重回3000點 基民該怎麼配置資產？

上週，A股市場出現劇烈震盪。8月24日至26日3個交易日，上證指數分別下跌8.49%、7.63%、1.27%，跌至2850.71點。27日及28日，上證指數分別上漲5.43%、4.82%，強勢收於3232.35點。

指數在3000點關口大幅震盪，已經持有基金的投資者該如何決策，是離場還是繼續堅守呢？對於此前空倉躲過大跌的投資者而言，目前該如何投資基金呢？

持有人：離場還是堅守？

瀕臨3000點關口，機構對市場後續走勢的態度也有了更明顯的分化。8月25日央行宣佈降息降準後，部分基金經理表達了他們的樂觀預期，認為這是經濟下行過程中的合理貨幣政策，短期對股票市場參與者形成一定的正面情緒傳導，或成為股票市場反彈的催化劑。

但也有個別基金經理認為，雙降對市場的信心影響不大，下跌趨勢確立後，反彈提供了新的離場機會。由於短期內看不到持續資金流入股市的跡象，因而很難出現大幅反彈。

對於在2014年底之前買入基金的投資者而言，基金今年年內收益已大幅被蠶食。即便持有績優股基，收益也僅在20%左右，對於在5000點高位買入基金的持有人而言，賬面出現明顯浮虧。那麼，此時持有人該怎麼辦？

對於不同的基金持有人，可一分為二考慮。一方面，目前市場仍處於震盪格局，存在極大的不確定性，短期市場出現持續的趨勢性上漲的可能性較小，投資者可以對手上持有的基金做一個梳理，對於基金投資者持有的歷史業績較差、投資風格不穩定的基金，可進行適當減倉。基金經理盲目跟風投資可能加大交易成本，擴大損失，因此，應及時止損。

但是，另一方面，市場經過上週下跌後，風險及負面情緒均有所釋放。相比4000點及5000點關口，目前已有部分個股跌出價值。對於基金投資者持有的歷史業績優異、基金經理投資紀律性較強、投資風格一致的基金，可考慮繼續持有，等待反彈的機會。

實際上，有很多投資者同時持有五六隻股票型基金，實際上這樣並不能達到“分散投資、分散風險”的目的，不妨進行梳理，儘量把股票型基金持有數量控制在3只以內，而且最好這3只各有側重，可以分別在藍籌及成長中做選擇，分別選擇擅長投資藍籌或成長股的基金經理。

空倉者：如何配置基金？

對於空倉的投資者來説，由於不存在歷史負擔，資產配置顯得更為輕鬆。目前3000點顯得較為尷尬，一方面一些股票已經較高點打了四折五折，初步出現築底行情，另一方面由於市場悲觀情緒仍然存在，且市場受情緒波動很明顯，短期來看市場仍然有可能呈現大幅震盪。

在資產配置上，建議以固定收益類產品為主。目前債券市場相對温和，深圳一位債券基金經理分析認為，去年受股票市場拉動，可轉債以及二級債基的收益率非常可觀，但今年債券基金相對温和，債券基金的收益率可能不如去年。另一方面，由於IPO暫停，打新基金、保本基金、一級債基等品種的收益率也可能不如去年。但整體而言，債券基金安全性更高，適合目前市場。

偏於穩健的投資者可將債券基金作為主要配置品種，為切實規避股市波動帶來的影響，投資者可將60%~70%的資產配置於純債基金。純債基金的好處是與股市隔絕，基本上與A股的漲跌無關，這樣能夠起到分散投資、規避系統性風險的作用。

另外，建議投資者將30%的資產用於靈活配置，在貨幣基金及權益類基金中切換。儘管貨幣基金收益率也出現下滑，但一年3%的收益率仍然可以幫助對沖通脹造成的資產貶值。此外，由於很多基金公司與電商合作，目前貨幣基金的贖回一般在1分鐘內可以完成，當投資者對股票市場的判斷轉向樂觀時， 可隨時贖回貨幣基金，以申購權益類基金。

對於權益類資產配置，投資者可以觀望、靈活操作。對於空倉的投資者而言，如果市場繼續下跌，可以視情況逐步買入權益類基金。由於目前市場存在極大不確定性，如果市場出現上漲，並不建議投資者追漲。同時，市場出現巨幅波動，風險承受能力較弱的投資者，建議堅決迴避分級B等槓桿基金。