養老金入市時點由管理機構決定 意在保值增值

隨着《基本養老保險基金投資管理辦法》的發佈，地方養老金的入市已經沒有懸念，但其入市時點以及首批入市資金規模，仍然受到人們的廣泛關注。對此，財政部副部長餘蔚平昨日在國新辦新聞發佈會上表示，養老基金開展投資運營，應該不是太遠的事情。

人社部副部長遊鈞則表示，養老金入市有基金結構的問題，也有分批、分步到位的問題，有一個時間過程。對於具體的入市規模和試點，則完全由市場管理機構根據市場情況來自行確定。不過，遊鈞同時強調，養老金投資的目的是保值增值，並不是人們説的所謂的託市或者救市。

入市為保值增值非救市

對於養老金可投資資金規模有多大，主要由兩方面因素決定。遊鈞表示，一是到2014年年底，養老基金的累計結餘是3.5萬億，但是各地具體情況不同，有的積累比較多，有的較少，存在結構性差異；二是要留足當期的支付準備金。

遊鈞稱，經大致測算，能夠用於投資的資金量在2萬億左右，這個數字不一定準，未來基金規模如果能夠持續增長，可投資金規模還會有一定的漲幅。

《辦法》規定，養老金入市的比例上限是30%，近期股市的波動是否會影響養老金的入市？

對此，遊鈞表示，我們更多的是關心基金自身安全前提下的保值增值問題。養老基金投資遵循多元化投資原則，其中明確基金可投資股票、證券投資基金等權益類產品，不超過淨值的30%。股票作為一個成熟的投資產品，短期內是有波動的。但養老金追求的是長期、穩定的收益，所以在制度設計上要留有空間。

遊鈞同時稱，養老金開展市場化投資，對中國實體經濟和資本市場的健康發展都是有積極作用的。但養老金投資的核心是保值增值，所以，股市波動，所謂的託市或者救市，都不是基金的功能和責任。

對於入市，遊鈞指出，養老金到了託管機構、投資機構手上，他們會根據市場情況，把握入市時間，入市時點，政府並不直接操作。

正抓緊制定配套政策

《辦法》出台後，仍需一些具體配套政策及細則才具可行性。

對此，餘蔚平表示，目前，我們正在根據《辦法》的有關規定，研究制定養老基金委託投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，還有受託機構之間，資金劃入劃出的具體流程。

與此同時，餘蔚平表示，還要按照國務院的統一部署，抓緊研究制定《辦法》的相關文件和配套政策，積極做好前期的組織實施工作，在資金上劃到中央以後儘快正式開展投資運營工作。

餘蔚平表示，養老金的籌集方式是國家、單位、個人共同負擔。從國家來説，國家財政不僅通過税收優惠政策給予支持，同時在基本養老保險基金出現不足的時候給予補貼。從財政來説，這些年不斷調整優化支出結構，加大了對養老保險的支持。

根據社會保險基金決算數據，從1998年到2014年，各級財政對養老基金的補貼共計2.56萬億元，佔到2014年末基金滾存結餘的72%。

餘蔚平稱，目前養老保險基金還沒有實現全國統籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級管理，有的可能分散在市縣一級。但是，需要跟大家講的是，“不管是省級統籌還是市縣統籌，基金都要納入財政專户，實行收支兩條線管理”。

此外，餘蔚平建議，國家支持養老金的投資運營，對養老基金投資要提供税收優惠政策，同時，要擇優選取養老基金受託機構和市場化的投資機構，並且加強風險的控制和監管。

五措施保障基金安全

作為老百姓的養命錢，養老金的安全無疑是大家最關心的問題。對此，遊鈞表示，《辦法》共十一章72條，貫穿整個《辦法》的核心主線就是基金安全，必須始終把握的根本點。

對於如何保障基金在安全的前提下保值增值，主要有五方面內容：

一是《辦法》確定了多元化的投資原則，明確基金投資產品有20多種，也就是不能把“雞蛋都放在一個籃子”裏面。

二是判斷基金是否安全，應該看它的長期性、整體性，不能因為出現短期的、暫時的波動，就懷疑它的安全性。如果要保證每時每刻的收益都是正的，這樣反而影響基金長期穩定的收益。

三是《辦法》確定要建立風險準備金，專門用於彌補可能會出現的一些投資虧損，其中受託機構按年度淨收益的1%來提取，投資管理機構按管理費的20%來提取。如果受託機構和投資管理機構違規造成基金損失，還要追究法律責任並賠償損失。

四是要選擇優秀的人才、優質的機構來進行受託、託管和投資，當前是委託全國社會保障基金理事會作為受託機構，對託管機構和投資管理機構也有明確要求，要具有全國社保基金和企業年金的投資管理經驗，或者具有良好的管理業績和社會信譽。

五是要加強監管。基金開展市場化運營，政府的責任不是減輕了，而是加重了，市場監管將成為常態化工作。