期指連續跌停 中金所啓動三項風控措施

證券時報記者 沈寧

昨日，期指市場再度全線跌停。昨日晚間，中金所宣佈提高股指期貨非套期保值持倉交易保證金，同時上調交易手續費標準。中金所表示，此舉為抑制市場過度投機，防範和控制市場風險，促進股指期貨市場規範平穩運行。

根據相關通知，系列措施主要包括：

一是分步提高股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標準。自8月26日結算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金，由目前合約價值的10%提高到12%；將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到12%。

自8月27日結算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金進一步提高到合約價值的15%，將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金進一步提高到15%。

自8月28日結算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金再進一步提高到合約價值的20%；將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金再進一步提高到20%。

二是調整滬深300、上證50和中證500股指期貨日內開倉限制標準。自8月26日起，將客户在單個股指期貨產品、單日開倉交易量超過600手的認定為“日內開倉交易量較大”的異常交易行為，進一步加強異常交易行為管理。日內開倉交易量是指客户單日在單個產品所有合約上的買開倉數量與賣開倉數量之和，套期保值交易的開倉數量不受此限。三是提高股指期貨日內平倉手續費標準。自8月26日起，將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標準調整為按萬分之一點一五收取。

中金所稱，上述措施實施後，中金所將繼續加強市場風險監測與交易行為監管，防範過度投機等非理性交易，確保市場規範平穩運行。

東灣資本胡曉輝表示，交易所在出現極端行情後提高保證金比例是較為合理的風控措施，市場劇烈波動下，投資風險加大，對投機限制開倉或提高保證金能有效降低風險。而此前業內討論的強行平倉顯然不合適，強平可能會影響到套保、套利這些中性策略，帶來新的問題。此外，保證金提高後應當及時調回，不能變成長期措施，對套保、套利交易應儘量維持原有標準。

中金所新舉措對市場的影響如何仍有待觀察，多數專家認為，此舉有助防範風險，符合國際慣例。一些業內人士表示，因為保證金和手續費提高，新規可能會對日內交易和套利交易帶來比較大影響。

此外，值得關注的是，昨日晚間中國央行宣佈“雙降”。專家表示，這短線或推動期指反彈，但該措施對市場中期走勢不會造成太大影響，主基調恐將維持弱勢調整。央行宣佈消息後，全球市場一度出現大漲。截至證券時報記者發稿時，跟蹤A股的新加坡富時A50指數期貨較前日上漲1.1%。