舉牌概念股成“香餑餑” 跟着野蠻人玩轉資本遊戲
6月份突如其來的股災,8月份劇烈震盪的行情,讓一些投資者特別是新手慌了手腳,可資本市場上的“野蠻人”卻趁機頻繁舉牌,其舉牌個股走勢可與救市以來的市場大熱點“證金系”相提並論。資本市場因舉牌而演繹的恩怨情仇頗多,劇情絲毫不遜於電視台熱播的宮鬥劇。權威人士在接受本刊採訪時表示,資本“大鱷”舉牌背後動機各異。對於二級市場的投資者來説,目前市場環境下,股價低於機構舉牌價的個股值得重點關注。
舉牌概念股成“香餑餑”
股災以來,市場中熱點除了“王的女人”證金概念股,“舉牌”概念股的風頭也是毫不遜色。
舉牌是指投資者持有一家上市公司已發行股份的5%或者是5%的整倍數時,應在該事實發生之日起3日內,向國務院證券監督管理機構、證券交易所作出書面報告,通知該上市公司並予以公告。統計數據顯示,7月份以來,有研新材、鼎泰新材、大楊創世等近40家上市公司被各路資本舉牌,其中23家上市公司是首次發佈被舉牌的公告,這一數字也創下2014年以來單月新高。7月份幾乎所有被舉牌的上市公司公告日後5日和10日的絕對和相對收益都為正。
與7月相比,8月份的舉牌更加火熱,資金對於舉牌概念股也是趨之若鶩。僅8月20日一天就有生益科技、寧波富邦、豐樂種業、贊宇科技4家公司同時宣佈被舉牌。從盤面上看,8月18日起重挫的滬指在8月27日出現報復性反彈,而截至當日收盤,在60多隻舉牌概念股中,14只個股強勢漲停,40多隻個股漲幅在5%以上。
以新華百貨為例,8月17日,新華百貨發佈公告稱,截至8月13日,上海寶銀創贏投資管理有限公司及上海兆贏股權投資基金管理有限公司合計持有公司股份5640.78萬股,佔公司總股本的25%。當天,新華百貨以漲停報收,股價也突破5月28日的高點創出今年新高。而威爾泰在8月26日發佈公告盛稷股權再次舉牌該公司,受此消息影響,威爾泰26日、27日連收兩個“一”字板。此外,遭到舉牌的仰帆控股、韶能股份等股價表現都可圈可點。
各路資金接力舉牌低價吸籌
這些逆市舉牌的“野蠻人”囊括了險資、PE、私募、牛散等,如國華人壽、前海人壽、陽光人壽,PE系的中科招商,私募大佬崔軍,有錢任性的劉益謙、牛散劉江東等。
在此波舉牌大戰中,最為高調的要數民資PE巨頭、新三板掛牌企業中科招商。8月25日晚間,綿世股份公告稱遭中科招商舉牌。而綿世股份已是中科招商今年7月份以來舉牌的第16家上市公司了,中科招商短短2個月累計投資34.4億元。除綿世股份之外,中科招商全資子公司中科匯通還持有朗科科技、鼎泰新材等15家上市公司股份。其中,中科招商對朗科科技的持股比例最高為20.01%,持股數逼近公司控股股東。至於為何舉牌,中科招商統一給出的理由是,認可並看好這些公司的業務發展模式及未來發展前景,希望通過此次股權增持,長期持有股份,獲取上市公司股權增值帶來的收益。同時不排除在未來12個月內繼續增持的可能。中科招商董事長單祥雙在接受媒體採訪時表示,中科招商將在未來5年增持50家左右的上市公司。
除了PE,一向財大氣粗的保險資金也沒閒着,其中,投資大鱷劉益謙通過旗下公司國華人壽不僅舉牌到手軟,一口氣拿下有研新材、國農科技、天茂集團、天宸股份、華鑫股份和東湖高新6家上市公司,而且操作手法彪悍。以華鑫股份為例,國華人壽在提前不持股的情況,僅通過8月17日一個交易日就耗資約3.7億元大手筆買進華鑫股份2620萬股,佔其總股本的5%,直接躍居第二大股東。
同為險資的前海人壽則打起了房企龍頭萬科A的主意,萬科A8月28日公告,前海人壽繼續增持了萬科0.73%股份,鉅盛華通過融資融券方式繼續增持了萬科0.08%股份。而加上此前的增持,前海人壽及一致行動人鉅盛華此次共計增持了萬科5.04%股份,目前共計已持有萬科15.04%的股份,預計耗資超過200億元。廣發證券研報表示,寶能系(前海人壽和鉅盛華)的增持,是基於對萬科未來發展以及估值和分紅收益率的綜合考量,也反映了萬科作為一家優質的上市公司,其股權對險資具有較強的吸引力是對部分嚴重錯殺的優質個股單純的價值投資;此外,作為長期戰略投資,也不排除其為借殼甚至未來併購重組做準備。
除了PE系的中科招商和險資,本輪股災舉牌方也不乏私募大佬,甚至超級散户也接踵加入舉牌的陣營。例如,私募崔軍半年內五次舉牌新華百貨,持股高達25%,直逼新華百貨第一大股東物美系的30.76%。而隨着8月25日,新華百貨公告稱收到第二大股東崔軍更換公司董事的提議,私募大佬和物美系的控股權之爭進入白熱化狀態。而牛散劉江東更為直接,通過不斷加倉從8月25日起正式成為*ST金路的第一大股東,持股比例為8.17%。值得注意的是,*ST金路目前正在進行重大資產重組,新光集團將估值111.77億元借殼,目前該重組已獲得證監會[微博]認可。
抄底、控股
舉牌背後動機各異
那麼專家學者又是如何解讀這些門口“野蠻人”的頻頻舉牌行為呢?
對此,武漢大學[微博]金融與證券研究所所長董登新[微博]在接受本刊採訪時表示,資本“大鱷”近期頻繁舉牌上市公司,主要受三方面因素影響。一是隨着私募羣體的崛起,市場培育了大量“有錢、任性”的私募股權基金,他們喜好集中投資,投資的目的往往並不是戰略投資,而是更多地從財務投資獲利的角度出發,這種舉牌帶有很強的抄底目的;二是併購需求,尤其對於有產業轉型升級需要的企業,希望藉助於舉牌,可以加速企業自身的轉型和升級。這部分舉牌資金可能是真正戰略投資,目的在於自身的產業整合;三是部分企業有拓展上下游關聯業務的需求,舉牌上市公司為其未來擴展市場。
董登新認為,股災過後,IPO暫停,殼資源價值再度被市場關注,但目前通過舉牌成為上市公司控股股東,最終借殼上市的成本依然偏高。同時,有併購價值的殼資源主要集中在中小板和創業板,雖然經過兩輪暴跌,但估值仍然偏高。
紫馬基金山東分公司總經理李正光在接受本刊採訪時也表示,經歷過兩次股災之後,多數個股股價都處於低位,給了產業資本較好的配置機會低價介入。上市公司被舉牌後,籌碼供求關係發生改變,日後也有取代日前控股股東的可能。“很多私募舉牌,未來的方向獲得股價增值,但目前單純依靠二級市場操作,大環境無法保證股價一定上漲,但通過控股之後,可以通過改善公司基本面等手段,使得公司業績和效益提升,從而推動股價上升,實現股價增值。”李正光分析説。
小市值、國企改革題材受追捧
分析舉牌概念股可以發現,除了大藍籌萬科A之外,被舉牌的上市公司特點較為集中,多為小市值、股權分散、有重組預期、國企改革題材等一項或多項。“從舉牌股票來看,目前股價普遍都處於低位,八成個股市值低於100億元,並且有較強的重組預期。同時股東背景中有國資改革等題材的個股也是各路資金競相佈局的對象。以混改題材為例,資金舉牌現在介入,未來混改可能會從中分得一杯羹。此外,股權相對分散的個股也是舉牌熱點。”李正光分析説。
以中科招商為例,在其舉牌的16家上市公司中,有10家市值不足30億元,僅有設計股份一家市值超過50億元。同時,股權分散和重組預期也是中科招商看中的要點,例如中科招商僅憑藉5.41%的持股比例,就一躍成為設計股份的第一大股東。而從舉牌個股業績來看,中科招商多家舉牌公司業績出現下滑或虧損。不過,單祥雙表示,中科招商“陽光舉牌”主要是看到了產業整合的空間,重塑上市公司的核心競爭力,改變上市公司基本面目標是成為大股東。
而劉益謙舉牌看似混亂,但仔細分析會發現,國企改革題材股是他的最愛。在他舉牌的6只個股中,有研新材有央企背景,東湖高新及華鑫股份則是地方國資控股企業。
目前來看,資本“大鱷”通過舉牌多數已經獲得了可觀的短期收益。那個股被舉牌對於投資者的意義到底有多大呢?董登新表示,舉牌對於上市公司個股來説,是種短視的炒作行為,投資者跟風參加舉牌概念股炒作,風險成本很高。“市場上很多舉牌都是沒有參考價值的,部分舉牌本身就帶有投機性,可能有些舉牌動機是好的,但並不一定給企業帶來新的商機。除非企業通過舉牌取得實質性突破,對企業未來發展有幫助,否則舉牌對於個人投資者的參考意義並不是很大。”李正光則認為,被舉牌的公司,舉牌前都會經歷細緻調研,否則舉牌者不會耗費如此大代價去買。投資者可重點關注被連續多次大手筆舉牌的個股,特別是目前被舉牌個股的股價跌至機構舉牌價格之下的個股。
在被舉牌上市公司看來,舉牌表明在一定的價格點位,資金對公司未來前景看好,但是投資者在具體投資上還需結合公司基本面和市場情緒等多方面分析。朗科科技證券部一位李姓工作人員表示:“中科招商連續舉牌朗科科技對投資者選股有一定的參考意義,因為這表明中科招商對公司是有信心的,但目前來説,中科招商對公司經營方面尚沒有任何影響,建議投資者還是結合市場基本面和市場行情來選股。”北礦磁材證券部工作人員則直接表示,説不好舉牌有沒有影響,舉牌方也是二級市場投資者,可能是認為時機合適買入,但是實際目的並不清楚。