P2P網貸高門檻不利創新

據媒體近日報道，監管層對於P2P的監管細則已經基本制定完畢，或將於10月公佈，細則內容包括平台不得設立資金池，須做純信息中介；平台須與銀行進行資金存管業務，實繳資本必須達到5000萬以上等。

上個月，央行出台互聯網金融指導意見，P2P網貸行業也在指導之列。意見對P2P網貸行業的規範主要有兩點：劃出了業務界線， P2P只能做平台，只能提供信息、撮合交易；實行第三方資金存管制度。這些舉措將有效遏制虛假髮標和圈錢跑路問題。

而從如今透露的監管細則來看，對P2P的監管又有過度之嫌。有業內人士就指出，目前我國85%的P2P平台都沒有達到5000萬元的註冊資本金，而實繳資本要達5000萬的話，恐怕有九成平台將不達標。

監管層大幅提高資金門檻的目的很明顯，就是要把那些只是想借機撈一把的投機者擋在門外，讓整個行業得到淨化。同時，實繳資本的提高也有利於增強投資人的信心，吸引更多民間資本的參與。但不可避免的是，一些資金實力較弱的平台也會受到牽連，平台數量的大幅減少將不利於P2P行業的創新和競爭。P2P行業也將成為大機構才能參與的市場，有損P2P行業的互聯網金融屬性。

藉助互聯網平台，P2P行業為傳統融資渠道無法兼顧的中小微企業解決了“融資難”問題，也為民間資本提供了新的去處。據網貸之家的統計數字顯示，截至2015年上半年，中國P2P網貸行業的累計成交量，已經超過了6835億元。僅今年上半年累計成交量達到3006.19億元，成交量以月均10.08%的速度增加；上半年投資人數與借款人數分別達218萬人和106萬人，較2014年全年投資人數與借款人數，分別增加了87.93%和68.25%。上述數字雖然絕對數額不算大，但增幅驚人，未來發展空間很大。

誠然，P2P網貸行業確實魚龍混雜、泥沙俱下，過去的幾個月爆發很多倒閉和跑路事件，這與此前的監管空白也有很大關係：開辦P2P平台非常容易，基本處於低門檻、無規則、缺監管、自由支配資金的狀態。如今，監管對P2P的定位很明確，就是將其嚴格界定為純粹的信息服務商。同時也有了非常有針對性的策略，比如資金託管和不得設立資金池。前者使P2P平台不能再任意挪用交易資金；後者使P2P只能撮合交易，而不能像過去一樣，把所有的資金匯在一起玩拆東牆、補西牆的遊戲，使得所有的項目風險都綁在了一起，以致牽連無關的投資人。

既然P2P平台已經定位為信息中介，再要求如此之高的實繳資本，就有些不合理。正如大街上最常見的地產中介，只要取得合法手續和相應的從業資格證書，對實繳資本一般沒有額外要求。中介都是輕資產運作，過重的實繳資本將加大企業的經營成本，最終這些成本都將轉嫁給社會。再從融資的生態建設角度來看，平台越多樣化，就越能滿足更多人的要求，更有助信息對稱、降低交易成本和提高融資效率。

P2P行業確實需要優勝劣汰，但應該是在監管到位下，讓“市場的手”來發揮作用，而不該把“行政的手”伸得太長。從缺乏監管到過度監管，是中國式監管中常見的現象，但願對P2P網貸的監管能跳出這個窠臼。