週末再迎三大利好 改革主題有望繼續成為反彈突破口

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□本版撰文 信息時報記者 徐嵐

上週初A股再次出現恐慌殺跌，隨後大盤在2850點附近企穩回升，尤其週五在利好因素催化下出現強勁反彈。

週末市場再迎三大利好：一是中金所再度限制股指期貨交易，將期指保證金比例提至30%，並且明確日內開倉超100手即認定為異常交易（之前是600手）；二是證監會近期向公安部集中移送了22起涉嫌操縱市場、內幕交易等案件；三是多位銀行人士透露，證金公司已向銀行再次申請同業拆借，規模可能共計1.4萬億，期限在一年左右，這是證金公司第二次大規模籌集“彈藥”。

加上此前的養老金入市方案出台有利於促進長線價值投資，這一系列的措施為抑制股市下跌提供積極的能量。隨着利空消息的逐漸釋放、做空力量的萎縮，綜合各類基本面因素以及中長線資金的介入，2850點可能將是本次調整低點，短期可能繼續反彈。有部分基本面良好的公司估值低於牛市啓動前，已經具備“左側”買入價值。

然而，接下來大盤也並非是一帆風順，滬指上方年線附近壓力較大，而且受制於情緒波動，即使出現反彈也將是一波三折。投資者操作不宜過於激進。

題材1：國企改革

國企改革頂層設計1+N整體方案公佈在即，改革相關概念持續受到市場關注。作為國企改革重頭戲之一，國有投資運營公司的籌建工作正趨向明朗。據悉，目前國資委正抓緊制定運營和改建國有資本投資運營公司具體措施，將從中央企業集團中選取“試點”進行改組，形成國有投資運營公司，從而更好地加強國有資產監管，完善國資管理體制，進一步推進國企整體改革。

此外，近日央企高管的人事變動頻繁，多家央企完成了將帥的新老交替。而如此密集的高層人事變動似乎也預示着央企新一輪改革已箭在弦上。

點評：儘管頂層設計方案尚未出台，但全國各地陸續出台了國企改革方案，據統計，目前已有22個省區市出台國企改革方案，發展混合所有制、優化國資監管體系成為改革重點。地方國企改革已經漸次展開。可以預計，隨着國企改革頂層設計方案的出台，下半年國企改革將形成新熱潮，地方國企改革也將進入階段性加速期。

不少機構人士表示，經營數據惡化將倒逼國企改革加快步伐。在經歷前期深度調整後，國企改革主題概念有望繼續成為A股反彈的突破口，可重點留意軍工、央企首批改革試點以及第二批可能列為試點的集團。

題材2：新疆板塊

據新疆日報消息，最近，自治區批准設立了喀什經濟開發區高新技術產業園、疏勒高新技術產業開發區、哈密高新技術產業開發區、鄯善高新技術產業開發區四個“高新區”。至此，新疆維吾爾自治區級高新技術產業園區達到14家，而且，南疆三地州自治區級高新技術產業開發區或園區實現零突破。

隨着“一帶一路”規劃進一步帶動新疆當地發展，自治區的高新產業園區迅速擴增。今年初，新疆維吾爾自治區人民政府發文，批覆設立阜康高新技術產業開發區、烏蘇高新技術產業開發區、輪台高新技術產業開發區、霍爾果斯高新技術產業園，使得當時自治區級高新技術產業開發區（園區）達到10家。

點評：隨着10月1日的自治區成立紀念日將至，媒體對新疆的關注持續升温，基建、農業等產業援疆政策有望加速出台。在新疆自治區成立60週年之際，新疆板塊或將站上風口。另外，目前兵團國資改革方案已制定完成，新疆油氣勘查開採改革試點已啓動，新疆作為絲綢之路經濟帶核心區，在自貿區建設方面也有望取得突破。

在新疆板塊個股的佈局上，機構建議可從能源類和基建類兩類主線挖掘新疆板塊的投資機會。另外，新疆兵團國資概念股也可適當關注。

題材3：油氣改革

中石油總裁汪東進8月27日在中期業績發佈會期間透露，國家能源局進行的油氣體制總體改革方案制定工作，目前正在徵求意見、修改完善階段。其中，油氣管網分離改革，符合油氣體制行業改革的大方向，也是重點內容之一。改革也會結合中國的油氣管網當前所處的實際情況，分步實施。目標是完全實現管道的獨立和市場化。

原油進口權開放迎來實質性突破，地方煉油企業終於獲得了爭取了十多年的原油配額。8月25日，商務部發布公告稱，山東利華益集團和山東墾利石化集團符合進口原油非國營貿易資質條件有關規定。此前的7月份，這兩家企業剛獲得了350萬噸/年和252萬噸/年的進口原油使用配額。前一天，山東東明石化和遼寧盤錦北方也獲得了原油進口資質。市場預期，今年已經獲得原油使用權的濰坊弘潤、亞通石化、寶塔石化等企業，都有望很快獲得原油進口權。

點評：今年是我國油氣改革的窗口期，油氣改革總體方案有望出台。油氣改革的目的在於打破上、中、下全產業鏈的壟斷格局，放寬准入、引入競爭，其中油氣勘探權開放、原油進口權開放、天然氣管網獨立等都將是本次改革的“重頭戲”。同時，天然氣價格改革、管網改革也有望加速推進。

題材4：大金融大消費

從8月26日開始，先知先覺的資金開始抄底藍籌風格的行業ETF。從盤面看，行業ETF的走勢顯著分化，消費、醫藥、金融地產主題ETF受到資金追捧。

滬股通持續大額流入，底部區域外資抄底舉動較為明顯。從8月24日開始，滬股通使用額度連續4天保持高位，共使用額度287.32億元，創下滬股通開通以來的新紀錄。在跌至3000點左右的時候，境外投資者認為A股市場進入底部區域，資金通過滬股通通道大量湧進A股進行抄底。從滬股通前十大活躍個股中可以看出，大金融、大消費等低估值藍籌標的得到境外投資者的青睞。

點評：A股在短期下跌之後，部分A/H已經出現折價，以低估值藍籌為主，包括中國平安、中國太保、萬科、海螺水泥等，其中折價最大的中國平安。藍籌的相對低估構成了超跌反彈的基石，從歷史對比來看，一般而言，每當市場調整之後，滬股通流入較大金額時候都造成市場一波反彈。在A股進入底部區域時候，滬股通金額大幅上升，對市場反彈將起到一定作用。

此外，銀行股已經紛紛破淨，同時銀行分紅收益處於6%以上，已經大大高於普通銀行理財產品和“寶寶”類產品收益。從銀行中報業績來看，上市銀行國有大行已處於負增長的邊緣，但區域性的銀行依然保持兩位數的增速。