期指投機降温：期現貼水大幅收窄

期指貼水的情況在週四的反彈行情中得到大幅改善。除滬深300股指期貨週三成交量出現明顯下滑外，各股指期貨合約的交投活躍度並未受新規明顯影響。

本週三即8月26日，由於受到交易所提高保證金，限制非套期保值倉日內開倉數量等措施的影響，滬深300股指期貨合約的成交量出現明顯下滑。其中主力合約IF1509由週二的243萬手下降至182萬手，縮減約四分之一。

業內人士認為，交易所抑制日內投機的態度明確，提高保證金的要求會對資金量較大的投資者資金管理模式產生影響，導致單筆成交規模下降，此外單日開倉交易量600手的限制相當於給日內投機資金的換手次數設了上限。至於平倉手續費的大幅提高，多位個人投資者在接受《第一財經日報》記者採訪時均表示影響甚微，近期市場波動幅度的提升對交易助推作用遠大於對成本因素的考慮。

數據顯示，在新規施行首日後，投機資金的持倉量佔比下降1%，套期保值持倉量佔比相應上升1.03%。業內人士預計，隨着本週五交易保證金進一步提升至20%，期指市場的整體投機氛圍有望繼續回落，市場的成交持倉比將逐步向國際成熟市場靠攏。

新規首日，也有部分知情或不知情的投資者因為違反規定遭到了交易所限制開倉1個月的處罰。其中以違反開倉量600手居多，164名被限客户中多達152名客户因一日內的過度交易而在未來的一個月內無法繼續開倉，只能進行平倉交易。

值得注意是，也有業內人士強調對“日內投機”僅是抑制、降温而非扼殺，如果期指市場的投機力量過小，場內的套保和套利資金也將缺乏足夠的流動性進行風險對沖、價格糾正。

期指貼水方面，各股指期貨的貼水幅度均大幅收窄。在週三疲弱的行情下，不僅中證500期指的貼水幅度大幅擴大至超過13%，滬深300期指的貼水幅度也達到9%，市場情緒跌入谷底。

經過週四的大幅反彈，期指市場的看空情緒減弱明顯。其中滬深300主力合約按前日結算價的漲幅為7.32%，較現貨指數5.95%的漲幅小幅領先。剔除期指以“前日結算價”計算漲跌停幅度的因素，當日滬深300的期指3030.8的收盤點位較前日2749.6的收盤價漲幅則超過了10%，相應的貼水幅度由前一日的9%大幅縮減至5.5%。

得益於銀行、保險、券商等藍籌股昨日扛起反彈大旗，上證50期指的反彈力度也位居三大期指之首。其中IH1509的收盤價漲幅超過了11%，結算價漲幅也達到9.33%，貼水收窄至不到3%。中證500期指的反彈力度則排在了最末。

中金所的盤後數據顯示，持倉排名前20的席位總計增持971手滬深300I九月合約多倉，空倉方面減持了1514手；上證50及中證500合約則多空均有增倉。