金銀價格料繼續回調

■ 貴金屬投資

□ 明富金融研究所 謝堃

近期，全球股市突如其來的連續暴跌，讓投資市場哀鴻遍野。雖然具有避險功能的黃金曾一度一枝獨秀強勢回升，但是在強大的恐慌拋盤打壓下，黃金也獨木難支，最終潰敗如山崩呈現連續回落走勢。綜合近期的美國數據來看，美國經濟整體處於温和增長態勢，因此金銀可能沿着本身走勢繼續回調。

美國週三晚間公佈的經濟數據向好，消除了投資者對美國經濟走弱的憂慮。美國商務部公佈的數據顯示，美國7月耐用品訂單月率增長2%，預期下跌0.4%，前值增長4.1%。另外，美國7月扣除飛機的非軍事設備訂單增長2.2%，為2014年6月以來最大增幅，之前在6月增長1.4%。受到就業穩健支撐，美國經濟增長將持續擴張，而企業僱主願意大規模的更新工廠設備，投資者對美國經濟的信心增強，美元指數大幅上漲，打壓現貨黃金價格。

美國國債獲得投資者追捧，美國10年期國債收益率取得6周來最大單日漲幅。同時，金融市場的恐慌指數VIX即使在市場平穩後從極端高的水平有所回落，但依然接近30，高於美國股市2014年上次大跌時的峯值。也就是説，國際市場的避險資金並沒有因為中國央行降息、降準回到高風險資產，資金正在加速注入美國國債市場，進而打壓金價。

儘管美聯儲9月加息可能性正在降低，但年內加息的機會依然很強。美聯儲副主席暨紐約聯儲主席杜德利週三稱，“短期”市場波動不會對美國經濟復甦造成重大影響，他希望在最終加息前能夠看到更多的美國經濟數據向好。此外，油價等因素威脅到美國經濟，而美國就業市場也看似特別鬆散。杜德利預計美元和油價對美國通脹的影響是暫時的。市場對美聯儲的加息預期仍然比較強，美元指數強勢上漲，打壓現貨黃金價格。

本週，中國央行降準降息的消息讓投資者看到希望，目前美聯儲加息的節奏和預期可能低於市場預期，但是市場預期美聯儲9月加息的概率達60%，這對黃金的中長期走勢形成較大的壓制，預計黃金存在回落調整的可能性。

目前黃金跌破1130美元/盎司關口，並跌破了上行通道的下軌線。日線圖MACD雙線指標中，快線掉頭向下運行，綠色能量柱縮短，市場空方力量主動出擊，可能會打壓金價走勢。日線圖各條均線開始分化，相應的KD指標中，雙線維持向下運行，表明市場空頭力量開始累積。明富金融研究所認為，黃金整體走勢已經轉弱，後市可能會繼續下行，投資者可考慮賣空策略。

白銀價格本週持續走弱，日K線圖已經形成一個M頂的形態，後市可能會繼續下行。日線圖MACD指標中，雙線掉頭向下，並且快線死叉慢線，紅色能量柱增長，顯示空頭力量正在增強。日線圖中各條均線呈現空頭態勢，相應的KD指標中，雙線維持向下運行。明富金融研究所認為，市場空方主動出擊，可能會繼續打壓銀價。