兩融打開新一輪“降槓桿”窗口

□本報記者 葉濤

上週A股啓動三次探底，滬深兩市成交額逐日下挫，疲弱市場格局令兩融資金再度萌生退意。wind數據顯示，上週後四個交易日兩融市場持續遭遇融資淨償還，致使兩融餘額區間下降近700億元；上週五，滬綜指下跌4.27%更進一步刺激融資盤兑現出局，當日兩融餘額鋭減304.03億元降至1.327萬億元。分析人士認為，在市場情緒天平偏向謹慎、股指止跌企穩前，預計融資盤連續撤離還將成為兩融常態，繼7月初之後，新一輪兩融“降槓桿”窗口正在打開。

300億融資盤淨流出

在4000點附近徘徊數日後，上週起大盤“意外”轉為連續回調；上週五，大盤縮量退守3500點一線，市場賺錢效應急轉直下，謹慎情緒升温促使兩融買盤力量顯著萎縮。

據wind數據，上週五兩市融資餘額遭遇301.58億元淨流出，較前一交易日激增220.87億元。其中，當天市場融資買入額為840.42億元，環比下滑230.46億元；融資償還額則環比大致持平，為1141.99億元，兩融增量“青黃不接”成為導致融資餘額大幅下滑的主要原因。至當天收盤時，市場融資餘額為1.32萬億元。

融券方面，上週五市場融券餘額從35.21億元下降為32.76億元，單日減少2.45億元。由此，最新兩融餘額報1.327萬億元，自上週二開始已經連續4個交易日遭遇淨流出。

往前追溯，隨着上週大盤進入三次探底階段，兩融交投活躍度持續下滑，每日融資買入額和融資償還額齊刷刷“瘦身”，融資買入額從上週二的1581.70億元先後下降至1265.97億元、1070.88億元，上週五更跌破千億門檻；相形之下，融資償還額下降速度稍緩，日均維持在1300億元水平附近。與8月7日之後兩融餘額“七連增”相比，擔憂情緒日益在兩融市場上佔據上風。

昨日，市場主要指數大多跳空下行，滬綜指和深成指單日跌幅分別達到8.49%和7.83%，雙雙跌破年線支撐。分析人士認為，今年7月8日以來大盤總體運行在3600-4100點箱體區間內，3600點附近箱體下軌給予指數較強支撐，不過期間市場三次探底，已將市場謹慎情緒表露無疑，預料此番指數疲弱表現勢必加劇融資客擔憂心理。儘管從槓桿水平看，市場存量融資盤並不存在系統性爆倉風險，但指數弱勢格局亦難阻融資資金出局避險，近期兩融餘額大概率延續縮量態勢。

88只標的獲融資淨流入

個股方面，絕大多數兩融標的股上週五遭到不同程度的融資淨償還。數據顯示，全部正常交易的892只股票中當天有804只出現融資盤撤離，僅有88只股票“倖免於難”，其中浙富控股、中航動控、中糧地產、際華集團淨流入金額居前，分別為5.07億元、1.93億元、1.79億元、1.35億元；與之相對，中信證券、同方股份、海通證券、京東方A、中國中車當天融資淨償還額度較大，具體為7.69億元、4.22億元、4.01億元、3.60億元和3.39億元。

考慮到8月18-21日期間，滬綜指累計跌幅達到12.17%，全部A股股票流通市值“縮水”2.58萬億元，最新融資餘額佔A股流通市值已經下滑至3.40%，不少個股融資餘額佔比該上市公司流通市值也發生劇烈變化。截至上週五收盤，該項指標比例超過5%的標的股有623只，超過10%的有226只，佔比超過15%的股票數量則達到48只。具體來看，全柴動力、北緯通信、美爾雅、數碼視訊、亞通股份和蒙草抗旱最為靠前，佔比悉數在20%-22%之間。

相關數據還顯示，上週五單日28個申萬一級行業盡數呈現融資淨償還格局，非銀金融、計算機、交通運輸板塊金額最大，分別為40.61億元、22.90億元和19.10億元；同期休閒服務、紡織服裝、電氣設備淨償還金額較小，分別為0.73億元、1.70億元和2.13億元。