股份行上半年盈利增速平平 後續資產質量存壓

招商銀行昨日晚間披露2015年中期業績，淨利潤329.76億元，同比增長8.26%。至此，股份行中期業績披露過半，在經濟形勢不佳的背景下，股份行淨利潤增速持續處於低位，不良資產與核銷則維持高位，計提撥備力度加大，後續資產質量存壓力。不過，隨着利率市場化的推進，銀行淨息差繼續縮窄，股份行也通過提升非利息淨收入、控制成本等方式，以及員工股權激勵、混業改革突破等，來推動轉型和贏得制度紅利。

股份行齊謀經營轉型

利率市場化推進背景下，銀行淨息差繼續縮窄，而此時通過提升非利息淨收入，以及控制成本費用等，成為推動銀行盈利增長、實現轉型的重要方式。同時，員工股權激勵、混業經營等，也成為銀行轉型的重要手段之一。

浦發銀行上半年淨利潤同比增長5.5%，其中生息資產規模擴大、非利息淨收入增加，以及成本費用控制是盈利增長的主要驅動因素。中信銀行中期業績也顯示，資產規模擴張，驅動該行業績增長，截至6月底，該行資產總額達4.56萬億元，比上年末增長10.21%，在資產規模擴張驅動下，實現利息淨收入497.44億元，同比增9.05%。

除上述方式之外，銀行推動發展轉型的另一重要方向為員工股權激勵以及混業經營。6月下旬，招商銀行員工持股計劃獲得股東大會通過，認購總金額不超過60億元，佔總股本比例不超過10%。與此同時，在銀行業務轉型中，招行還加快零售轉型，藉助互聯網金融技術和資產證券化進程，持續推進輕型銀行進程。

中信建投分析師認為，通過員工持股定向增發，實現利益捆綁，管理激勵機制得到進一步完善。此外，隨着混合所有制改革提速，銀行公司治理結構得到不斷完善，能帶來制度變革紅利。制度紅利中員工持股計劃優先實行，實現股權結構多元化發展，對股價和盈利是雙重利好。

在混業經營改革中，銀行通過定增收購也是一種重要方式。浦發銀行近日收到銀監會關於浦發銀行發行股份收購上海國際信託97.33%股權的批覆，收購塵埃落定，這意味着浦發銀行作為上海金融國資整合平台邁出重要一步。

廣發證券認為，浦發定增換股收購一方面有助於補充浦發銀行的資本，另一方面完善浦發銀行的混業經營佈局。東北證券則預計，在混業經營有望破冰的情形下，兩者合併後對於浦發銀行類投行業務的開展將會帶來較大的提升作用，這是浦發銀行2015 年的主要看點。

此外，華夏銀行也被業內認為可能成為國資改革最為受益的標的，混合所有制優勢有望被激活，自主決策和市場化經營將可激發該行活力，以實現業績的進一步突破。

後續資產質量存壓

不可忽視的是，隨着經濟下行壓力加大，銀行不良資產與核銷維持高位，計提撥備力度加大。同時，隨着關注類貸款，以及逾期貸款率上升等問題依然突出，後續資產質量仍存壓力。銀監會統計數據顯示，截至今年二季度末，商業銀行不良貸款餘額為10919億元，不良貸款率1.50%；其中股份制商業銀行，不良貸款餘額為2118億元，不良率為1.35%。

從已公佈中期業績的股份行來看，多家不良貸款率小幅上升。其中，招行6月末不良貸款396.15億元人民幣，較年初增加116.98億元人民幣；不良貸款率1.50%，較年初增長0.39個百分點。

浦發銀行不良貸款率為1.28%，較2014年年末上升0.22個百分點；華夏銀行不良貸款率1.35%，比上年末上升0.26個百分點；中信銀行不良貸款率1.32%，比上年末微升0.02%。在不良貸款額方面，浦發銀行上半年不良貸款餘額277.42億元、環比增長32.29億元，不良率1.28%、環比上升10個基點；上半年計提撥備197.75億元，同比增長89.7%。

今年上半年華夏銀行新增不良貸款34億元，加之同期核銷16億元，二季度單季不良貸款生成率較一季度環比上升了103個基點，不良貸款生成速度仍處於加速狀態。同時逾期貸款由年初的228億上升至476億，關注類貸款關注貸款率4.30%，也較年初上升1.72個百分點。而中信銀行上半年計提貸款損失準備金153.91 億元，較去年同期增加44.8 億元，對業績形成較大壓力。

東興證券研究報告認為，銀行股半年報最大隱憂依舊在於資產質量的不利變動，以及由此帶來的撥備水平的超預期增加，可能的利好因素則在於貸款和生息資產增速繼續保持穩健。

有股份行人士預計，經濟下行壓力不減的情況下，銀行業不良貸款趨勢仍會持續，銀行一方面需要通過內部梳理，對違約、部分區域及行業客户進行專項安排，另一方面通過加強核銷、清收工作，來消化不良貸款。