五大措施保證養老金投資安全 入市時點由機構自行把握

隨着《基本養老保險基金投資管理辦法》（簡稱《辦法》）的發佈，地方養老金的入市已經沒有懸念。今天上午，人社部副部長遊鈞及財政部副部長餘蔚平在國新辦召開新聞發佈會，就大家關心的有關問題進行了解答。

遊鈞在會上表示，養老金能夠用於投資的資金量在2萬億左右，如果未來基金規模能夠持續增長，投資的資金量還會有一定的漲幅。但從具體入市時間看，有一個基金結構的問題，也有一個分批、分步到位的問題。餘蔚則表示，養老基金開展投資運營，應該不是太遠的事情。

不多，對於各地養老金具體入市時間和規模，遊鈞表示，這是完全由市場管理機構根據市場情況自行來確定規模和時點的。

預計可投資金2萬億左右

對於養老金投資規模有多大，遊鈞表示，一是到2014年年底，養老基金的累計結餘是3.5萬億，但是各地情況確實不同，有的積累比較多，有的較少，存在結構性差異。二是要留足當期的支付準備金。人社部大致測算過，能夠用於投資的資金量是2萬億左右，這個數字不一定準，如果未來基金規模能夠持續增長，可投資金量還會有一定的漲幅。但具體來看，有一個基金結構的問題，也有一個分批、分步到位的問題。

餘蔚平也表示，從地方逐級歸集肯定要有一個時間過程，可以用於投資的資金總額可能還需要各省根據具體的情況和意願來確定。目前，我們正在根據《辦法》的有關規定，研究制定養老基金委託投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，還有受託機構之間，資金劃入劃出的具體流程。制定規範化的流程的主要目的，一是提高歸集效率，二是保證資金的安全。同時，還要按照國務院的統一部署，抓緊研究制定《投資辦法》的相關文件和配套政策，積極做好前期的組織實施工作，在資金上劃到中央以後儘快正式開展投資運營工作。

餘蔚平表示，養老金的籌集方式是國家、單位、個人共同負擔。從國家來説，國家財政不僅通過税收優惠政策給予支持，同時在基本養老保險基金出現不足的時候給予補貼。從財政來説，這些年不斷調整優化支出結構，加大了對養老保險的支持。根據社會保險基金決算數據，從1998年到2014年，各級財政對養老基金的補貼共計2.56萬億元，佔到2014年末基金滾存結餘的72%。

餘蔚平稱，目前養老保險基金還沒有實現全國統籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級管理，有的可能分散在市縣一級。但是，需要跟大家講的是，“不管是省級統籌還是市縣統籌，基金都要納入財政專户，實行收支兩條線管理”。

而在資金歸集過程中個，地方可能不願意把錢上交。對此，餘蔚平表示，我們出台《辦法》的目的，就是要實現基金的保值增值，希望能獲得超額收益，進一步增強基金的支撐能力，確保基本養老金按時足額髮放。國家支持養老老基金投資運營，對養老基金投資要提供税收優惠政策，同時，要擇優選取養老基金受託機構和市場化的投資機構，並且加強風險的控制和監管。因此，投資收益從整體上來講是有保證的。只要各地認清了這一點，是有意願將養老基金交到中央來統一投資運營。前期，一些省份已經將本省的養老基金委託給全國社保基金理事會投資運營。當然，每個地方的想法可能不太一樣，但只要看到對基金的保值增值有好處，我想地方是會積極參與的。

五大措施保證養老金投資安全

作為老百姓的養命錢，養老金的資金安全無疑是大家最關心的問題。對此，遊鈞表示，《辦法》共十一章72條，貫穿整個《辦法》的核心主線就是基金安全，必須在保證基金安全的基礎上實現基金的保值增值，所以把安全放在首位是我們必須始終把握的根本點。

一是《辦法》確定了多元化的投資原則，明確基金投資產品有20多種，也就是不能把“雞蛋都放在一個籃子”裏面。這些產品按照風險高低，可分為安全資產和風險資產。安全資產如銀行存款、債券等固定收益類產品，它們的收益是穩定的，也比較安全，可能收益率稍微偏低。另外一類是大家很關心的股票、證券投資基金這些權益類的產品，它們有一定的風險，但是收益又較高。同時我們還有一些優惠政策，投資國家重大工程、重大項目、國企改制上市等，都是給予基金的優惠政策。從這個方面來講，只要把風險資產的比重控制好，也就是按《辦法》規定保證權益類資產比重不超過30%，是能夠有效分散風險、保持基金長期穩定收益的。

第二，判斷基金是否安全，應該看它的長期性、整體性，不能因為出現短期的、暫時的一些波動，就懷疑它的安全性。《辦法》規定的這些產品，市場價格是波動的，養老基金淨值自然也會隨着市場價格的波動而波動。我們看基金是否安全，不能看一時，要看整個合約期的情況，要看合約到期後基金整體收益是不是正收益。如果要保證每時每刻的收益都是正的，這樣反而影響基金長期穩定的收益。

第三，《辦法》確定要建立風險準備金，其中受託機構按年度淨收益的1%來提取風險準備金，投資管理機構按管理費的20%來提取風險準備金，這兩項資金專門用於彌補可能會出現的一些投資虧損。如果受託機構和投資管理機構違規造成基金損失的，還要追究法律責任並賠償損失。

第四，要選擇優秀的人才、選擇優質的機構來進行受託、託管和投資，當前我們是委託全國社會保障基金理事會來作為受託機構，對託管機構和投資管理機構也有明確要求，需要具有全國社保基金和企業年金的投資管理經驗，或者具有良好的管理業績和社會信譽。從近幾年看，全國社保基金的年均收益達到8.36%，企業年金的年均收益達到7.87%，養老基金也是交給這些機構來運營，我們有理由相信同樣會獲取良好收益、保障基金安全。

第五，要加強監管。基金開展市場化運營，政府的責任不是減輕了，而是加重了，市場監管將成為常態化工作。在制度層面上，要對委託、受託、投資、經辦、監督各個環節明確相應規定，規範各個部門和機構的行為。在組織層面上，人社部、財政部對整個基金的運營要進行全方位和全面的監督，人民銀行、銀監會、證監會、保監會各司其則，形成協同監管的機制。在工作層面上，受託機構、託管機構和投資機構都要建立嚴格的內控制度，防範道德風險和市場風險，並且要建立定期的報告制度和信息披露制度，使基金在陽光下運行，讓我們的公眾享有知情權和監督權。

遊鈞稱，從這幾個方面着手，是能夠在確保安全的前提下實現基金保值增值的，我們有這樣的信心。

基金入市時點由機構自行把握

《辦法》規定，養老金入市的限制比例上限是30%，近期股市的波動是否會影響養老金的入市？

對此，遊鈞表示，對我們來説，更多的是關心基金自身安全前提下的保值增值問題。

遊鈞稱，《辦法》裏規定了養老基金投資可以有多種方式，遵循了多元化的投資原則，其中明確了基金可以投資股票、證券投資基金等權益類產品，但是它的高限是不超過淨值的30%。股票作為一個成熟的投資產品，短期內是有波動的。但養老基金追求的是長期、穩定的收益，所以我們在制度上要留有空間。

遊鈞稱，養老基金開展市場化投資，對中國實體經濟和資本市場的健康發展都是有積極作用的。但對人社部來説，最關心的還是基金保值增值問題，這是核心。所以，股市波動也好，養老金進入市場是不是為了所謂的託市或者救市也好，這都不是基金的功能和責任。

遊鈞指出，我們的職責就是保證基金的安全、保值增值。基金到了託管機構、投資機構，他們將會根據市場具體情況運作，自己把握入市時間，入市時點，政府並不直接操作。