固收類信託項目銷售火爆:還沒做產品分析預約就滿了

基礎設施類信託尤獲青睞

■本報見習記者 李亦欣

“你看到我們的熱銷產品裏全是證券類產品，那是因為固收類產品已全賣光了。”西部一家信託公司銷售人員對《證券日報》記者表示。

隨着A股市場繼續震盪，市場對證券投資類信託和固定收益類信託的接受程度完全轉變。有第三方銷售人員對記者表示，“固定收益信託很久沒有這麼‘火熱’了，拿到產品，還沒來得及分析就預約滿了。”

《證券日報》記者根據用益信託工作室在線數據統計，截至8月27日，8月份信託公司共成立21款證券投資類集合信託產品，募集資金僅3.41億元。相比7月同期的117款，成立數量環比下降82.05%，募集規模環比下降超過90%。

然而，雖然市場對固收類信託需求旺盛，但是信託公司開發新產品的節奏卻難以提高，有分析人士認為，在目前的經濟形勢以及剛性兑付的背景下，信託公司推出新業務的難度加大。有多家信託公司負責人對《證券日報》記者表示，只敢做基建及暗含政府信用的項目，風險較小市場認同度較高。

證券投資信託

融資規模近兩月急跌

6月下旬市場大幅震盪後，最近一週時間裏資本市場又出現深度調整。而受市場行情的影響，證券投資類信託產品融資規模急跌。

《證券日報》記者根據用益信託在線數據統計，截至8月27日，8月份信託公司共成立21只證券投資類集合信託產品，募集資金僅3.41億元。相比上個月同期成立的117只產品，成立數量環比下降82.05%，募集規模環比大跌超過90%。

而7月份證券投資信託的成立規模為94.78億元，與6月份成立規模465.76億元相比，也已下降80%。

西部某今年以證券投資信託為主打的信託公司人員對記者稱，上半年公司月成立證券投資信託約在8-10只之間，而從7月份以來到現在只成立1只產品，還有產品已發行半個月了尚未滿額。“你看到我們的熱銷產品裏全是證券類產品，那是因為固收類產品已全賣光了”。

證券投資信託的募集規模與二級市場變化相關度非常高：格上理財分析，2015年1月-2015年5月上證指數曲線與證券投資信託發行規模曲線均呈整體向上趨勢，表明信託產品對二級市場波動的跟進能力很強。該階段產品發行規模月均426.77億元，發行數量月均645只；2015年6月-2015年7月發行規模曲線向下傾斜斜率大於上證指數曲線，表明在應對風險方面，信託公司應變迅速較快。“證券投資類信託產品的發行期與二級市場的走勢近乎同步，可見二級市場的波動是造成證券投資類信託發行情況的重要影響因素之一”。

有分析人士指出，證券投信託成立規模急劇下降，除資本市場本身的行情因素外，也與多家信託公司主動停止傘形信託、結構化業務有很大關係。

而證券投資信託的萎縮也將直接影響三季度清算信託產品的平均收益。信託業協會披露的數據顯示，今年6月份清算信託年化實際收益率10.19%，達5年來峯值，普益財富研究員鍾鴻鋭對《證券日報》記者表示，今年下半年A股市場走弱，權益類產品將受到很大的打擊，固定收益類信託由於地方融資平台關閉、經濟下行、流動性持續寬鬆幾個原因，收益水平還將持續承壓，因此三季度信託產品年化綜合實際收益率可能會出現大幅度的下跌。

固收類信託

“前所未有”的火爆

而股市波動，也使固定收益信託的銷售出現了許久未見的“火爆”。

某第三方銷售對《證券日報》記者稱，幾億元的項目，從信託公司拿到產品後想進行一下分析再對客户進行推薦，但是突然就聽到了預約已滿的消息。

而據記者瞭解，目前業內已有多家信託公司的集合信託簽下數億元甚至高達10億元的大單。

北京一信託公司研究人士認為，最近固定收益信託市場的火爆，並不能説明信託市場真正的繁榮，原因包括：1.除股市外，資金的投資渠道有限，而固收類信託則是市場上較少能夠提供較高安全性及收益的投資品種之一；2.固收類信託的發行規模有限。在當前的經濟形勢下，信託公司展業也很謹慎；3.存續項目的風險爆發高峯並未渡過。

格上理財研究員王燕娛在接受《證券日報》記者採訪時表示，近一年來，信託行業面臨轉型、風險積累、二級市場擠壓等一系列問題，傳統固收類產品發行量大幅削減，加上風控愈加謹慎，可通過評審在市場發行的產品更加稀缺。

出於對信託風險的警惕，無論是信託公司還是投資者對暗含政府信用的信託項目更加青睞。有多家信託公司負責人對《證券日報》記者表示，只敢做基建及暗含政府信用的項目。“即便是工商企業信託，也要有政府背景在裏面。”

數據顯示，截止到昨日，8月份成立基礎產業信託145.7億元，佔全部成立信託資產規模的35%，排第一位。房地產信託與工商企業信託分別成立49.8億元、46.78億元，佔比僅分別為12%和11.35%。