高端酒銷售回暖 上半年上市酒企七成報喜

昨日晚間，兩大白酒大佬貴州茅台和五糧液同時發佈了2015年中報業績。截至目前，按照中信行業劃分，滬深兩市18家白酒上市公司中，有17家公司發佈了半年報，僅有洋河股份一家公司尚未發佈中報業績。

而通過已經發布業績的公司數據來看，僅有6家酒企淨利潤同比下滑，虧損企業從去年的3家變為1家，僅有ST皇台虧損。而成功扭虧的ST酒鬼和ST水井的增幅較大，均超過100%。

由此可見，白酒企業逐漸走出行業低谷，酒企業績逐漸穩定。與此同時，業績較好的酒企也成為投資者追捧的對象，在資本市場低迷的環境下，白酒股逆勢上漲。可見，除了其作為防禦性板塊因素外，還與酒企的業績分不開。

七成酒企業績同比增長

據Choice金融終端數據統計顯示，截至8月27日，滬深兩市共有17家酒企發佈了2015年中報業績，在報告期內，17家酒企共實現營業總收入507.4億元，實現淨利潤合計145.9億元。而去年同期，除口子窖和迎駕貢酒新（新上市公司）外，其他酒企中僅有順鑫農業淨利正增長，其他15家酒企中報淨利潤均為負增長。

值得注意的是，雖然僅有洋河股份沒有發佈中報業績，但是根據其發佈的業績預告可知，洋河上半年業績也保持了同比增長。也就是説，在所有18家白酒上市公司中，有12家酒企今年上半年業績呈現出正增長，佔比達七成。

根據洋河股份發佈的業績預告顯示，洋河預計2015年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為299720.36萬元至328265.15萬元，同比上年增長5%-15%。

此外，五糧液、金種子酒、沱牌捨得、山西汾酒、*ST皇台和伊力特6家酒企在報告期內出現淨利潤下降。其中，*ST皇台淨利潤降幅最大，公司實現淨利潤為-930.05萬元，同比下降90.22%；其次是沱牌捨得，實現淨利潤674.58萬元，同比下降35.57%。而金種子酒和山西汾酒的淨利潤同比下降30.25%和22.4%。

相比上述6家淨利潤下滑的酒企，*ST酒鬼和*ST水井由於之前連續兩年虧損，為了不被退市，兩家公司上半年成功扭虧為盈，分別實現淨利潤為3949.3萬元和5018.79萬元，同比增長率分別為188.8%和141.25%，成為已發中報的17家公司中漲幅超過100%的兩家公司。

而剛剛上市的口子窖緊隨其後，上半年實現淨利潤同比增長57.51%；老白乾酒實現淨利潤同比增長23.96%；貴州茅台、迎駕貢酒、瀘州老窖、古井貢、青青稞酒和今世緣在報告期內實現淨利潤同比增長率則為個位數，在10%以內，順鑫農業淨利微增，為0.48%。

實現營收、淨利雙增長的今世緣在公告中表示，上半年公司營業收入已完成全年的55.48%；實現淨利潤4.68億元，佔全年預計金額的68.86%。

酒行業回暖跡象明顯

在業內人士看來，經過近3年的調整，白酒行業開始觸底反彈，高端白酒的銷售回暖，酒行業告別寒冬邁向春天的步伐在加快。而行業龍頭的貴州茅台的業績表現，也體現出了高端酒開始回暖的跡象。

根據貴州茅台發佈的中報業績顯示，報告期內，公司共生產茅台酒及系列產品基酒 24487.42 噸；實現營業收入 157 .78億元，同比增長 10.17%；實現營業利潤 111.52億元，同比增長 8.79%；實現淨利潤78.88億元，同比增長 9.11%。

值得一提的是，作為茅台主打產品的茅台酒上半年營收153.34億元，同比增長11.49%；毛利率為93.8%，同比減少了0.52個百分點；系列酒上半年營收4.44億元，同比下降21.78%，毛利率51.63%，同比減少了12.08個百分點。

對於業績增長的原因，茅台表示，主要是本期銷量增加所致。

眾所周知，自2012年以來，在產業外部宏觀環境以及產業內微觀環境因素的雙重製約下，白酒行業陷入深度調整期。不過，經過近3年時間的調整，行業回暖跡象明顯。一方面，茅台、五糧液等高端白酒企業紛紛調整出廠價及市場批發價；另一方面，目前已經發布中報的酒企業績出現了回升，古井貢、今世緣、口子窖等企業業績的增長也呈現了具有核心競爭力的區域性白酒良好的增長預期。

不過，有分析人士認為，白酒業雖已有回暖跡象，但是行業的內外部制約條件仍未發生根本改變，白酒市場恢復性增長判斷或為時尚早。在此背景下，白酒業內競爭白熱化和保增長雙重壓力依然巨大。在業內如何凸顯企業核心產品差異化優勢、在業外佈局多元化投資以抵消深度調整期業績增長乏力則備受酒企關注。證券日報