中國股市“打噴嚏”和世界“感冒”無必然聯繫

央廣網財經8月26日消息 （記者 馬繼鵬 宓迪 陳進）2008年金融危機後，中國被譽為“世界經濟增長的火車頭”、“最後的消費者”，中國為世界經濟復甦做出了貢獻，但把近日歐美股市的大跌歸因於中國股市的下跌未免有些牽強。

表面上看，中國已經成為世界經濟的“穩定器”，但中國資本市場還沒有到“打一個噴嚏”就讓世界股市“感冒”的階段。

中外股市下跌原因各異

在過去的兩個交易日，中國股市連續大幅下挫，上證指數分別下跌了8.49%和7.63%，回到去年年底的水平。於此同時，日本日經225指數24日下跌4.61%，香港恒生指數下跌5.17%，道瓊斯指數下跌3.6%，納斯達克指數下跌3.8%，歐洲泛歐、績優300指數收跌5.4%，總市值蒸發約4500億歐元，觸及2008年11月以來的最低收位，全球遭遇“黑色星期一”。

華夏基金總經理湯曉東在接收央廣網財經記者採訪時稱，中國股市近日連續下跌是因為前期去槓桿化、擠泡沫引發市場踩踏，很多散户慌亂出逃造成的。而世界其他國家股市下跌主要是因為世界經濟增速放緩導致投資者信心不足造成的。

“比如美國的道瓊斯指數從幾年前的10000點一路上漲至18000多點，上漲的幅度已經很大了。” 湯曉東説，這需要一個正常的回調。

中歐基金董事長竇玉明則對記者表示，國內股市近期連續下跌主要是因為前期上漲過快，很多缺乏業績支撐的上市公司股票漲幅過大，這些單純靠概念炒作的股票在遇到市場調整時就會被大量賣出，導致回調的幅度過大。

上證指數於去年12月9日突破3000點後一路上漲，在今年6月15日達到5178.18點，不過在隨後的兩個月裏，滬指持續下跌，儘管政府在7月下旬推出了規模龐大的“救市計劃”，但在短暫反彈後，滬指再次下探。

此外，中國股市投資者結構不合理也是股指快速下跌的原因。“散户投資者佔比大，機構投資者投資小，因此也無法承擔支撐股市的責任。” 竇玉明説，最關鍵是本輪上漲缺乏基本面支撐。

竇玉明稱，缺乏基本面支撐也是歐美股市近期大跌的重要原因，這些市場自2008年以來就大幅上漲，但世界經濟仍然沒有完全走出金融危機的陰影。此外，美國作為世界經濟的主要參與者退出QE也給歐美股市帶來了一定壓力。

“中國經濟會影響全球，但説中國經濟不振引發全球經濟危機的言論不恰當。”海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷在接受央廣網財經記者採訪時説，人民幣並非全球通用貨幣，也未納入通行貨幣範疇，人民幣也非主流儲值貨幣。

李迅雷表示，當前，全球各國採取的一些諸如貨幣量化寬鬆、税率調整等寬鬆政策並未取得預期效果，各國大力度改革效果並不明顯，因此下半年，包括中國在內的全球經濟下行壓力仍然較大。

中國改革推動經濟長期向好

儘管中國經濟面臨較大的下行壓力，但中國一直以來都在積極承擔該承擔的責任。中國央行在25日晚間推出的降息降準政策暫時穩定了市場信心，截至今天收盤，上證指數下跌1.27%，跌幅遠小於本週前兩個交易日，與此同時，世界主要股指跌幅也開始收窄，日經指數、英國富時指數還出現了上漲。

湯曉東表示，隨着去槓桿化的逐步完成，中國股市將回歸理性。而隨着中國各領域改革的不斷推進，更多的政策紅利會被釋放，諸如養老金入市政策、人口政策、土地政策等，中國經濟有望尋找到新的動力。

不過，即便是中國資本市場重新迴歸牛市，也不能保證全球股市形勢一片大好。目前A股尚未列入世界資本市場主要指數序列，中國股市下跌與全球股市波動之間不存在直接的邏輯關係。

竇玉明指出，和股市下跌相比，現在外界最擔心的是股市下跌可能導致改革放緩。“前期的改革方向其實是非常對的，包括註冊制的改革等對股市都是至關重要的。”

李迅雷指出，如果現在的改革能夠按照三中全會的既定改革方案大力推行，中國經濟定能找到新的提振措施。