A股“黑色”一週 資產負債表被修改的股市生存
原標題: A股“黑色”一週 資產負債表被修改的股市生存
圖片説明：8月26日，招商證券朝外大街營業部大廳，只有一位銀髮老人在大廳看盤
在過去的一週多時間裏，短短8個交易日滬指下挫千點，上證指數最低跌至2850點，黑色星期一上證指數一度暴跌9%，尾盤下跌8.5%，創下自2007年以來的最大單日跌幅紀錄。在這輪股市暴跌中，很少有股民能夠倖免。在接受北京青年報記者採訪時，多位股民表示自己的生活已經被這場股市暴跌給徹底改變了。國外旅行計劃取消了，買房的首付款沒有了，退休金被深度套牢……2015年的七八月份，中國數千萬股民的家庭“資產負債表”被大幅修改。
“明星”營業部： 從門庭若市到門可羅雀
8月27日下午1點，上證指數在經歷了幾天慘重的暴跌之後迎來小幅上漲。
北青報記者來到中信證券呼家樓營業部，這家營業部位於東三環北路西側呼家樓地鐵站附近的一條小街巷裏頭，如果沒有地圖的指引，找到這裏比較難。這是一家“明星”營業部，在7月的股市暴跌當中，證金公司通過該營業部的席位救市維穩，被稱為證金公司的“四大金剛”。
兩個多月前，北青報記者在這家營業部諮詢過相關業務，當時門庭若市，大廳裏擠滿了人，辦理開户的人一直排到大廳外面，客户經理忙得不可開交。但27日下午，這裏變得門可羅雀，大廳裏只有一位銀髮的大媽在看盤，兩名客户經理無聊地玩着手機。
該營業部一名客户經理告訴北青報記者，短短兩個多月的時間，這裏就變成了兩個樣兒。兩個月前，由於前來開户、辦理業務的人太多，往往一天光開户就上百個。“現在，每天來營業部開户的人多的時候也就十來個，少的時候一天才兩三個，變得很冷清了。”
北青報記者走訪多家證券公司的營業部，看到的場景都大同小異，非常冷清。“再這樣下去，證券公司恐怕要有人失業了。” 朝外大街一家證券公司營業部大廳一名業務經理抬頭看了一眼牆上的A股走勢圖，神態顯得有些憂傷。
“退休金”抄反彈被套牢
“高利貸”炒ST股買教訓
在中信證券的一家營業部大廳，10年的老股民饒先生告訴北青報記者，他是2005年入的股市，在上一輪長達7年的熊市中存活了下來，但在這輪股市急劇暴跌中沒有幸免。饒先生去年剛剛退休。投進股市的錢是他多年積攢的用於退休防老的資金。
在這輪的股市暴跌中，他的股票市值從100多萬元下跌到了40多萬元，由於入市早，沒有跌破成本線，隨着大盤的反彈，他的市值又回到了60多萬。
大約半個月前，饒先生覺得股市風險已經釋放完畢，他又追加了40多萬元進去。結果他的股票在小幅上漲幾天之後一瀉千里。他特意用證券營業廳的電腦打開他重倉的“中國鐵建”k線圖。他指着顯示在牆上的5根大陰線，連聲嘆氣，“不僅利潤沒了，還虧損了10多萬元，被套住了。”
在一家律師事務所工作的張元在今年年初把大學畢業以後積攢的20萬元投入了股市，在連續收穫幾個漲停之後，張元以兩分錢的利息借了20萬元的高利貸投進股市，“當時覺得股市賺錢太容易了，根本沒去考慮風險。”
上半年，ST股重組概念遭到爆炒，大量買入ST股的張元股票市值一度達到80萬元的峯值。
在六七月份的持續暴跌中，張元的噩夢來臨了。他持有的股票好幾只跌去了三分之二的市值。“每天早上一起來幾萬元就沒了，每天都是煎熬。”
在本週股市斷崖式下跌中，張元的股票市值跌破了成本線，本金損失了近10萬元。
“我不會退出股市，此刻退出就是一個失敗者的記錄，在哪裏跌倒還需要在哪裏站起來。”張元説，這次股市暴跌給了他深刻的風險教育。
“菜市場”裏抱團取暖
多位80後買房計劃擱置
在傳統的證券公司營業大廳，已經很少見到年輕人的身影。移動互聯網改變了這一代股民的交流方式，微信羣幾乎成了營業廳在互聯網上的延伸。
“菜市場”籌建於2014年年底，一羣以80後為主的股市交流羣。在這裏，“菜友們”每天交換“宏觀經濟”、“政策變動”、“個股分析”等種種信息，偶爾也有一些所謂“內幕消息”，但多數被證明不太準。據説剛開始羣名叫“證券投資與分析交流會”，後來改成了形象化的“菜市場”。據北青報記者調查，像這樣的股市交流羣，會用微信的股民幾乎都有加入，甚至有好幾個。
有專家分析，本輪股市的暴漲暴跌，跟此有關。微信羣信息傳播速度極快，情緒很容易被點爆，一條利空消息，以前往往要半天才發酵，現在只要幾分鐘，消息就以10萬＋的態勢擴散開去。
80後“菜友”陳芳大學學的是金融學專業，畢業後在一家知名互聯網企業的供應鏈金融部門工作。
陳芳在去年7月份左右進入股市，投入20多萬元，隨後的幾個月裏，她持有的銀行股迎來了牛市，到年底幾乎翻了一番。
到今年5月，陳芳股票總市值超過了50萬元，她原計劃在今年8月份買房，把股市的錢變成首付款。今年7月的股市暴跌中，陳芳重倉持有的創業板龍頭股“東方財富”股價腰斬。陳芳的股票市值回落到30萬元。
兩個星期前，眼看A股反彈乏力，陳芳開始看房，打算拿這30萬元做首付款。但陰差陽錯，看中的房子被手快的人搶走了。但短短的兩個星期，“東方財富”又從50元左右跌到最低29元。其中連續幾個跌停，根本無法賣出。
8月26日，陳芳的股票市值已經跌破她入市以來的成本線。她果斷“割肉”了。在菜友羣裏，她告訴大家她買房的計劃擱置了。
陳芳告訴北青報記者，只有幾十人的“菜市場”羣裏，至少有5位原定今年買房的80後取消了這個計劃，最慘的是今年5月份進入股市的。“有一位朋友，家裏給的50萬元首付款進去，只剩不到20萬，這幾天沒有心情上班，請假在家休息。”
陳芳“割肉”以後，8月27日、28日，上證指數分別反彈5.34%和4.82%，站上3200點。進還是不進，對陳芳來説，又成了一個新的難題。
風暴中的分級基金
從熱捧到燙手山芋
本週市場巨震，“分級基金”被推上了風口浪尖。週三晚，場內最大的分級基金富國國企改公佈下折公告。本週前3個交易日，28只分級基金觸發下折，規模居前的4只分級基金已有3只觸發下折。
分級B基金一度是市場的寵兒，它帶有天然的槓桿，並確與其他槓桿投資方式相比不涉及信用賬户、保證金等問題，投資者通過券商交易系統像買賣股票一樣進行買賣，購買方式靈活，資金進入門檻較低。
在牛市中，由於分級B具有突出的進攻性，往往能夠跑在行業個股的前面，幫助投資者獲得媲美行業牛股的收益。
在上半年的牛市中，分級B一度非常搶手，許多分級B基金份額購買溢價在30%以上。一位基金經理告訴北青報記者，分級B免去了選股的煩惱，上半年牛市中，很多人靠買分級 B大幅跑贏了上證指數。
80後律師張元6月初以1.3元每份的價格買入8200份“創業板B”，在連續暴跌中，8月25日，創業板B觸發下折。張元的8200份被折算成了840份，1萬多元的投入只剩不到1000元。
“太慘重了，虧損90%以上的大有人在，這種虧損已經不能用‘割肉’來形容來，完全就是‘絞肉’。觸發下折後，逃無可逃。你還不能像股票一樣通過‘裝死’來等待回本，萬一有二次下折怎麼辦？”
數據顯示，短短兩個多月時間內，分級基金規模急劇縮水了802.35億份，從1815.42億份降至1013.07億份，份額縮水幅度高達44.20%。而若考慮近日下折的分級基金的贖回數量，場內分級基金的規模縮水或逾千億份。
短短兩個月，從熱捧到恐懼，分級基金似乎成為燙手山芋，其運作方式和投資價值再次受到爭議。
8月21日，證監會公開叫停了分級基金新產品註冊，表示正在研究有關政策。目前待批的191只分級基金，究竟何時能夠審批通過並無時間表，現有的分級基金運作管理辦法或許也將調整。
場外配資客
體會“瞬間被爆倉”
北青報記者調查瞭解到，儘管管理層已經加大了對場外配資業務的打擊力度，但是仍有些配資公司延續之前的配資業務，且配資的手段更加隱蔽了。
北青報記者輾轉找到一名願意匿名接受採訪的場外配資客劉偉(化名)。據介紹，他是在一家門户網站旗下的操盤平台上配資，只要註冊成為這個平台的操盤手，通過繳納一定保證金，就可以最高獲得10倍的槓桿配資。平台通過P2P的方式撮合投資人和配資客，收益在投資人和配資客之間二八分成，而配資帶來的損失由配資客承擔。
“只要繳納1000元左右的保證金以及40元左右的交易服務費，就能獲得1萬元的操盤資金；如果繳納1萬元的保證金及400元的交易服務費，就能操盤10萬。只要你買的股票獲得一個漲停，你的收益就能翻倍。”在劉偉展示的操盤記錄裏面，北青報記者看到，暴漲暴跌的行情讓劉偉多次被“爆倉”。
近期，證監會正在嚴查場外配資。著名券商海通證券近日被證監會調查，8月28日，海通證券董秘黃正紅透露，此次被調查確實和接入外部交易系統的部分客户進行場外配資有關，目前公司還在等調查結果。
一名業內人士表示，金融監管部門對場外配資的打擊只會越來越嚴厲。這些轉入暗處的場外配資平台最好的方式是趕快轉型，不要心存僥倖。
資產大幅縮水
槓桿交易者大撤離
8月26日，北青報記者在中信證券一家營業部打聽融資融券業務時，接待的客户經理略顯驚訝，近期辦理開通兩融業務的人非常少。他甚至建議記者不妨緩緩，“現在行情還看不太懂，融資買股風險大，在過去幾天的暴跌中，好多融資帳户被強制平倉了。”
劉明是今年2月份開通的融資融券業務，他投入股市的資金只比兩融的最低門檻50萬元多一點。此後4個月裏，劉明一直按1.8的槓桿操作，到6月份，劉明賬户資產市值最高超過了110萬元。7月的股市暴跌讓劉明的市值又跌到40萬元。
本週最後兩個交易日，雖然大盤企穩回升，但市場去槓桿還在加速。兩融餘額連續8個交易日下降，截至27日報1.08萬億，首次跌破1.1萬億整數關口，創今年1月9日以來新低。
A股自2010年開通融資融券業務已有5年多。有專家認為，作為一種信用交易制度，融資只是工具，關鍵是如何正確使用，但是很多投資者在嚐到甜頭後容易失去理性，不斷加大融資額，導致風險失控。
財經觀察
泡沫破滅之後 價值投資的時代來了？
在持續的股市暴跌中，中國股民的家庭“資產負債表”被快速改寫，其中中產階級佔了很大的比例。“但現在最重要的是恢復股民的信心。”招商證券朝外大街營業部的一名經理認為，信心才是指數恢復上漲的內在驅動力。
隨着本週末上證指數拉出兩根大陽線，“菜市場”股票交流羣又恢復了生機。相比牛市時的內幕滿天飛，現在他們談論的話題深刻了許多。比如，中國A股已經跌到了市場底嗎？是不是應該堅持價值投資？
“菜市場”羣的創建人“源淵”認為，在這次股市暴跌中，很多人的投資體系被證明存在巨大的漏洞，在非理性下跌中被輕易擊潰。今後一段時間，完善自己的投資體系已成為當務之急。“改革還會繼續，中國的經濟也會越來越強大，我們需要一個強大的資本市場。” “源淵”説，他相信中國的股市一定會好起來。
週末，樂觀的聲音逐漸多了起來，養老金入市、國企改革方案將要出爐……一些國外投行分析師認為，中國 A股拋售已經過度，現在股票已經變得很便宜，可以抄底了。
《證券市場紅週刊》機構部主任馬曼然認為，最後兩個交易日盤面凸顯了價值投資的氛圍，一些之前被爆炒的垃圾股風光不再，泡沫破滅之後，可能一個價值投資的時代就要來臨了。
本組文並攝/本報記者 朱開雲