A股蒸發掉金磚四國兩倍市值 港媒:然而並沒大事
參考消息網8月27日報道港媒稱，將巴西、俄羅斯、印度和南非四國股市市值加總再乘以二，得出的數字可以幫助你直觀感受內地股市開始暴跌以來蒸發掉的市值規模。
據香港《南華早報》網站8月27日報道，融資盤在股市下跌中遭強行平盤，以及經濟前景疲弱令人們對估值不合理的擔憂加深，受這些因素影響，滬市市值自6月觸及7年高位以來橫遭腰斬，蒸發5萬億美元。彭博彙集的數據顯示，另外四個金磚國家股市市值合計為2.8萬億美元。
6月中旬以來內地股市縮水規模佔到全球股市縮水規模的41%，而且超過了整個日本股市市值。 8月11日人民幣意外貶值後，投資者認為這表明政府對經濟減速的擔憂甚於以往，更加劇了股市跌勢。
這又進一步導致全球市場陷入動盪，經濟極依賴對內地出口蔬菜、礦物和燃料的國家受到的打擊格外沉重，例如巴西、俄羅斯和南非。上證綜指過去12個月裏仍然上漲了33%。
“內地多年來都是全球經濟成長最重要的一個動力泉源，因此如此劇烈的減速對貿易產生了深遠影響，”NN Investment Partners高級新興市場股票經理Nathan Griffiths表示。 “對更為廣泛的市場而言，下跌時的股市波動比上漲時的更加重要，”他説道。
報道稱，內地股市市值在短短兩個月內蒸發5萬億美元的確很糟糕。但是按照股價波動的強烈程度衡量，內地股市在過往的市場災難中只能算是表現平平。
內地目前是全球波動第二劇烈的市場，僅次於希臘，但是其波動程度卻比過去6次金融市場崩盤時的平均水平低30%。這6次市場崩盤包括1929年的美國、1990年代初的日本和1997年的泰國。相比於2000年網絡泡沫破裂後美國市場從高峯到低谷78%的跌幅、俄羅斯市場在1998年違約後84%的下挫幅度，上證綜合指數迄今43%的跌幅看上去似乎温和得多。
報道稱，雖然股市下跌摧毀的財富相當於德國和意大利經濟產出之和，迫使政府採取了空前的干預措施，但是它的影響可能並沒有其他全球經濟災難那麼嚴重。以前的股市暴跌大多是由銀行業危機和債務違約造成的，而內地市場的下跌主要是之前上漲逾150%造成泡沫估值後發生的價格調整。
“重要的差別在於，內地出現的是市場調整，而不是金融危機，”曾在美國財政部負責內地事務、現任TCW Group Inc.駐洛杉磯分析師的洛文傑（David Loevinger）表示。
洛文傑認為，經濟影響將是有限的，因為由散户投資者主導的內地股市在企業融資中發揮的作用很小。根據內地央行的數據，股票在今年融資總額中所佔比例約為3%，而銀行貸款佔到67%。
報道稱，上證綜指過去五天下跌23%，創出1996年以來最陡峭的下跌走勢，過去兩個月的跌幅進一步加深。投資者擔心，隨着經濟前景惡化，市場上的股票估值可能已經變得不合理。彭博彙總的數據顯示，衡量這一基準股指價格波動程度的60日曆史波動率已飆升至58%，創出18年新高。
報道稱，雖然市場震盪還在延續，下跌速度一直很快，但其程度卻比不上其他重大危機。 1998年10月，在葉利欽領導的政府宣佈對400億美元盧布債務違約兩個月後，俄羅斯市場波動率飆升至154%，Micex指數走出了連續12個月的下挫走勢。
2008年12月，隨着雷曼兄弟破產導致全球金融危機加劇，標準普爾500指數的歷史價格波動率上升至75%。截至2009年3月，該指數在不到兩年的時間內下跌了57%。
Wilmington Trust的投資策略師Clem Miller表示，內地市場的動盪與互聯網泡沫破裂後的情形相似——金融市場出現調整，但對經濟的負面影響有限。
“我們相信內地經濟不會受到嚴重的負面影響，”他説道。
2011年，在納斯達克綜合指數大幅下挫後，美國經濟短暫陷入衰退，但僅僅持續了8個月。到當年年底，經濟就出現了反彈。
上證綜指自1990年以來的歷史一直伴隨着價格的極度波動。從2005年底到2007年10月見頂，該指數上漲了四倍，然後到2008年11月下跌72%，又用了不到一年的時間從2008年低點上漲一倍，隨後是到2013年6月下跌超過40%。到現在為止，該指數過去一年仍然上漲了33%。
“儘管A股大跌，但是未必會在全球產生廣泛影響，”Wells Fargo Advantage Funds首席投資策略師Brian Jacobsen表示。
【延伸閲讀】高盛：抄底中國股市的機會來了！
新浪美股訊 北京時間27日上午消息，在連續恐慌性大跌之後，高盛(Goldman Sachs)認為中國股市已經很便宜了，隨着中國政府加大刺激力度，年底中國股市可能從當前位置上漲36%。
當然，前提是不會出現嚴重的金融危機。
中國股市的回升關鍵在刺激政策，也是投資者的主要着眼點。
高盛指出，現在投資者不再關注股票本身的基本面，而是根據宏觀經濟趨勢來進行交易，比如增長預測和工業產出。這意味着部分股票看起來比較便宜了，市盈率處於低位。
高盛稱大部分糟糕經濟數據已經反映在市場定價當中，而整體投資者對中國股市的悲觀情緒已經脱離現實。
高盛對MSCI中國指數估值回升路徑的分析
高盛分析師在報告中寫道：
“我們完全承認中國目前所面臨的週期性和廣為人知的結構性逆風，然而，從我們談到的各種估值手段來看，這些擔憂已經完全反映在中國股市的定價當中了。另外，考慮到亞洲地區和全球經濟與中國之間盤根錯節的宏觀和市場聯繫，我們認為當前中國相對於全球其他股市估值的大幅折讓將有利於中國股市實現較高的相對回報。”
在週三中國股市對此前一天中國央行降息降準政策投出不信任票之後，週四上證綜指大幅高開，截至北京時間9點57分，指數上漲2.3%，反彈至3000點附近。(Tony 編譯)
（2015-08-27 10:53:01）
【延伸閲讀】外媒:中國股市暴跌引發恐慌 投資者過度反應不可取
參考消息網8月27日報道外媒稱，在8月24日“黑色星期一”的第二天，繼中國央行宣佈降準降息之後，歐美股市風暴趨於平息。許多分析人士認為，造成“黑色星期一”的市場恐慌是一種誇張的過度反應。
法國《論壇報》網站8月25日報道，8月25日上午北京宣佈的措施讓歐洲市場安心。中國人民銀行宣佈再次降息，同時下調銀行存款準備金率。當天開盤後不久，巴黎股市上漲1.42%，法蘭克福股市和倫敦股市分別上漲1.74%和1.49%。大西洋另一邊的美國亦迴歸平靜。
美國《基督教科學箴言報》網站8月25日報道，雖然上海股市8月25日又繼續下跌，但一些經濟學家説，中國股市的混亂沒有反映出世界第二大經濟體的宏觀情況。
凱投國際宏觀經濟諮詢公司亞洲首席經濟學家馬克·威廉斯今天在一份題為《對中國的恐慌誇大了》的研究報告中説：“股市泡沫的破裂説明不了中國的經濟狀況。”
“實際上，近期數據比這些大字標題暗示的情況積極，中國經濟基本面仍然表現強勁。”
威廉斯説：“從一年前開始的股價上漲屬於投機性上漲，不是由基本面改善驅動的。現在的股市下跌也許是糟糕的數據與政策不作為疊加造成的，不過從宏觀來看，這是股市泡沫不可避免的破裂。”他還説：“同樣，中國整體經濟與其他國家經濟的麻煩不應歸咎於中國股價的下跌。”（下轉第2版）
威廉斯説，中國近期的經濟數據並非像許多新聞標題千篇一律暗示的那樣負面，而是喜憂參半。
威廉斯不是強調中國資本市場與宏觀經濟沒有關聯的唯一經濟學家。
《中國褐皮書》國際研究公司董事長利蘭·米勒説：“（週一的）恐慌屬於交易事件，不是經濟事件。”《中國褐皮書》每季度發佈一期經濟調查報告。
他説：“股市沒有與實體經濟的表現捆綁。《中國褐皮書》顯示，一季度經濟放緩，股市卻大漲。”
美國《華盛頓郵報》網站8月25日報道，中國股市近日暴跌，導致全球對世界第二大經濟體的狀況產生恐慌。儘管中國股市24日和25日的大跌預示着大麻煩，但並不意味着將會崩潰。
問題在於，投資者似乎認為，中國高度動盪的股市中所發生的一切是整體經濟狀況的一個信號——專家們説，這種看法不對。
無疑，兩者存在聯繫，但似乎並不像國外人士認為的那樣緊密。而且，儘管整體經濟正奮力掙扎，但仍顯示出一些活力跡象。
凱投國際宏觀經濟諮詢公司的全球首席經濟學家朱利安·傑索普24日在一篇研究報告中寫道：“投資者對中國的經濟風險反應過度。股市泡沫的破裂幾乎不能告訴我們關於中國經濟狀況的任何信息。其他各大經濟體最近的數據普遍良好，幾乎沒有任何理由擔心會出現全球大衰退。”
中國股市與實體經濟間的聯繫相對較弱，尤其是與美國相比。
中國股市近日暴跌，導致全球對世界第二大經濟體的狀況產生恐慌。（資料圖片）
（2015-08-27 09:42:00）
【延伸閲讀】外媒稱股市下跌未影響中國人購物：生活如常
參考消息網8月27日報道外媒稱，全球市場可能正在將其震盪歸咎於中國經濟放緩，但上海和北京街頭幾乎未表現出對“黑色星期一”市場暴跌的任何恐慌跡象。
據英國《金融時報》網站8月26日報道，在位於上海最繁華購物街區之一的最大蘋果店裏，在午飯時間進店人羣和往常一樣水泄不通，人們翹首期待最新蘋果智能手機iPhone6s上市。
21歲的學生於昕緣（音）正在店內和男友購物，她説：“我還是想買iPhone6s。經濟放緩不會改變我的計劃。”
報道稱，她似乎與蘋果公司總裁蒂姆·庫克的想法相契合。庫克日前以電郵接受美國CNBC電視台主持人採訪時透露消息説，其公司在華銷售仍保持強勁。他説：“我可以告訴你，從7月至8月，我公司在華業務持續強勁增長。”他還説，“實際上，iPhone激活增速在過去幾周有所加快”。
位於上海高端購物中心香港廣場蘋果店對面的星巴克店內，午飯時間在服務枱周圍像往常一樣排起蛇形長隊，儘管買一杯拿鐵咖啡就可能花上某些上海白領1%的月薪。
在香港廣場外的街頭，幾名路人在接受採訪時都一致表示，股市震動或經濟疲軟都還未使他們拮据度日。
在一家熱門餐廳外排隊等位時，白領弗蘭克·顧説：“我覺得經濟放緩不會影響我的生活。”他馬上接着説：“我還是打算買新款iPhone。”
正在和人羣一起等待穿過繁華的淮海路吃午飯的投資新户蒂納·唐表示並不擔心。“我最近和一些同事一起開始炒股，但我們都沒受太大影響。我們預料到股市會有漲跌，我們也習慣了。”
報道稱，當被問及實體經濟衰退是否會讓她變更任何消費計劃時，她看起來一頭霧水：“我甚至從沒考慮過這點。”
股市長線投資者王楠平（音）也持樂觀態度，但提醒稱判斷經濟放緩是否會影響到自己還為時過早。他説：“這會像是波浪，始於（中國）製造業地區，還未波及上海。所以我們現在毫無感覺。我們現在還感覺不到危機。”
上海晉江別克經銷公司銷售主管戴肖然（音）説，最近在滬售車愈加困難，但他認為，車牌管制和搖號激烈競爭是主要原因。
他説：“經濟不濟、股市不振，但這些都對售車沒有太大影響。車需是剛性的：對很多人來説，買車是必需的。”
報道稱，北京居民不會在意股市震盪。23日，他們欣賞了紀念二戰勝利70週年閲兵式演練。
報道稱，全球其他國家或許已相信中國經濟即將停滯，但中國大城市的購物者似乎還未準備停止消費。（編譯/王賓）
圖片來源於英國《金融時報》網站
（2015-08-27 00:11:00）
【延伸閲讀】美媒稱中國股市未反映經濟全景:大部分仍表現強勁
參考消息網8月27日報道外媒稱，雖然上海股市25日又繼續下跌，但一些經濟學家與分析家説，中國股市的混亂沒有反映出世界第二大經濟體的宏觀情況。
據美國《基督教科學箴言報》網站8月25日報道，凱投國際宏觀經濟諮詢公司亞洲首席經濟學家馬克·威廉斯25日在一份題為《對中國的恐慌誇大了》的研究報告中説：“股市泡沫的破裂説明不了中國的經濟狀況。”“實際上，近期數據比這些大字標題暗示的情況積極，中國經濟大部分仍然表現強勁。必要時，中國的決策者仍然完全可以繼續放鬆政策。”
報道稱，繼24日令人震驚地大跌8.5%創下2007年以來單日最大跌幅後，基準的上證綜指25日一開盤就暴跌6.4%。該市場在1月到6月中曾上漲近60%，目前已將2015年全部漲幅回吐，現在與今年初的數字相比也已下跌逾6%。
威廉斯説：“股價從一年前開始的上漲屬於投機性上漲，不是由基本面改善驅動的。現在的股市下跌也許是糟糕的數據與政策不作為疊加造成的，不過從宏觀來看，這是股市泡沫不可避免的破裂。”
他還説：“同樣，中國整體經濟與其它國家經濟的麻煩不應歸咎於中國股價的下跌。”
威廉斯説，中國近期的經濟數據並非像許多新聞標題暗示的那樣呈現千篇一律的負面，而是喜憂參半。
報道稱，這次股票拋售在很大程度上是由財新制造業採購經理人指數（PMI）令人失望的8月份預覽值觸發的，但是威廉斯説，這個數值應當謹慎看待。
他説：“第一，製造業PMI過去一年左右對工業形勢的指引作用變小。第二，經濟的其它部分似乎表現好得多。”他表示，財新7月份服務業PMI創11個月新高。
他説：“近期房地產建築業與重工業疲軟、服務業強勁，這種模式在一定程度上是一種積極的跡象，表明經濟正向可持續增長模式調整。”
報道稱，此外，威廉斯説，中國當局有大量可以選擇的工具，仍然有進一步大幅放鬆政策的空間，為經濟增長提供後盾。
他説：“結論是，我們看到增長將很快加速。也許不會轉化為中國股市的掉頭上漲，但是，鑑於股市與經濟的脱節再加上全球不怎麼受到中國市場的影響，因此不清楚多數投資者關切的理由在哪裏。”
報道稱，威廉斯不是強調中國資本市場與宏觀經濟沒有關聯的唯一一位經濟學家。《中國褐皮書》國際研究公司董事長利蘭·米勒説：“（24日的）恐慌屬於交易事件，不是經濟事件。”《中國褐皮書》國際研究公司根據美聯儲《褐皮書》調整後的一套方法每季度發佈一期經濟調查報告。
他説：“正如《中國褐皮書》全年所顯示的那樣，股市沒有與實體經濟的表現捆綁。上季度，《中國褐皮書》顯示，其二季度的抬升與股市無關。一季度，經濟放緩，股市卻大漲。”
在第二季度中，《中國褐皮書》發現中國經濟有抬頭跡象，將其歸因於零售業與房地產業的復甦，而不是股市的紅火。
報道稱，根據凱投國際宏觀經濟諮詢公司的數據，股市紅火產生的促進作用有限，一個可能的解釋是，在中國每30人中只有1個人持有股票。（編譯/於曉華）
（資料圖片）
（2015-08-27 00:11:01）