市場風險偏好下降資金轉戰債市避險

8月以來，A股市場持續寬幅震盪格局，不少股市資金陸續轉戰貨基、債基等低風險品種。廣發集利基金經理代宇向記者表示，預計2015年下半年經濟依舊低迷，通縮風險仍在，經濟基本面變化不大，債市的走勢更多取決於政策面和資金面。從政策面看，在需求不振的前提下，貨幣政策有望保持一貫性。當前階段，她看好利率債的投資機會。

下半年貨幣政策總體偏寬鬆，流動性是下半年債券牛市基礎的有力保證。而近期股市大幅調整，市場避險情緒升温，資金繼續流向固定收益市場。貨幣基金規模在7月增長最為迅猛。但在保險機構看來，資金蜂擁流入貨基，貨幣基金收益率大幅下降，7日年化收益率只有2.5%，吸引力不大。當前階段，債券型基金才是最佳的避風港。

銀河證券基金研究中心的數據顯示，代宇任職期間年化回報（偏債型）為16.11%。按投資年限超過4年、3年、2年、1年劃分，代宇分別位居全部可投轉債的普通債券基金經理中的第1、第2、第3和第8名，表現出其持續強硬的投資實力。

截至8月21日，廣發集利A、C類今年以來淨值增長率為11.65%、11.41%，位列同類型基金6/71、5/46；最近一年淨值增長率為21.56%、20.99%，位列同類型的9/63、7/40。據瞭解，廣發集利將於9月7日-9月21日開放申購贖回。

“我們的股票頭寸比較低，大部分資金都轉到債券、貨幣等固定收益品種。”上海一家保險投資經理透露，基於保住上半年股市勝利果實的想法，他們在8月上旬兑現股票投資收益，轉而配置債券基金。

“預計從現在到年底，投資做得比較好的債券基金，還能有3-4個點的絕對收益。即使債市表現一般，也能有兩個點以上的正收益。”前述保險投資經理表示，下半年他們寄望於通過債券基金獲取絕對收益。

記者瞭解到，機構資金集中湧向債券型基金，是基於他們判斷債市的牛市格局沒有發生改變，債券具有較好的配置價值和避險價值。

8月24日，海通證券分析師姜超在利率債策略週報中也指出，8月財新PMI創新低，意味着經濟仍羸弱，而上週全球股市和國際油價均大幅下跌，市場整體避險情緒顯著升温，短期內債市或受益。（常仙鶴）