全球金融市場波動 黃金是否“王者歸來”?

新華社記者陳雲富

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--進入8月份，伴隨市場對美聯儲9月份加息預期的降温，以及市場擔憂帶動的避險情緒升温，國際金價再度重新向上，尤其是最近一段時間，面對全球金融市場大幅震盪，黃金幾成唯一“淡定”的投資品種。

作為“硬通貨”，在美聯儲加息再度撲朔迷離，實物消費步入傳統旺季的背景下，金市會否上演“王者歸來”，成為投資者關注的焦點。

擁抱避險，黃金8月有望收漲

“今年對於黃金市場而言是極不尋常的年份。”上海一位長期交易黃金的投資者告訴記者，進入7月份的市場大跌，黃金市場持續數年的震盪盤整格局由此跌破，也打開了投資者一直尋求方向性指引的期待。

數據顯示，從6月份下旬開始，隨着美國及其他經濟體公佈的一系列數據越來越指向啓動加息的可能性，市場對美聯儲加息給金市帶來的利空擔憂持續升温，國際金價在6月22日跌破每盎司1200美元，7月24日一度跌至1072美元，創下5年多來的新低。

然而金融市場風雲變幻，隨着主要金融市場連續暴跌，投資者再度湧入金市。數據顯示，由於市場對經濟增長的擔憂再起，全球股市、大宗商品以及匯率市場近期大幅下挫，跟蹤一攬子大宗商品價格的CRB指數8月份來累計大跌近8%，標準普爾、納斯達克指數同期跌幅均超過10%，持續數年的美股牛市格局、美聯儲加息預期“一朝改變”。

而國際金價從8月5日每盎司1080美元附近迅速上行，一度上漲至8月21日的每盎司1160美元上方，之後隨着恐慌情緒有所消退，8月26日重新回到1135美元附近。但統計顯示，整個8月以來，國際金價累計漲幅已達3.7%，有望創下今年除1月外的單月最大漲幅。

投資需求迅速轉變，實物需求“原地踏步”

隨着避險情緒升温，主要機構對黃金的看法似乎有所改變。統計顯示，到25日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量回到680噸上方，該基金在8月初減持超過10噸後，8月中旬以來持續增持約14噸，是下半年來首次顯示出連續增持。

與此同時，黃金期貨市場上，美國商品期貨交易委員會發布報告顯示，黃金期貨期權市場最近一週的多頭表現出增持，而空頭則減持，尤其是投機主要力量的對沖基金等機構長達四周的淨空頭格局結束，再度轉為淨多頭，預示在投資方面重量級“玩家”對金市的看法或正轉變。

不過一直被市場寄予“支撐”的亞洲實物需求，旺季特徵仍未顯現。數據顯示，目前亞洲黃金消費大國中國、印度黃金市場相對國外的溢價都有所下滑，其中衡量國內市場需求強弱的上海黃金交易所黃金溢價基本回到每盎司2至3美元，這一數據在2014年年底一度達13美元左右，與當時新年前的強勁需求狀況形成鮮明對比。

“和印度對黃金實物需求較為剛性不同，國內市場對黃金的需求更多還是投資屬性更多，尤其是作為抗通脹的工具。”混沌天成期貨分析師孫永剛表示，在目前大宗商品下挫以及國內經濟增速放緩的情況下，國內再現消費者集中入市的可能性不大，實物需求的拉動難有亮點。

金市焦點或再回歸“利率的變動”

黃金在市場動盪中的“穩定”表現使黯淡的黃金投資再入投資者視野，作為抵禦亂局的“硬通貨”，投資者關注黃金會否再現“王者歸來”?

不少分析認為，值得投資者關注的是，目前金市漲也避險、跌也避險。“金價之所以快速上行，正是金融市場的暴跌帶動投資者的避險湧入。”國泰君安期貨分析師王蓉認為，黃金兼具商品和金融雙重屬性，依然是投資者良好的避險選擇，而事實上，隨着近期恐慌情緒有所消退，國際金價亦顯示出回落的態勢。

在一些機構看來，一旦避險模式消退，金市焦點或再回歸“利率的變動”。“不可否認，通脹較低、海外的風險以及美元走強將會增加美聯儲在9月份加息的不確定性，並加劇近期市場的波動，但未來影響美聯儲決策的更多仍是美國本土經濟的發展狀況。”金瑞期貨的分析認為。

目前，多家國際投行預計年內加息仍是大概率事件。“實際上，短期如果股市等金融市場穩定下來，金市很可能會出現一定的賣家。”有投資專家認為，對於貴金屬市場，美聯儲的加息節奏依然關鍵，而隨着未來加息週期的到來，“抄底”心態的入場投資尤需謹慎。

山東黃金首席分析師蔣舒認為，強勢美元依然是2015年金市最大利空，有富餘資金的投資者其實可以參考部分歐洲家族投資方式，按照風險承受能力以及年齡結構等不同，將資產的一定比例投資於黃金。“一方面避免了頻繁操作可能帶來的損失，另一方面黃金與其他資產的相關性也不高，在其他投資方式走熊時，黃金的投資也可以穩定整個組合的回報。”蔣舒説。