債市周評：央行繼續加大貨幣投放 收益率下行

新華網北京８月２９日電（記者張煉、韓潔）本週資金面偏緊，央行繼續加大貨幣投放，債市收益率下行，現券上漲。

中國外匯交易中心公佈的數據顯示，８月２８日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報１．７５００％，較２１日跌７ＢＰ，７天回購定盤利率收報２．３８００％，較２１日跌１８ＢＰ，１４天回購定盤利率收報２．９６００％，較２１日漲２４ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內大多上行，１周品種最新報２．３９２０％，較２１日跌２０．７ＢＰ，２周品種報２．９１００％，較２１日漲１９．９ＢＰ。

本週央行繼續加大貨幣投放。

政策面上，８月２５日央行宣佈，自８月２６日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率０．２５個百分點；自９月６日起，下調金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點，同時實施定向降準。

公開市場上，央行共實施兩期規模總計３０００億元的７天期逆回購，較上週擴大６００億元，同時逆回購利率下降１５ＢＰ至２．３５％。

同時，８月２６日和８月２８日，央行分別進行兩期６天期１４００億元和７天期６００億元ＳＬＯ操作。

此外，８月２５日和８月２８日，財政部、央行還實施兩期規模各為６００億元的３月期國庫現金定存招標。

對此，中誠信國際研究部總經理張英傑表示，本週央行貨幣政策寬鬆力度繼續加大，短端流動性有一定改善。

“當前，匯率穩定已成為資金面分析的關鍵因素。匯率穩定的本質還是要降低人民幣資產的風險溢價，提高人民幣資產賺錢效應。與此同時，資金面也不會太鬆。”

對於後市債市走勢，張英傑表示，“雙降”等貨幣政策有利於補充市場流動性，並引導利率下行，但今年地方政府置換債加上新增地方政府債總額達３．８萬億元，短期看，長端收益率將面臨上行壓力。

華創債券表示，儘管近期債市交易活躍，但客觀風險仍存。因此，建議機構繼續乘目前市場交易活躍時降低久期和槓桿，轉向防禦。