衝上3200點下週還會反彈嗎？市場信心不會一蹴而就

本週股市多空廝殺激烈，上半周對於股民來説是黑色的，彷彿天都要塌下來了，到了下半周，股民懂了一個詞，那就是“堅持”。在週四週五連續大漲後，指數一下子從2850點漲到3235點，伴隨大反彈的是機構也紛紛看好後市，並表示階段性底部或已形成，與之配合的是多重利好消息的襲來。

小散户領悟巴菲特名言

週五收市後，股友羣裏又下起了紅包雨，大家爭先恐後地發着紅包——“我的全部漲停！”“我的沒漲停，也快了啊，發一發大家都沾點喜氣。”

週五股市再度大漲，不僅有581只股票漲停，更是迎來普漲的局面：軍工股暴漲，幾乎全線漲停；鐵路基建股大漲，國產軟件、蘋果概念漲幅居前，題材股全面開花。然而上半周對於股民來説，仍然是心驚肉跳的回憶。股民小文回憶説，當時一個跌停又一個跌停砸來的時候，心裏真是很難受，“心裏面告訴自己一定要挺住！”當時小文有兩隻股票一連三個跌停，當時的形勢讓她真想清倉，然後刪掉炒股軟件，但是不甘心的她想起那句巴菲特的名言：當別人恐懼時，你應該貪婪；當別人貪婪時，你應該恐懼。

看着被血洗的賬户，小文又緊急籌了一筆錢，把每隻跌停的股票全又補了幾手，“雖然補的時候不知道還會不會跌停，但是起碼攤薄了成本，沒想到接着就迎來兩次漲停。”小文説，雖然自己還沒有解套，但是這一次操作讓她一輩子都難忘記，這一次終於懂了巴菲特名言的內涵，也希望自己能夠懂得投資的意義。

股指期貨過分投機再被抑制

股市暴跌，不少專業人士及股民都建議停掉股指期貨。這一次，管理層又對股指期貨市場做出進一步的限制。在週五的例行新聞發佈會上，證監會表示，中金所將進一步抑制股指期貨市場過分投機，其主要措施包括兩項：自2015年8月31日起，對滬深300、中證500、上證50股指期貨各合約單日開倉交易量超過100手的，認定是單日開倉交易量較大的異常交易行為，而此前認定標準是600手；自2015年8月31日結算時起，將滬深300、中證500、上證50股指期貨各合約，非套保持倉的交易保證金全部調整為合約價值的30%。

興證期貨方面表示，提高非套保持倉的保證金標準至30%，能有效降低資金槓桿比例，減少價格波動對客户盈虧的放大效應，在當前市場情況下可降低市場整體風險水平。套保持倉的保證金維持不變，有利於期指風險對沖的功能更好發揮。進一步嚴格異常交易行為監管，能更加顯著地抑制股指期貨市場過度投機，淨化市場氛圍，進一步鞏固和加強監管效果，優化市場成交持倉結構。中金所則表示，上述措施實施後將繼續跟蹤評估措施實施效果，視情況採取進一步措施，抑制市場過度投機，促進股指期貨市場平穩健康運行。

另外，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會近日在京召開會管單位紀檢監察工作座談會，證監會黨委書記、主席肖鋼集體約談證券期貨交易所、各下屬公司、協會等19家會管單位的黨委書記、紀委書記。肖鋼要求，會管單位要嚴格規範權力運行，把權力關進紀律的籠子裏；時刻牢記紀律要求，堅守底線，不觸碰紅線。同時，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會近期向公安部集中移送22起涉嫌犯罪案件。截至目前，今年以來證監會已經正式啓動刑事移送案件48起。證監會的這一系列發佈讓不少專業人士連連叫好。

別忽視了那些利好消息

市場得以提振，源於利好消息不斷。8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》由國務院正式印發，自印發之日起施行。正當許多人認為養老金入市是遠水難解近渴時，週五上午人力資源社會保障部副部長遊鈞和財政部副部長餘蔚平介紹了基本養老基金投資管理有關措施並答記者問。他們表示，約2萬億元人民幣養老金可投資，將盡快啓動地方社保資金的投資入市。光大證券首席經濟學家徐高表示，養老金進入股市，能一定程度上改變我國股市散户主導的局面，增加機構投資者力量。再加上養老金投資注重安全性，所以它將以審慎機構投資者的形象出現在股市中，有助降低市場炒作風氣，提升價值投資氛圍，促進股市長期健康發展。

近日住建部、商務部等六部委發文調整房地產市場外資准入和管理政策。新政一定程度上取消了外資投資房地產和購房的限制，釋放中國歡迎外資投資中國的信號，激勵部分外國投資者有更好的空間來定居中國，也有提振經濟、防範資本外逃的考慮。有評論指出，房地產擁有影響眾多行業的能力，可謂“牽一髮而動全身”，房地產投資的變動將會影響到基建、建材、家電、綠化等40個相關行業。另外，財政部近日表示，加大推進重大投資項目，提前下達2016年投資計劃。

另外值得注意的是，產業資本月內增持200家公司。8月26日晚間，有60家上市公司發佈了控股股東、高管等重要股東增持的公告。據統計，今年8月份以來，截至8月26日，產業資本共計增持392次，涉及公司200家，增持部分累計市值約為120.66億元。而從今年6月26日至8月26日，總計有1146家上市公司獲得重要股東超5247次增持，股份變動部分涉及的金額達到1450.8億元。產業資本只有在公司價值被嚴重低估時方出手增持，而公司股價也將在短期內快速企穩反彈。

市場信心不會一蹴而就

雖然本週上漲態勢明顯，但是一些機構也指出，後市或許仍需要謹慎。西部證券分析師黃錚表示，進入下週，恰逢小長假前的三個交易日，基於本週後半周市場連續反攻，盤面熱點及量能回補仍在不斷加強的過程中，滬指快速收復3200點關口後，盤面活躍性更需要領漲主線錯落有致的交替湧現，且經歷前期的凌厲調整，市場人氣及投資者信心的恢復也非一蹴而就。另外，從以往歷史走勢觀察，在經濟基本面未見全面復甦階段，築底格局常以週期性震盪為主。其建議股民，市場初步企穩的階段，整體操作仍以低位介入的控制倉位為主，不宜寄予反彈弱勢且無基本面優勢的個股品種過高期望。

光大證券分析師餘純指出，從技術面看，市場目前依然處於下降通道中，本週受通道下軌支撐及央行雙降等政策面利好消息的刺激，市場發起反彈，但量價關係配合不是很理想，整體的量能水平依然處於較低的位置，並沒有隨着市場的反彈而有效放大。其建議投資者繼續順勢而為，在市場的量能水平沒有得到顯著的放大、兩融餘額水平依然下行的情況下，市場的反彈力度可能會相對有限。歷時近兩個月的中報披露期已接近尾聲。由於本次中報的披露期處於市場單邊下跌的時間段，所以部分中報業績優秀的公司在系統風險釋放的過程中遭到錯殺，出現了較大的跌幅，後市可以重點加以關注，關注補漲的機會。

國泰君安方面則指出，真正的牛市還需要改革的配合。其觀點稱，當前市場的關鍵不是“放水”降低無風險利率，而是改革提升風險偏好。因為從歷史上看，無風險利率與股市牛熊並無單一因果。不過其也指出，從去槓桿進程看，目前場外配資基本去掉，兩融降到1.2萬億，正在進入安全區間，市場正依靠自身力量接近出清的尾聲。不過中小創由於無法再融資講故事、加強監管等原因可能會繼續去泡沫，未來市場可能二八分化。（記者 於建）