法媒：中國股市下跌不會重演1997年金融危機
參考消息網8月28日報道外媒稱，8月25日，中國央行下調銀行機構人民幣存款準備金率（這些機構因而可以增加貸款發放），同時再一次降低指導利率，一年期貸款基準利率降至4.60％。這次管用嗎？
據法國《世界報》8月27日報道，兩項措施的目的是相同的：支持中國的增長。特別是努力阻止上海股市的暴跌。26日，投資者們依然心存疑慮。上海股市指數下跌1.3％。而在前一日，跌幅是7.63％，自從6月份以來跌幅高達40％。這種暴跌在全球股市引發連鎖反應，特別是在亞洲，這讓人擔心最糟糕的情況會發生：中國成為類似於1997年亞洲危機的金融風暴的發源地？
報道稱，當年，泰國、韓國和馬來西亞的經濟增長讓別國眼紅。但是在1997年7月，一切都變了。在讓泰銖貶值後，泰國遭遇了股市風暴。風暴蔓延至該地區其他國家，這些國家的貨幣——此前一直被過高估價並且匯率制度固定或者受到管制——紛紛貶值。股市風暴也蔓延至巴西、阿根廷和俄羅斯。1998年，莫斯科陷入債務違約。不過，法國外貿銀行的經濟學家埃瓦里斯特·勒弗夫爾強調稱：“當時情況與目前形勢的共同點是無可置疑的，但差異更佔上風。”
報道稱，現如今亞洲國家的經濟形勢要健全得多。在1997年，所有國家都出現嚴重的日常收支赤字；現在許多國家則是盈餘——印度尼西亞除外。凱投國際宏觀經濟諮詢公司的加雷思·萊瑟解釋説：“這讓這些國家更能經得起外部衝擊。”
另外，在18年前，這些國家當中有許多負有大量外匯外債，特別是美元債務。它們本國貨幣的暴跌無意識地導致債務負擔激增。TAC經濟研究公司總裁蒂埃裏·阿波泰克爾評論説：“當年的一系列因素組合起來是致命的。”如今，這些國家的債務主要是以當地貨幣結算。
特別值得一提的是，亞洲國家與巴西和俄羅斯一樣，從1997年的危機中吸取了教訓，增加了外匯儲備。阿波泰克爾説：“它們的央行現在擁有應對資本外流或者貨幣貶值的‘彈藥’。”中國的外匯儲備高達3.65萬億美元，泰國和印度尼西亞分別為1500億美元和1100億美元。
報道稱，因此，對比1997年的金融風暴，亞洲國家以及其他新興國家此次可謂全副武裝。這是否意味着它們就可以躲過新的衝擊呢？很難説。因為危機的打擊面以及打擊方式從不相同，所以難以預料。
另外，新興國家還有其他弱點。雖然它們的經濟轉變總體上起步良好，但還是遇到了一些問題，這些問題與工業國家面臨的問題越來越像：人口老齡化，家庭負債，投資疲軟，等等。
特別是像勒弗夫爾所説的：“今日的不確定因素並非像1997年那樣，在於金融失衡，而是與中國經濟放慢及其增長模式改變有關。”換言之，可能遭遇的危機不是減免債務衝擊——傳統上金融泡沫破裂之後會發生的情況，而是模式衝擊。
報道稱，中國的增長受出口拉動的比例越來越小，受內需拉動的成分越來越大。這改變了全球貿易格局，因為在同一時期，貿易重新地區化。而在上世紀90年代，生產鏈極度國際化（比如：一種零件在德國生產，另一種零件在越南生產，然後在中國組裝），現在重新集中於同一地區甚至同一國家。
報道稱，這意味着全球貿易的活力將會下降。也意味着雖然工業國家相對來説躲過了1997年的危機，這一次卻會受到這樣或者那樣的影響。將是怎樣的影響呢？經濟學家們難以給出一個明確的答案。（編譯/林曉軒）
資料圖：股民在上海一家證券營業部內關注股市行情。新華社記者 裴鑫 攝
【延伸閲讀】外媒:中國股市暴跌引發恐慌 投資者過度反應不可取
參考消息網8月27日報道外媒稱，在8月24日“黑色星期一”的第二天，繼中國央行宣佈降準降息之後，歐美股市風暴趨於平息。許多分析人士認為，造成“黑色星期一”的市場恐慌是一種誇張的過度反應。
法國《論壇報》網站8月25日報道，8月25日上午北京宣佈的措施讓歐洲市場安心。中國人民銀行宣佈再次降息，同時下調銀行存款準備金率。當天開盤後不久，巴黎股市上漲1.42%，法蘭克福股市和倫敦股市分別上漲1.74%和1.49%。大西洋另一邊的美國亦迴歸平靜。
美國《基督教科學箴言報》網站8月25日報道，雖然上海股市8月25日又繼續下跌，但一些經濟學家説，中國股市的混亂沒有反映出世界第二大經濟體的宏觀情況。
凱投國際宏觀經濟諮詢公司亞洲首席經濟學家馬克·威廉斯今天在一份題為《對中國的恐慌誇大了》的研究報告中説：“股市泡沫的破裂説明不了中國的經濟狀況。”
“實際上，近期數據比這些大字標題暗示的情況積極，中國經濟基本面仍然表現強勁。”
威廉斯説：“從一年前開始的股價上漲屬於投機性上漲，不是由基本面改善驅動的。現在的股市下跌也許是糟糕的數據與政策不作為疊加造成的，不過從宏觀來看，這是股市泡沫不可避免的破裂。”他還説：“同樣，中國整體經濟與其他國家經濟的麻煩不應歸咎於中國股價的下跌。”（下轉第2版）
威廉斯説，中國近期的經濟數據並非像許多新聞標題千篇一律暗示的那樣負面，而是喜憂參半。
威廉斯不是強調中國資本市場與宏觀經濟沒有關聯的唯一經濟學家。
《中國褐皮書》國際研究公司董事長利蘭·米勒説：“（週一的）恐慌屬於交易事件，不是經濟事件。”《中國褐皮書》每季度發佈一期經濟調查報告。
他説：“股市沒有與實體經濟的表現捆綁。《中國褐皮書》顯示，一季度經濟放緩，股市卻大漲。”
美國《華盛頓郵報》網站8月25日報道，中國股市近日暴跌，導致全球對世界第二大經濟體的狀況產生恐慌。儘管中國股市24日和25日的大跌預示着大麻煩，但並不意味着將會崩潰。
問題在於，投資者似乎認為，中國高度動盪的股市中所發生的一切是整體經濟狀況的一個信號——專家們説，這種看法不對。
無疑，兩者存在聯繫，但似乎並不像國外人士認為的那樣緊密。而且，儘管整體經濟正奮力掙扎，但仍顯示出一些活力跡象。
凱投國際宏觀經濟諮詢公司的全球首席經濟學家朱利安·傑索普24日在一篇研究報告中寫道：“投資者對中國的經濟風險反應過度。股市泡沫的破裂幾乎不能告訴我們關於中國經濟狀況的任何信息。其他各大經濟體最近的數據普遍良好，幾乎沒有任何理由擔心會出現全球大衰退。”
中國股市與實體經濟間的聯繫相對較弱，尤其是與美國相比。
中國股市近日暴跌，導致全球對世界第二大經濟體的狀況產生恐慌。（資料圖片）
（2015-08-27 09:42:00）
【延伸閲讀】外媒稱股市下跌未影響中國人購物：生活如常
參考消息網8月27日報道外媒稱，全球市場可能正在將其震盪歸咎於中國經濟放緩，但上海和北京街頭幾乎未表現出對“黑色星期一”市場暴跌的任何恐慌跡象。
據英國《金融時報》網站8月26日報道，在位於上海最繁華購物街區之一的最大蘋果店裏，在午飯時間進店人羣和往常一樣水泄不通，人們翹首期待最新蘋果智能手機iPhone6s上市。
21歲的學生於昕緣（音）正在店內和男友購物，她説：“我還是想買iPhone6s。經濟放緩不會改變我的計劃。”
報道稱，她似乎與蘋果公司總裁蒂姆·庫克的想法相契合。庫克日前以電郵接受美國CNBC電視台主持人採訪時透露消息説，其公司在華銷售仍保持強勁。他説：“我可以告訴你，從7月至8月，我公司在華業務持續強勁增長。”他還説，“實際上，iPhone激活增速在過去幾周有所加快”。
位於上海高端購物中心香港廣場蘋果店對面的星巴克店內，午飯時間在服務枱周圍像往常一樣排起蛇形長隊，儘管買一杯拿鐵咖啡就可能花上某些上海白領1%的月薪。
在香港廣場外的街頭，幾名路人在接受採訪時都一致表示，股市震動或經濟疲軟都還未使他們拮据度日。
在一家熱門餐廳外排隊等位時，白領弗蘭克·顧説：“我覺得經濟放緩不會影響我的生活。”他馬上接着説：“我還是打算買新款iPhone。”
正在和人羣一起等待穿過繁華的淮海路吃午飯的投資新户蒂納·唐表示並不擔心。“我最近和一些同事一起開始炒股，但我們都沒受太大影響。我們預料到股市會有漲跌，我們也習慣了。”
報道稱，當被問及實體經濟衰退是否會讓她變更任何消費計劃時，她看起來一頭霧水：“我甚至從沒考慮過這點。”
股市長線投資者王楠平（音）也持樂觀態度，但提醒稱判斷經濟放緩是否會影響到自己還為時過早。他説：“這會像是波浪，始於（中國）製造業地區，還未波及上海。所以我們現在毫無感覺。我們現在還感覺不到危機。”
上海晉江別克經銷公司銷售主管戴肖然（音）説，最近在滬售車愈加困難，但他認為，車牌管制和搖號激烈競爭是主要原因。
他説：“經濟不濟、股市不振，但這些都對售車沒有太大影響。車需是剛性的：對很多人來説，買車是必需的。”
報道稱，北京居民不會在意股市震盪。23日，他們欣賞了紀念二戰勝利70週年閲兵式演練。
報道稱，全球其他國家或許已相信中國經濟即將停滯，但中國大城市的購物者似乎還未準備停止消費。（編譯/王賓）
圖片來源於英國《金融時報》網站
（2015-08-27 00:11:00）
【延伸閲讀】美媒稱中國股市未反映經濟全景:大部分仍表現強勁
參考消息網8月27日報道外媒稱，雖然上海股市25日又繼續下跌，但一些經濟學家與分析家説，中國股市的混亂沒有反映出世界第二大經濟體的宏觀情況。
據美國《基督教科學箴言報》網站8月25日報道，凱投國際宏觀經濟諮詢公司亞洲首席經濟學家馬克·威廉斯25日在一份題為《對中國的恐慌誇大了》的研究報告中説：“股市泡沫的破裂説明不了中國的經濟狀況。”“實際上，近期數據比這些大字標題暗示的情況積極，中國經濟大部分仍然表現強勁。必要時，中國的決策者仍然完全可以繼續放鬆政策。”
報道稱，繼24日令人震驚地大跌8.5%創下2007年以來單日最大跌幅後，基準的上證綜指25日一開盤就暴跌6.4%。該市場在1月到6月中曾上漲近60%，目前已將2015年全部漲幅回吐，現在與今年初的數字相比也已下跌逾6%。
威廉斯説：“股價從一年前開始的上漲屬於投機性上漲，不是由基本面改善驅動的。現在的股市下跌也許是糟糕的數據與政策不作為疊加造成的，不過從宏觀來看，這是股市泡沫不可避免的破裂。”
他還説：“同樣，中國整體經濟與其它國家經濟的麻煩不應歸咎於中國股價的下跌。”
威廉斯説，中國近期的經濟數據並非像許多新聞標題暗示的那樣呈現千篇一律的負面，而是喜憂參半。
報道稱，這次股票拋售在很大程度上是由財新制造業採購經理人指數（PMI）令人失望的8月份預覽值觸發的，但是威廉斯説，這個數值應當謹慎看待。
他説：“第一，製造業PMI過去一年左右對工業形勢的指引作用變小。第二，經濟的其它部分似乎表現好得多。”他表示，財新7月份服務業PMI創11個月新高。
他説：“近期房地產建築業與重工業疲軟、服務業強勁，這種模式在一定程度上是一種積極的跡象，表明經濟正向可持續增長模式調整。”
報道稱，此外，威廉斯説，中國當局有大量可以選擇的工具，仍然有進一步大幅放鬆政策的空間，為經濟增長提供後盾。
他説：“結論是，我們看到增長將很快加速。也許不會轉化為中國股市的掉頭上漲，但是，鑑於股市與經濟的脱節再加上全球不怎麼受到中國市場的影響，因此不清楚多數投資者關切的理由在哪裏。”
報道稱，威廉斯不是強調中國資本市場與宏觀經濟沒有關聯的唯一一位經濟學家。《中國褐皮書》國際研究公司董事長利蘭·米勒説：“（24日的）恐慌屬於交易事件，不是經濟事件。”《中國褐皮書》國際研究公司根據美聯儲《褐皮書》調整後的一套方法每季度發佈一期經濟調查報告。
他説：“正如《中國褐皮書》全年所顯示的那樣，股市沒有與實體經濟的表現捆綁。上季度，《中國褐皮書》顯示，其二季度的抬升與股市無關。一季度，經濟放緩，股市卻大漲。”
在第二季度中，《中國褐皮書》發現中國經濟有抬頭跡象，將其歸因於零售業與房地產業的復甦，而不是股市的紅火。
報道稱，根據凱投國際宏觀經濟諮詢公司的數據，股市紅火產生的促進作用有限，一個可能的解釋是，在中國每30人中只有1個人持有股票。（編譯/於曉華）
（資料圖片）
（2015-08-27 00:11:01）
【延伸閲讀】股市下跌令中國富人身家縮水：王健林虧百億
參考消息網8月26日報道外媒稱，24日，中國股市經歷了八年來最慘烈的暴跌——上證綜合指數下跌9%——對經濟增長和估值過高的擔憂已經導致中國股市自6月中旬以來累計跌去38%，散户投資者因此損失慘重。
據《福布斯》網站8月25日報道，中國大多數行業的億萬富豪的財富也不可避免地大幅縮水。
報道稱，僅舉兩例：隨着在香港上市的萬達商業地產的股價暴跌17%，中國首富王健林的身家縮水37億美元（約合237億元人民幣）。他旗下在深圳上市的萬達電影院線股份有限公司的股票24日跌停。
對於中國科技領域的女首富來説——蘋果公司（Apple）智能手機觸摸屏供應商藍思科技的首席執行官周羣飛，這也是殘酷的一天。在深圳上市的藍思科技股票跌停。10%的跌幅使周羣飛的財富縮水6.75億美元（約合43億元人民幣），據福布斯估算，周羣飛目前的個人淨資產為60億美元。
在新能源領域損失最為慘重的當屬比亞迪董事長王傳福。沃倫·巴菲特執掌的伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）持有這家電池和環保型汽車製造商將近一成股份。在深圳上市的比亞迪股票也跌停，他的個人淨資產因此蒸發4億美元。據《福布斯》估算，他目前的個人淨資產為41億美元。
（2015-08-26 15:06:00）