央行開展SLO操作 投放1400億元資金

繼央行宣佈降準、降息後，央行再次通過短期流動性調節工具向市場投放資金，以緩解當前流動性趨緊局面。

8月26日，人民銀行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具（SLO）操作，交易量為1400億元，期限為6天，加權平均中標利率為2.3%。此利率略微低於7天期逆回購2.5%的利率水平，也明顯低於上一期SLO中標利率。

上一期SLO發生在今年1月，當時2-6天期加權平均中標利率為3.66%。

2013年1月，立足現有貨幣政策操作框架並借鑑國際經驗，中國人民銀行創設了“短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。

央行認為，這一工具的及時創設，既有利於央行有效調節市場短期資金供給，熨平突發性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動，促進金融市場平穩運行，也有助於穩定市場預期和有效防範金融風險。

民生證券固定收益研究員李奇霖分析稱，央行此時釋放1400億SLO，意在外匯佔款流出背景下，積極通過多種公開市場操作工具使用平抑資金面。儘管SLO釋放流動性期限偏短，一般不足1周，這次是6天，但此舉可以為明天1200億到期的逆回購減壓，並且可能會考慮適當延長明日逆回購期限，因為降準釋放長期流動性6000-7000億發生於9月6日。

中國央行宣佈，自8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率個0.25個百分點。

自9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。

李奇霖表示，此舉反映出在降準釋放流動性出來之前，先用短期流動性投放工具穩住資金面。資金面穩則信用鏈條穩，實體產能過剩主體自身造血能力不足，對外部融資需求高，信用鏈條較為脆弱。央行維穩資金面，本質上是穩住實體的信用鏈條。

他認為，後續政策取向應該會加大財政穩增長力度。切斷貨幣寬鬆——貶值預期增強——外匯佔款更大幅度流出——資金面不松反緊的惡性循環，需要製造新的高收益人民幣資產。