跌幅。昨天，美股盤前，標普、納斯達克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發熔斷機制，導致美國三大交易所一度暫停交易。道指開盤後下跌3.82%，納指開盤下跌8.41%。紐約證券交易所表示，如果標普500指數跌幅達7%，就將暫停交易15分鐘。

A股的難兄難弟除了美國股市還有很多。昨天亞洲股市全線暴跌：香港恒生指數連續第七天下挫，收盤下跌5.2%，報21251.57點。日經225指數收盤下跌4.6%。台灣股市最高暴跌8.6%，創下有史以來最大跌幅，在台灣當局召開緊急救市會議之後，收盤下跌4.84%。菲律賓股市在股指跌幅擴大到7.2%之時，菲律賓交易所因為不明技術故障暫停交易。MSCI明晟新興市場指數下挫4.5%，連續第七天下跌。

不僅亞洲股市如此，歐洲股市的日子也不好過。歐洲股市週一開盤大跌，泛歐斯托克600指數開盤跌3.1% ，報349.98點。德國DAX指數開盤下跌3%，自2015年1月來首次跌至10000點下方。英國富時100指數下跌2.6%，開盤後不久隨即跌破6000點，為2013年以來首次。法國CAC 40指數下跌3.5%；西班牙IBEX指數跌3.3%。葡萄牙PSI 20指數跌4.42%。

不少市場人士認為，亞歐股市的“黑色星期一”，主要是受美股上週五暴跌的影響。上週四和週五，美股慘遭血洗。週五，道瓊斯工業指數上週五急跌3.12%，收報16459.75點，創近5年來最大跌幅，；標準普爾500指數重挫64.84點，下挫3.19%，收報1970.89點；納斯達克指數大跌171.45點，跌幅3.52%，收報4706.04點。上週，道指累計下跌5.8%，納斯達克指數下挫6.8%。標普500指數下跌5.8%，創下了2011年9月來最大周度跌幅。

新興市場貨幣都在大貶

亞洲股指陷入兩年來低谷的同時，美元和新興市場貨幣也創歷史新低。美元指數上週創下7月份以來新低，觸及95整數關口。美元指數的下跌與避險貨幣品種日元和瑞士法郎走強密切相關。

但新興國家貨幣對美元也都在大幅貶值。此前中國央行宣佈完善人民幣匯率中間價形成機制，人民幣對美元三天貶值4.4%。上週三，越南作出今年第三次讓本幣貶值的舉動。一天後，哈薩克斯坦央行宣佈取消對本國貨幣堅戈交易區間的限制，以此提高經濟競爭力，堅戈對美元跌幅一度超過25%。在土耳其，里拉兑美元匯率上週跌至紀錄低位。

衡量馬來西亞林吉特、韓元、捷克克朗和南非蘭特在內的20種新興市場貨幣的彭博指數8月份以來下跌2.9%，可能將連續第四個月走低。截至昨天下午5點左右，南非蘭特兑美元跌至紀錄低點，俄羅斯盧布貶值2.5%，馬來西亞林吉特下行至1998年低點。

數據顯示，貨幣貶值幅度在3%以上的新興市場經濟體高達17個。花旗外匯和利率策略部負責人路易斯表示，當前新興國家外匯市場出現了“協調一致”的拋售行動，預計這股貶值潮還將繼續。

由於市場風險厭惡情緒激增，發達國家的風險貨幣也遭到打壓。澳元、紐元和加元等商品貨幣全面淪陷，澳元和紐元昨天重挫逾1%，澳元跌至六年低位。

相比之下，日元、歐元等帶有避險性質的貨幣受到投資者追捧。昨天下午，歐元/美元刷新六個半月新高至1.1498；美元/日元則破位下行，刷新三個月低點至120.27，創5月19日以來最低水平。

大宗商品價格創16年新低 黃金一枝獨秀

不僅是股市匯市哀鴻一片，大宗商品也普遍受挫。在全球需求低迷和供應過剩的雙重打擊下，國際原油價格上週五繼續下跌，盤中一度跌破40美元，創下2009年來新低。

業內人士認為，無論從深度、長度還是廣度來説，現在這輪大宗商品下跌是近幾十年來最嚴重的。巴克萊最新報告分析認為，這輪大跌短期內似乎沒有緩和的跡象，將以長期、緩慢且痛苦的姿態結束大宗商品繁榮週期。

至於本輪超級大跌的原因，巴克萊研報認為主要是三大結構性因素：中國經濟增長放緩和增長模式轉型、大多數商品有巨大的過剩產能、美元長期升值的趨勢。

值得注意的是黃金成為當前動盪市場中表現最好的品種。國際金價上週以4.2%的漲幅，成為金融市場唯一的亮點。截至昨日北青報記者發稿時，國際黃金價格為每盎司1160.5美元，比前一交易日上漲1.9美元。目前，金價已較7月24日創下的盤中低點反彈8.5%。

不過，除黃金以外，白銀、鉑金、鈀金、鎳、鋁昨日全線下跌。市場普遍認為，在全球動盪之際，資金更願意選擇黃金、美國國債這樣的避險資產。但金價後市依然難言樂觀，一旦美國升息預期再度發生變化，黃金可能受到新的壓力。

多因素導致市場拋售

究竟是什麼導致席捲全球的拋售？瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele 認為，上週末市場焦慮的主要催化因素是數據顯示中國製造業出現自 2009 年以來最大幅度的萎縮。在中國央行本月初讓人民幣貶值以來，投資者一直高度關注中國經濟增長衰退的跡象。

而美國採購經理人(PMI) 調查顯示，製造業增長率處於近兩年來最低，讓因中國數據油然而生的失望之情更加惡化。油價也籠罩在全球需求可能下降的陰影中，布倫特原油價格下跌至 2009 年 3 月份以來最低。

除此之外，來自希臘的紛擾再度佔據媒體版面，總理齊普拉斯宣佈提前選舉，很可能在下個月舉行。在各方就避免希臘退出歐元區的 860 億歐元財政援助方案達成協議之後，提前大選增加了該國與債權人之間談判的不確定性。

還有一個技術面因素是，暑假交易量較為低迷的期間，量化投資組合交易以及美國期權到期將會導致波動加劇。文/本報記者 程婕

業內觀點

瑞銀：全球增長基本面沒有改變

面對席捲股市、匯市和大宗商品市場的拋售狂潮，不少人擔心全球經濟再次陷入新一輪危機。北青報記者發現，專業人士的意見也有分歧，樂觀的人認為當前的動盪主要是市場恐慌所致，基本面沒有重大改變；悲觀者則認為，全球經濟結構性問題很嚴重，央行也救不了市場。

“市場大跌提醒了我們分散投資組合的重要性，不過，在此之時我們依然對風險資產前景持正面觀點。”瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele是樂觀派，他預計投資者的避險情緒將會消退，發達市場的股市將會迴歸其上行趨勢。儘管一些新興市場的表現持續疲軟（尤其是中國、巴西和俄羅斯），但是歐美的國內驅動因素並未顯著惡化。他預計這些經濟發達地區仍在增長的軌道上。如果市場情緒進一步惡化，各主要央行將會隨時伸出援手。

Mark Haefele解釋説，上週經濟數據還不足以改變對於全球增長基本面的展望。中國製造業疲軟已經發生了相當一段時間，建築行業也受到供應過剩和需求疲軟的衝擊。他預計，中國的經濟環境不會繼續惡化。在美國方面，這一全球最大經濟體面臨壓力的跡象非常有限。

中金：央行亟須大幅下調存款準備金率

北青報記者注意到，在分析這次全球市場的暴跌時，外國機構都會分析中國的經濟形勢，中國經濟增長已成為全球投資者關注的要點。

中金公司昨天發佈的最新報告指出，中國央行今年已推出一系列寬鬆措施來推動經濟增長和再通脹，其中包括降低基準利率和存款準備金率。最近，央行又改革了人民幣匯率形成機制，大幅調低了人民幣兑美元中間價。然而，廣義貨幣增速直到最近才在貨幣乘數擴大的帶動下有所回升，而基礎貨幣增長仍然乏力。

中金認為，就補充流動性而言，下調存款準備金率應是效率增進的政策選項。繳納存款準備金相當於對銀行進行隱性徵税，所以準備金率正常化是對沖外匯流出的流動性擠壓效應的明智選擇。

同時，央行有足夠空間可進一步擴大再貸款，激活基礎貨幣增長。最後，適當的貨幣和財政擴張有助於增強市場對中國經濟前景的信心，這反過來又為人民幣匯率提供重要支撐。從中期來看，人民幣匯率將更多地反映經濟基本面。如果中國經濟表現相對較好，人民幣也必然會被看好。中金維持人民幣兑美元匯率今年底6.45元/美元的預測不變。

文/本報記者 程婕