A股“V”形反轉 仍有分級B倒在黎明前

昨日，A股表演V形反轉，連日來接連的分級基金下折潮終於暫緩。然而，仍有4只分級B倒在黎明前，昨日辦理下折業務，至此，本週已有28只分級基金相繼觸發下折，下折基金數量甚至超過7月的下折潮。並且，分級基金巨無霸們陸續倒下，本週下折潮中，場內規模排名滬深兩市前四名的分級基金中有3只下折，分級基金遭受重創，近兩個多月來，份額規模縮水將超千億份。

文/表 記者吳倩

A股終現反彈，分級B場內上演冰火兩重天。昨日，富國銀行B、中融銀行B、長盛同瑞B等10餘隻基金漲停，而同時，大成互聯網金融B、安信一帶一路B等20餘隻基金則以跌停報收。

仍有20只分級B瀕臨下折

事實上，即使在昨日A股大幅反彈後，仍有大批分級B面臨下折的風險。據集思錄測算數據，有20只分級B母基金淨值只需再跌10%以內就將觸發下折。

更有4只分級基金倒在黎明前，包括滬深兩市規模最大的分級基金富國國企改革分級。據富國基金昨日公告，旗下富國國企改革分級基金於昨日實施不定期折算，辦理份額折算業務。而昨日實施不定期折算的還包括信誠旗下信誠智能家居分級和信誠信息安全分級兩隻分級基金，以及鵬華基金旗下鵬華傳媒分級。

至此，本週前三個交易日，已有28只分級基金相繼觸發下折，下折基金數量超過7月份的下折潮。

“分級基金一旦下折，不少投資者一下要承擔幾個跌停。”有市場參與人士指出。以本週最多的一波下折來看，不考慮上市後折溢價情況，週二觸發下折的15只分級B賬面均會出現虧損，平均虧損幅度達到56.68%，即使考慮到多數分級B復牌上市後會有一定溢價，但慘遭腰斬幾乎是註定了，特別是信息B今日溢價率高達375.65%，預期虧損接近八成。券商B、高鐵B級、證券B等品種預期虧損也在七成以上。

不過，昨日，在A股大幅反彈中有資金搶籌上述下折的分級B，主動買套。昨日辦理下折國企改B昨日成交額高達5269萬元。

3只“巨無霸”陸續倒下

“真是一朝回到解放前。”有分析人士稱。近日極端的市場行情使分級基金的高槓杆風險集中爆發，在這第三波分級基金下折潮中，分級基金巨無霸們開始倒下。而在一波一波的下折潮中，分級基金規模遭受到巨大沖擊。

“由於分級A的持有者在下折後將獲得大量母基金，出於鎖定利潤的目的，這些投資者傾向於將手中的母基金直接贖回。”有基金研究人士稱。

數據顯示，從今年6月末至本週三，場內分級基金數量雖然從117只增加至141只，但短短兩個多月時間內，場內分級基金的規模卻急劇縮水了802.35億份。從今年6月末的1815.42億份快速下降至1013.07億份，份額縮水幅度超過四成，高達44.20%。

而若考慮近日下折的分級基金的贖回，場內分級基金的規模縮水或逾千億份。

據公開信息，昨日折算的滬深兩市規模最大的分級基金富國國企改革分級截至本週三場內份額規模約350億份，淨值規模約為220億元。在該基金之前，規模排名第四的富國創業板分級和排名第二的申萬證券分級先後於本週一和週二觸發下折，截至本週三，兩隻基金場內份額規模分別約為130億份和219億份。

按此前兩個月44%的份額縮水比例估算，僅上述3只巨無霸基金的份額規模縮水就或達300億份。

股市影響

A股相關板塊

仍然面臨拋壓

在密集下折折算後，A份額持有人獲得的母基金份額面臨贖回變現壓力，勢必對相關板塊或成分股造成一定拋壓。富國基金投資經理於鵬指出，未來幾天內，股市將承擔這些分級基金為應對贖回而流出的資金壓力。

據基金業人士測算，已經觸發下折的分級基金將形成約280億元的拋壓，這些拋壓中將有140億元集中於證券板塊。富國基金人士稱，由於基金本身持有部分現金，富國國企改革分級預計最多拋售110億應對贖回。

不過，以國企改分級B下折帶來的贖回壓力來看，應不會對相關板塊造成流動性危機。8月份，國企改革指數成分股日均成交額為795.14億元，流動性遠比中小市值板塊要充裕。

而據基金公司人士介紹，即使應對贖回基金經理也不需要集中在一天賣股。據介紹，如果週三觸發下折，則持有A份額的投資者拿到母基金在週一(T日)或會贖回，T+3日到賬，也即週四到賬，同時從歷史經驗看，不會所有投資者都在第一天申請贖回，所以基金賣股的期間為5~10天。