價值線牽引力增強

金牛瞭望塔

張怡

本報記者

8月18日以來，A股市場跌幅將近30%，本週在投資者經歷了深切的陣痛之後，伴隨着市場企穩，迎來希望的重生。劇烈洗滌之後，市場階段底部正在形成。伴隨着市場企穩，價格開始受到價值線牽引，值得逐步逢低吸納佈局。

漲跌本是市場常態，但過多過快的上漲中快速累積着風險，跌落得也就尤其慘痛；過度拋售的下跌中同樣掩埋了太多價值，企穩乃至反彈也就在情理之中。不過，在此過程中，投資者信心卻是超越市場的膨脹亦或是萎縮。回顧上半年牛市時，“只要改革沒有完成，那麼牛市就不會停止”的思想瀰漫，投資者對經濟基本面、個股質地等一概不重視，不論多高的估值均認為還可能更高；而當連續下跌突襲，熊市思維又逐步佔據主導，一切積極因素均不被看到，一切消極因素被放大解讀。

市場價格的偏離總會被拉回價值線附近。誠然，經過下跌之後，A股市場重回“遍地黃金”的階段，這個説法雖然略有誇張，但是確實被錯殺而大幅低於其本身價值的個股不在少數。如果説當前這些個股還沒有上漲是因為場外資金的觀望心態仍然較重，那麼在底部鑄就的過程中，部分敏鋭的資金就會開始逐步吸籌，從而促使這些被低估的個股在慢牛中出現超越市場的良好表現。

在此，不少機構投資者將目光首先鎖定在高確定性的板塊，國泰君安重申高股息率、低估值、高政策確定性的行業配置，用高確定性贏取相對收益。興業證券首推基本面良好、股價有安全邊際和受到政策支撐的確定性機會，建議低吸做波段。

伴隨着市場企穩，希望和信心開始重新燃起，但此時應保持清醒。A股磨底不會一蹴而就，經歷了“狼來了”之後，一根陽線難以“改變信仰”，“熊市思維”的徹底改變需要時間，信心的重建需要市場反覆確認，更多更持久的熱點催生的賺錢效應才能擔起這個重任。在慢牛抬頭之前，更適宜要通過“高拋低吸”逐步攤底成本、積累優質籌碼。此時，反思並總結經驗教訓，穩定自己的內心，才能走得更遠更好。