“雙降”使農產品板塊企穩 或率先築底

鋁期貨走勢圖

白糖主力合約走勢圖

豆粕走勢圖

央行降息降準之後，週三國內大宗商品主力品種依然多數下跌報收。截至收市，燃油期貨領跌3.72%，雞蛋跌2.75%，滬銀跌2.47%，焦煤跌2.26%，滬金跌1.89%，橡膠、滬鎳、豆油、甲醇的價格跌幅均超過了1%。農產品板塊的部分品種、小類商品出現了反彈，纖板漲4.97%，膠板漲4.45%，菜籽漲1.9%，豆粕漲1.28%，企穩跡象明顯。

珠三角市場調查：

白糖、糧食成交增一至兩成

廣州日報記者本週調查了珠三角大宗商品現貨市場；農產品市場8月行情出現明顯的向好變化。在東莞批發市場中，粕類、白糖、豆類現貨的量價齊升，部分品種成交量甚至超過了去年同期8月的水準；豆粕與白糖的主力品種現貨價格，目前較8月初的反彈幅度均超過了5%。

東莞火車站糧油批發市場的譚老闆主營糧食與白糖等農產品，其告訴記者：“我們感覺，蔬菜水果、肉類價格近期的上漲，對於農產品整體的行情有所促進；豬肉價格有風向標的作用，已連續上漲了半年，不可能不影響其他產品。而且8月後本來就是傳統採購旺季，食品加工企業也加大了糧食、白糖的訂購量，我和一些鄰居商户批發出去的商品的總量要比去年8月高出一至兩成，與前年基本持平。”

其他大宗商品的交投並沒有出現明顯的向好趨勢。化工產品的8月交易量確有提升，但受制於國際油價暴跌，價格仍是一路走跌，導致很多中游企業對“抄底”的態度較謹慎。番禺一家塑膠加工企業的廠主霍先生説：“8月油價的跌幅還沒有完全反映到國內化工市場上來，預計9~10月我的原材料仍有跌價空間，等等再進貨，可能更划算。”

銅產品、鋼鐵產品8月交投較7月有所回暖，但僅僅限制於小家電、五金、裝修建材等一些小門類。不過，堅決“做多”的人依然鳳毛麟角。深圳五金電子企業的王先生並不認為需求面發生了向好的變化，“這兩年裏好多競爭對手出局了，前兩個月，我還有較大的一個競爭對手‘金盆洗手’了，所以現在想着多進一些原材料，等待市場的反彈。”

厄爾尼諾現象將使

小麥、玉米、白糖減產

放眼國際市場，農產品市場的基本面也確有“過人”之處。首先，厄爾尼諾現象對於2015~2016年的農產品種植產生了一定的影響力，集中爆發時間段剛好在7~9月，導致機構預期：亞洲、美洲等多地區的多類農產品產量將下降，首當其衝的是咖啡與可可，其次是白糖、橡膠、小麥與玉米。後幾類產品均是國際農產品市場的主力品種。與之相對，國內蔗糖生產與加工量也走入了下行通道，既有天氣影響，也受政策方面的引導。

再者，中國養豬、養雞行業正在温和回暖過程中；目前較低的存欄量將為未來母豬、母雞的增養創造空間。豆粕、菜粕等飼料原材料在刷新數月低位之後，有望近期成功築底。

而國際市場上銅、鋼材、鐵礦石等黑色大宗商品品種依然處在嚴重的供大於求走勢中，“去產能化”是未來3年的大趨勢。其中，全世界仍有幾十家銅礦未來3年將投產，銅產品需求增長速度遠沒有供應速度快。而鋼鐵價格雖然跌破了白菜價，但由於全球房地產行業回暖不快，鋼鐵產量有增無減，機構普遍預期熊市仍將延續到2017年，熊市不言底，“築底”時點很難預期。

展望：

小金屬、化工品或反彈 銅鋁、鋼材暫無築底信號

中國國際期貨的招泳勤分析：大宗商品近期的連續下跌走勢，宏觀上源自於主流機構對於全球經濟不景氣的整體論斷。主流機構目前也高度關注美聯儲的貨幣政策。如果“加息”能夠迅速落實，機構會找到“利空出盡”的理由，開始做多大宗商品，市場實現成功築底。但若加息遙遙無期，機構會採取觀望態度，築底變得困難。

多數機構認為：2008年是連續暴跌、一次到位，而2015年是連續陰跌，市場築底需要更長的時間。

華泰期貨（廣州）分析師李文宇推測：白糖、粕類農產品的基本面、技術面指標更佔據優勢，9~10月成功築底、大幅反彈的概率較大。油脂等其他農產品與原油價格有聯繫（原油價格熊市特徵明顯），基本面利好利空信息均等，未來維持低位震盪的可能性較大，或能實現築底。暫時沒有看到銅鋁、鋼材等黑色系商品的築底信號，比如銅價，跌破120日均線之後，國際盤下探4600美元一線是遲早的事情。不過，小金屬、化工品的需求行業不一而足，全球電子、生化市場成交量不差，“熊市”中，資金也習慣靠小類產品抱團取暖，類似產品或出現技術反彈的走勢。(井楠)