反彈行情有望延續

下週趨勢看多

中線趨勢看平

下週區間3200-3500點

下週熱點軍工、新能源汽車、國企改革、養殖

下週焦點維穩措施、證金公司動向

□銀泰證券 陳建華

上週A股兩市先抑後揚。周初滬深指數延續之前一週跌勢大幅下挫，滬指跌破3000點最低探至2850.71，週四後兩市明顯企穩並向上展開反彈，週五收盤滬指回到3200點上方。A股最壞的時期或已經過去，在經過前期的連續大跌後當前兩市階段低點料已經出現，未來一段時間市場預計將震盪上行，滬深兩市始於上週後期的反彈行情有望延續。

首先，8月18日後兩市的超預期殺跌較好的釋放了盤面做空動能。從市場參與者行為的角度分析，連續的殺跌將倒逼偏悲觀的投資者進一步降低倉位，從而使得市場潛在的做空力量進一步衰減，短期而言市場存在的諸多不利因素也因此將得以出清。

其次，新一輪殺跌後優質個股配置機會再度顯現，有助於吸引資金入場。如上證50PE再度回到10倍以下，部分銀行股再次破淨，同時部分成長股亦回到配置區域。估值偏高是導致前期兩市連續大幅調整的重要原因之一，當前隨着板塊個股的估值水平趨於合理以及部分優質個股估值吸引力的顯現，資金配置的意願無疑將逐步增強，滬深兩市也將因此受到支撐。

此外從政策因素看，無論是23日國務院《基本養老保險基金投資管理辦法》的發佈，還是央行25日的雙降，我們認為均在一定程度上體現了當前管理層提振資本市場的意圖，同時27日證金公司籌集超萬億資金的傳聞同樣顯示了管理層維穩股市的決心。在偏積極的政策環境下，連續大跌後的A股逐步向好的方向發展將是大概率事件。因此，儘管依然存在諸多不利因素，對後期A股可持偏樂觀態度。