證券保證金結束連續四周淨流出 匯率貶值預期有望緩解

近日，匯率貶值導致的資本外流預期及悲觀情緒在移動互聯網時代被放大，引發市場對金融危機的擔憂，並再度引發A股大幅下跌。然而數據顯示，上週保證金及新增投資者數量等數據並不那麼糟糕，A股投資者的交易活躍度也較此前繼續改善。主流券商研究機構認為，人民幣中間價基本一步調整到位並將保持穩定，本週出台的“雙降”等政策組合拳有助緩解匯率貶值的預期，改善市場過度悲觀的情緒。

投保基金最新數據顯示，上週（8月17日至8月21日）證券保證金淨流入40億元，結束了連續四周的淨流出；新增投資者數量也環比第二週回升，上週新增投資者數量32.97萬人，環比前一週小幅增長2.5%；投資者交易活躍度也連續第二週上揚，上週參與交易A股的投資者數量為3368萬人，佔已開立A股賬户投資者數量的36.27%，較前一週的30.22%大幅增長。

本週，市場展開恐慌式下跌，滬指週一跌破年線，且暴跌8.49%創逾8年最大單日跌幅；週二滬指繼續大幅下挫失守3000點；週三在雙降消息刺激下，大盤終於收斂下跌趨勢。多家券商研究機構認為，匯率貶值的預期在最近市場調整過程中影響較大，而對於匯率、經濟等的悲觀預期在移動互聯網時代又被放大，新興市場上週上演資本集體出逃，A股也被拖累出現連續暴跌。

EPFR資金流向數據顯示，流出中國市場的全球資金環比大幅增加。8月13日-19日，中國市場錄得24.56億美元淨流出，前一週為淨流出8.27億美元。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，人民幣貶值餘波仍在，導致了全球資金持續擴大流出。興業證券首席策略分析師張憶東也認為，8月下旬A股開始的這輪暴跌癥結或在於對匯率、經濟等大事件的悲觀預期在移動互聯網“自媒體”時代被放大，進而引發對金融危機的擔憂，形成“羊羣踩踏”效應。

不過央行25日晚間宣佈實施降息、降準等一系列政策組合拳。國家領導人也於近日表態當前人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，能夠保持在合理均衡水平上的基本穩定。國泰君安證券認為，“雙降”之後，市場中匯率貶值的預期有望緩解，也必將改善市場的過度悲觀情緒。