央行再次1500億逆回購 壓低資金利率

在25日晚間宣佈“雙降”之後，央行27日在公開市場再次進行1500億元7天期逆回購操作，且中標利率為2.35%，較此前的2.5%下調15個基點。

央行在本週二（25日）進行了1500億元7天期逆回購操作，單日逆回購規模創下2014年1月以來的新高。數據顯示，本週公開市場上週二和週四各有1200億元7天逆回購到期，因此，本週央行公開市場淨投放量為600億元。

本週之內，央行已經通過多種不同的工具向市場釋放流動性。央行網站26日發佈公告稱，央行以利率招標方式開展了短期流動性調節工具(SLO)操作1400億元，期限為6天，加權平均中標利率為2.3%。業內人士稱，央行綜合運用多種手段提供流動性支持，足以顯示出其平抑流動性短期波動、穩定市場預期的決心。

民生證券固定收益研究負責人李奇霖表示，降準釋放流動性時點為9月6日，在降準流動性釋放之前，維持較大的公開市場投放量，意在穩定資金利率，對沖外匯佔款流出的影響。他分析稱，本次逆回購利率下調至2.35％，表明央行有通過貨幣量投放壓低資金利率的意圖。“在實體產能過剩、主體自身造血能力不足的背景下，維繫一個低資金利率環境非常必要。”李奇霖説。

27日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，不同期限利率漲跌互現。其中，隔夜Shibor報1.7590%，下跌2.70個基點；7天Shibor報2.3980%，下跌3.10個基點；3個月Shibor報3.0960%，下跌0.15個基點。6個月、9個月和12個月期的Shibor利率均有所上升。分析認為，儘管央行投放力度不小，但尚不足以完全緩和流動性的壓力，市場實質性的流動性改善仍要等到降準之後。

李奇霖稱，貨幣寬鬆引導資金利率下調，貶值預期增加可能會導致外匯佔款流出更劇烈。因此，核心還是得提高人民幣資產的賺錢效應，後續財政轉向積極可能性加大。