股指跌超8% C浪下跌來了

昨日，滬深股指大幅低開，隨後單邊下行，儘管午後稍有抵抗，無奈市場拋壓沉重，最終均以大跌報收。其中，上證綜指大跌298點，報收3209.91點，大跌8.49%。創業板指跟隨主板大跌，失守年線支撐，最終報收2152.61點，大跌8.08%。

盤面顯示，昨日各大行業板塊均告全線大跌，兩市僅15只個股收盤上漲，2385只個股下跌。除ST個股外，共有5只個股報收漲停，2184只個股報收跌停。各板塊平均跌幅超過9%，儘管盤中“兩桶油”及銀行股一度拉昇護盤，但因市場恐慌情緒濃厚，流動性再次面臨集體跌停的考驗。

展望後市，上證綜指在跌破3500-4200點的整理平台後，將進入新一輪殺跌階段，原因主要有四個：首先，宏觀經濟下行趨勢明顯。商務部發言人沈丹陽日前表示，中國外貿發展面臨的國內外形勢比預計的更加嚴峻，更加複雜，不排除今後個別月份的出口仍然出現負增長。在上週五公佈的中國8月財新制造業PMI初值為47.1，創2009年3月以來的最低，前值是47.8，該指標連續第六個月低於臨界值50；新訂單和出口訂單指數也降至3年內最低，顯示當前製造業深處困境，經濟下行壓力增大。

其次，匯率劇烈波動，導致短期流動性緊張。8月11日至13日，央行連續下調人民幣兑美元匯率中間價，3天內人民幣累計貶值4.66%，是最近20年來人民幣匯率降幅最大的一次調整。近期離岸人民幣拆借利率和金融債利率明顯上升，境外投資者拋售人民幣或是主要原因之一。最近3天，央行先後進行兩次各1200億元的逆回購操作，以及一次1100億元的中期借貸便利操作，共向市場釋放3500億元的流動性，足見場內流動性局面非常緊張。

第三，證監會在21日文中提到“要發揮市場自我調節作用”。這一態度的轉變，令市場擔憂“救市政策將退出”，對投資者心理層面造成較大負面影響。

第四，近期亞太股市及歐美主要股市均出現大幅下跌，道指和標普指數上週跌幅近6%，為近幾年來罕見。外圍股市的動盪，對A股市場來説無異於雪上加霜。

從技術上看，上證綜指昨日在年線之下跳空低開，已宣告整理箱體的下軌已被有效跌破，股指正式進入C浪下跌階段。政策面如果不出台強有力的干預措施，2008年6月的走勢很可能會在今年重演。在主跌浪階段，建議投資者不要盲目抄底或搶反彈。

民族證券 段少崴

■觀點組合

中航證券

殺跌有點止不住

昨日，滬深股市再現2000股跌停的罕見暴跌一幕。只不過，這次股市大跌已不是中國自己的戰鬥，已經升級為“全球性股災”，因為週末各國股市都出現不同程度的大跌。

3200點附近是“1974-5178點”上漲波段的0.618回調位，也是今年1-3月成交密集區，支撐力度較強。昨日上證綜指最低下探至3191.88點，按照這種殺跌力度，預計後市還將慣性下挫。

乾坤投資

捱到三千等反彈

證金公司介入A股時的3373點在昨日一開盤就被輕易擊穿，擔任維穩任務的證金公司全面被套。上證綜指在跳空低開後一路向下，最大跌幅近9%。雖然下午中國石油一度拉昇，但並未得到投資者的跟風響應。最終，上證綜指收跌8.49%，創8年來最大單日跌幅。股指在破位暴跌後處於超跌狀態，一旦繼續下跌，有望在3000點附近引發超跌反彈，激進的投資者可適當參與。

大摩投資

向下空間被打開

昨日股指跳空跌破年線，創出股災以來的新低；兩市超2000只個股報收跌停，市場重回7月份股災時的狀態。上證綜指在跌破年線後，向下空間隨之打開，短線下一個支撐位下移至2500點至3000點區域。短期市場或維持弱勢，目前唯一的不確定性是國家隊會以怎樣的方式出手維穩。如果國家隊仍通過拉昇大盤藍籌股護盤，投資者還應繼續謹慎，耐心等待底部出現。