基金半年報出爐 南方基金三位投資大咖支招震盪市

近日，公募基金的半年報集中披露，作為業績表現出色的基金公司之一，南方基金上半年共計為投資人賺取了近300億元的收益，對於下半年的基金投資，南方基金三位投資大咖在半年報中表達了自己獨到的觀點。

權益投資總監史博：保持靈活倉位，注重把握區間行情和絕對收益

南方基金總裁助理兼權益投資總監史博認為, 2015年下半年是新常態下經濟走勢往均衡方向靠近的階段，經濟將保持穩中有進。市場層面，央行雙降、支持證金公司、IPO暫停等均意味着管理層對流動性的呵護，大量上市公司增持也意味着在大幅下跌之後長期投資價值開始顯現，改革+轉型將成為市場下半年的焦點。同時，市場快速回調會對市場預期產生負面影響，政府有形之手也將顯著影響市場走向。

鑑於此，史博認為在交易策略上，下半年需要保持靈活倉位，注重把握區間行情和絕對收益；並將更大程度地注重自下而上精選個股，尤其是國企改革主題、民企轉型主題個股，個股選擇方面偏好估值合理的白馬成長和短期超跌、代表轉型方向的新興產業龍頭。

投資部總監陳鍵: 保持倉位的靈活性和基本面的安全選股邊際很重要

南方基金投資部總監陳鍵認為，下半年經濟下行壓力依然較大，決策層最新也提出兩個“高度重視”——高度重視應對經濟下行壓力，高度重視防範和化解系統性風險。預期下一階段還會在區間調控基礎上加大定向調控力度，積極財政和鬆緊適度貨幣政策取向將維持甚至有所加強。

陳鍵指出，下半年全球聚焦點之一將是美聯儲何時開始加息及後續加息節奏以及連鎖反應，對此需要保持高度關注，同時對偏離基本面趨勢過度的樂觀偏向保持警惕，因為上證指數的下行修正已經是市場對於過度偏離的自我矯正，有可能市場仍然處於這一自我矯正的進程中，保持倉位的靈活性和基本面的安全選股邊際顯得更為重要。

固定收益部總監韓亞慶：下半年整體的操作思路是保持中性久期和中性的槓桿水平

南方基金固定收益部總監韓亞慶認為，下半年影響資本市場最重要的因素是經濟企穩向上的力度，預計財政政策將發力，從寬貨幣到寬信用的轉變也將更明確。對市場的影響看，三季度債市仍有機會，但應且戰且退，逐步降低久期和槓桿，對四季度債市持相對謹慎的看法。

韓亞慶認為，穩增長政策在下半年可能更多體現為財政政策刺激為主，貨幣政策可能的調整路徑是強化定向工具，弱化總量工具，更加註重資金向實體經濟的引導。考慮到外部環境對資本流動的影響，如美聯儲加息，總體上貨幣市場資金利率中樞將小幅上移，短期波動可能加大。下半年整體操作思路是保持中性久期和中性的槓桿水平，同時做好基金流動性管理。