現金救市終有時 制度興市更有戲

據新華網報道，中信證券徐某等8人、《財經》雜誌王某等人、證監會工作人員劉某及離職人員歐陽某等人，日前被警方要求協助調查。此舉釋放出一個清晰信號：相關的證券市場違法犯罪線索已被公安機關掌握。

這件事無論在股市還是社會輿論中，都引起廣泛關注。相關人員的身份，也已被媒體披露。如徐某為中信證券總經理徐剛，王某乃《財經》雜誌記者王曉璐。涉事機構26日也陸續發佈説明或公告。

這些人員涉及行為不一樣，本不該混為一談。如徐某等8人是涉嫌違法從事證券交易。據《財經》雜誌説明，王曉璐協助調查是因為那篇影響廣泛的《證監會研究維穩資金退出方案》的報道。該雜誌指出，這屬於記者的職務行為。此外，協助調查不同於傳喚、拘傳，強制性較弱，暫不能説是被採取強制措施。

不過，聯繫昨日又有幾家證券公司被證監會立案調查，以及公安部門打擊包括股市資金通過地下錢莊外流等違法活動，可以看到，證監會等部門正試圖換一種方式維護資本市場的穩定。

有媒體披露，在這輪股市暴跌中，證監會不再“加班”，表現“極為淡然”，也沒有看到“國家隊”出手救市的身影，這説明監管部門不再“唯指數論”。再早之前，證監會公告表示救市暫告段落之際，也指出政府的職責是建立和維護公開、公平、公正的市場秩序。

我認為，這是證監會行使監管職能的正確方向，也是根本救市、興市之道。

在7月份的救市“大會戰”中，證金公司等“國家隊”耗資上萬億元來拉動股指，拯救股市。效果如何另説，暴露和遺留的問題卻是不少。比如頻繁修改交易規則、救市資金退出成難題，以及遊資追着“國家隊”炒作等問題。這些問題有的短期內或可修復，還有的問題卻需要經過很長一段時間“療傷”。

一些國家和地區在股市異常波動時也會出手救市，但真金白銀救市者少，即便有也是權宜之計、無奈之舉。相形之下，更重要的是建立和健全遊戲規則，防止有人鑽制度漏洞，藉機漁利。如上述與證券行業相關人員涉嫌內幕交易虛假報道等，就一向為廣大投資者所詬病。

股市有漲就有跌，哪怕是在成熟的資本市場，也會發生股價暴跌暴漲現象。但在變幻無常的股市，一套行之有效、秩序井然的交易規則，卻是維持股市正常運作的內核，乃維護市場穩定的基石。

現金救市終有時，制度興市更有戲。當前國內資本市場應抓緊在程序設計、制度規範上補缺補漏，在依法捍衞市場上毫不退讓，如此才能更好地穩定投資者預期，減少暴跌暴漲等異常波動，遏制非法證券交易活動。