上市公司半年報關鍵字：國企改革當頭

2015年半年報今日收官，而上半年以及7、8月行情的跌宕起伏，也緊密關聯着上市公司業績表現、分紅政策、股東持股情況。央企和地方國資改革從火熱追逐的概念，開始在半年報中披露初期成效，而貫穿前6個月的減持潮隨後被大股東增持、員工持股、股權回購等維穩主題替代，火熱的再融資和高比例股權質押一同面臨股價動盪帶來的風險。

國企改革

自中國中車開始合併至復牌，深化經濟體制改革指導意見等政策方案不斷推出，2015年上半年國企改革的預期也伴隨大盤一路上漲，國有資產整合與注入、提升資產證券化率等備受關注。半年報數據顯示，超過半數國有控股公司上半年實現盈利，百家公司業績翻倍，通過降耗增效、嚴控成本、推動轉型等出現成效。另外，一些國資公司半年報也傳遞將適時併購重組等信號。

增減潮輪換

1~6月伴隨大盤一路走高衝上5000點，減持上市公司達到820家，幾乎是去年同期減持公司數目的兩倍，成交額達到4535億元。隨後大盤下跌，A股上市公司紛紛推出大股東增持在內的股價維穩方案，7~8月增持公司超過上半年減持公司，達到909家，成交額約為1099億元，創歷史新高。

維穩連環招

隨着6月下旬行情開始跌宕，上市公司開始密集出台維護股市穩定的方案，除了大股東和董監高增持，也宣佈員工持股計劃、股權回購、股權激勵、籌劃和推進重大事項等，以穩定股價。

其中，約150家上市公司在半年報內公告員工持股計劃，7、8月公司數量幾乎翻倍，披露的金額規模上限達激增六成，並呈現借用資管計劃、引入證券公司股票權益互換等創新模式。騰邦國際、全通教育、暴風科技、奮達科技等公司董事長為員工增持承諾虧損兜底，鼓勵員工增持。股權回購方面，1~6月，共計20餘家上市公司公佈方案，隨後兩個月內公佈回購董事會預案公司幾乎翻倍，回購金額上限激增近三成，萬科等公司推出百億回購計劃。

定增股價倒掛

上半年，再融資不斷掀起熱潮，600餘家上市公司公佈增發預案以及實施進展，隨着6月下旬之後行情跌宕，其中約70家上市公司目前定增出現股價倒掛，部分公司已經公告停止實施，或者通過調減募資金額、降低發行價格、延長定增方案有效期等方式，保證方案實施。

高送轉

2015年上半年，推出高送轉方案的公司逾150家，成為歷史新高，並演化為一波行情。另外，轉增比例也創中期分配歷史新高，其中崑崙萬維、迅遊科技轉增方案達到每股10股轉增30股，被冠以“高送轉之王”。10轉10的公司超過六成。每股派息也頻刷記錄，東方鐵塔則以每股派息1.5元現金紅利而遙遙領先，百潤股份、艾華集團派息也達到1.0元/股。

高比例股權質押

結合交易所數據，2015年上半年股票質押式回購交易比2014年同期更為活躍，平均質押率超過10%。半年報顯示股東質押數量和股份凍結比例均創歷史新高。目前，約300餘家A股公司大股東高比例質押，部分公司大股東幾乎全數質押，近期股市動盪下跌中已經接近融資警戒線，引發交易所關注。（阮潤生）