養老金入市漸近 實力大户多空對決
作者:高改芳
就在養老金入市前夕,市場以劇烈震盪向投資者暗示風格即將切換。這個過程無疑是痛苦的,即便是身經百戰、有近十年操控億元資金的專業投資者,也有不少損失慘重,但長線投資者的堅守還是讓我們看到了價值投資的曙光。
千萬富翁的傷
信託經理楊峯(化名)最近沉默不語地從朋友圈消失了。炒股十多年來,他從來沒有這麼消沉,幾千萬元的損失太過沉重。
6月26日,雖然大盤開始下跌,但楊峯在微信上鼓勵他的朋友們買股:“牛市見頂主要參考以下幾點:從技術上看,月線連續兩個月收盤跌破5月均線;全市場再無窪地,資金無處避險;量能持續萎縮,大幅下跌也難以放量;一輪大牛市運行兩年左右是大概率事件。不過,目前技術面,月線完美,除了2007年的大牛市,我還沒見過如此漂亮的月線,均線全面多頭排列,量價配合完美,只有進攻而無見頂信號;從估值看,有100倍以上的神創指數,也有個位數的銀行指數。無論是銀行、保險,還是茅台、格力等績優股,估值還未進入瘋狂狀態,也就是説市場還存在估值窪地。”帶着縝密的分析和滿滿的自信,楊峯守着去年底建好的底倉,堅定做多,滿倉持有。
6月30日,創業板開盤跌停。“都已經這個價位了,還有人賣票,有沒有大腦。”楊峯在微信朋友圈咆哮。他不停地在跌停板補倉,當天下午大盤以暴漲收盤。“那個時候我的本能在提醒我離場,但我覺得憑毅力能夠扛下去。”楊峯迴憶道。那一天他最後一個離開辦公室,帶着沉重的心情,儘管這一天他的收益率超過10%。
隨後,市場開始了連續大跌,失去流動性,根本跑不出來,楊峯的信心被徹底擊垮。7月中旬開始,當大盤在3800點附近橫盤的幾天,楊峯清空了自己的股票賬户,資金是他和父母親還有幾個朋友的,最多時市值有幾千萬元。“以後的反彈與我沒關係了。”楊峯在羣裏留了這樣的話後就消失了。清倉後,他躲過了8月21日以來的又一波大跌,不知是幸運還是不幸。楊峯是金融科班出身,畢業後進入信託公司。由於業務上要和不少券商打交道,所以從2003年就開始炒股。十幾年來,這是楊峯第一次如此徹底地離開股市。
投資就像馬拉松,一開始我跑得不快,很多人超過我。當別人體力不支時,我會超越他。在牛市裏,別人的炒股收益都成倍增加,可能我表現平平。但是行情不好時,我會超越他們。
金牛點牛
(000628)高新發展:本週漲幅61.16%。前期停牌期間,大手筆進行資產置換,使公司基本面面臨質變契機。
(601636)旗濱集團:本週漲幅39.66%。公司基本面目前並無實質性改觀。但在前期調整過程中,明顯有實力資金進駐。
(603568)偉明環保:本週漲幅39.17%。主營業務契合我國加大環保業投資力度的發展方向,業績彈性和成長趨勢均較為樂觀。
(002752)昇興股份:本週漲幅35.01%。下游客户主要是青島啤酒、燕京啤酒等,業務發展趨勢尚可,長線資金介入程度較深。
(002359)齊星鐵塔:本週漲幅34.42%。將收購北訊電信100%股權及投建北訊電信專用無線寬帶數據網擴容項目。
(600381)青海春天:本週漲幅33.16%。隨着公司資產重組的完成,主營業務成功轉入保健品領域,業務前景值得期待。
(300464)星徽精密:本週漲幅32.25%。公司股價近期表現極為搶眼,誘因在於總市值僅40億元左右,有實力資金控盤。
(002529)海源機械:本週漲幅31.75%。已掌握碳纖維車身件快速成型工藝及裝備核心技術,有望成為全球第二家推出碳纖維模壓生產線供應商。
爆倉的私募
楊峯不是損失最慘的大户,他的同班同學中有從億萬富翁變成百萬富翁的。“我們就稱他同學甲吧。”楊峯説。
同學甲是個非常有生意頭腦的人,畢業不久就下海經商賺了不少錢,成為楊峯大學同學中的首富。前兩年讀了MBA人脈積累得更廣,一直在股市小打小鬧的同學甲今年4月與幾個MBA同學合夥搞起了私募,他們一起拉來了幾億元資金,並且融資加了槓桿。行情火熱、大家熱情最高時,幾乎每個週末都有各傢俬募組織的同行聚會,同學甲和楊峯皆是座上客。
“行情太好了,大家都在交流哪隻股票好,怎樣搶漲停;什麼機構投資者,各個都是漲停敢死隊;以前滿足於20%的年化收益太不可思議了……”楊峯迴憶着那時的想法。
這樣瘋狂的日子只持續了兩個多月,行情便急轉直下。楊峯先是聽説同學甲產品淨值回撤嚴重,後來又聽説他開始動用自有資金追加保證金,再後來還是被強行平倉,億萬元財富只剩下幾百萬元。而投資者也對虧損不滿,屢屢上門要同學甲彌補損失。
事實上,今年以來已有1200餘隻私募基金清盤。6月至8月更是以接近月均200只的速度進入集中“清盤期”。據格上理財不完全統計,截至8月24日,2015年共有926只陽光私募基金終止,而2014年同期終止的陽光私募基金501只。2015年6月15日至8月24日期間有261只陽光私募基金終止,而去年同期只有168只陽光私募基金終止。
“如果是加了槓桿的私募,到現在肯定爆倉了。”楊峯説。他現在已經不敢聯繫同學甲。“大家慢慢療傷吧。”
長跑者的愛好
也許只有偏執狂才能到達遙遠的彼岸。今年40多歲的許成同樣是位職業投資人,但他和上面兩位年輕的“大户”極為不同。他從不追求管理規模擴張,資金規模一直在億元左右。十幾年來客户只增加了幾個,但相互之間極為信任。他對客户資金的要求很特殊:拿給他管理的資金必須是閒着沒用本來打算存銀行的;這些錢是為退休準備的,最近一兩年都用不着。
同是大户,許成的日子輕鬆而愜意。每天只在交易時間盯盤;收盤之後是雷打不動的健身。他還每年到世界各地參加馬拉松比賽,賽前半年都會精心備賽。炒股有時並不像他的本行,更像是他的愛好。
“投資就像馬拉松,一開始我跑得不快,很多人超過我。當別人體力不支時,我會超越他。就像在牛市,別人的炒股收益都成倍增加,可能我表現平平。但是行情不好時,我會超越他們。”許成説。
他投資的股票可以拿三五年,這也是他不要“有壓力”資金的原因。為退休準備的錢就不會追求“快”。而有時候為了快一點點,可能付出高昂的代價。
“珠海半程馬拉松一名30歲的退役特種兵在接近終點處倒地猝死,就是不顧自身節奏,想快那麼一點點。”許成對這件事印象深刻,“今年又有多少人死在加槓桿想賺快錢上。”馬拉松和投資的精神此時如此相通。
也許是年長几歲,許成的投資邏輯是大道至簡:精選股票,不用複雜的模型,也不用期指對沖,也不猜底和逃頂。看慢不慢,許成創造了超過年均10%的收益率,穿越牛熊。
目前許成的倉位有三分之二,對於從不滿倉的他來講,這是很高的倉位。“看好後市我就拿着,當然我會發掘一些階段性機會。”許成説。對於目前的大調整他很淡定,“就像颳風下雨一樣很正常。”他認為,市場風格的切換都伴隨着市場大動盪。像養老金這樣的長線資金入市之前,市場以這種極端震盪的形態向投資者暗示的就是風格即將轉變。 (記者 高改芳)