七年牛市恐到頭 美股步入調整期

受美聯儲即將退出量化寬鬆政策，部分新興經濟體發佈的經濟數據乏力等因素影響，全球金融市場持續動盪，美股近期的跌幅已經超過10%。市場分析人士普遍認為，在經歷了多年的牛市後，美股已經進入盤整期。

美股24日開盤前，三大股指期貨大跌，甚至觸發用於控制風險的“熔斷機制”，一度暫停交易。三大股指24日開盤後大跌，其中道瓊斯工業平均指數早盤曾一度下挫逾1000點，跌破16000點大關。25日，紐約股市三大股指又高開低走，最終震盪收跌。

美國增值投資公司合夥人羅傑·麥克納米指出，全球市場彼此關聯，如今並不是市場的末日，投資者應該關注市場發出的信號。美股市場24日的大幅低開是受到了量化交易的影響，當遇到不可預期的事件的時候，量化交易的反應會很劇烈。他認為，投資者不必因此而恐懼，市場的調整是一個正常和健康的過程。

美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨指出，美股已經連漲七年，期間一直沒有經過大幅修正。

而美聯儲加息時點的不確定性在一定程度上加劇了市場波動。投資者繼續分析消化美聯儲公佈的最近一次貨幣政策例會紀要。紀要顯示，多數美聯儲官員判斷目前尚未滿足啓動加息的條件，但認為經濟狀況已接近這些條件。與會官員表示，還需要進一步的經濟數據來判斷首次加息的時機。

對於近期全球股市的下跌。前摩根士丹利亞洲區總裁、耶魯大學高級研究員羅奇指出，全球經濟在2008年金融危機以後經歷了一個不同尋常的七年。對於世界上的發達經濟體的股市而言，這些市場多是被中央銀行的寬鬆貨幣政策所支持，而非實體經濟的復甦。這種對股市的人為支撐是大家一直所擔心的，這些政策並沒有為實體經濟打下基礎。他認為，全球經濟現在都非常微弱。美國的經濟現在的復甦與過去的增長相比很微弱，歐洲經濟增長更微弱。日本採取的刺激模式也沒有取得明顯的效果。

原摩根大通首席股票策略師，美國市場研究公司Fundstrat創始人托馬斯·李指出，美國股市近期的下跌是長期牛市以來的正常回調。市場擔憂中國經濟放緩，但他認為中國經濟的形勢要好於投資者們的預期。對於美股，他認為包括房地產市場回暖，低油價提振消費等因素仍對美股形成利好。他説，市場下跌的速度很快，意味着反彈的速度也可能會很快。

宏觀對沖基金凱利資本管理公司的合夥人嚴鳴指出，全球央行行長會議本週將在美國懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole)召開，市場關注發達經濟體中的美國和英國有望今年加息。美國加息將給企業帶來資本壓力。他説，美國三大股指中，道瓊斯指數明顯弱於其他二者，主要原因在於成分股都是一些跨國企業，屬於資本密集型企業，對美國加息帶來資本支出增加的影響尤其敏感。標普500指數中，有很多與油價相關的能源企業，今年也將受到油價的拖累。