降息降準呵護經濟股市中尋找確定性機會

原標題: 降息降準呵護經濟股市中尋找確定性機會

近期央行宣佈，自8月26日起下調人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，央行同時降息和降準超出市場預期，體現央行維穩下半年經濟增長的決心。

匯率方面，雙降有利於穩定國內流動性。當前我國宏觀經濟有一定的下行壓力，加上8月11日通過完善匯率報價機制觸發的人民幣兑美元匯率大幅貶值，我國短期面臨一定的資本外流壓力。央行此次雙降意在穩定國內流動性，此次降準50個基點以及定向降準，估計釋放資金規模超過7000億元，8月份已經開展的1500億元公開市場淨投放、600億元國庫現金定存、1100億元MLF操作，近萬億的資金投放，基本控制了可能造成的流動性緊縮。

經濟方面，雙降有利於經濟企穩。人民幣匯率的貶值對外有利於提振出口，並引導海外消費需求迴流；而普遍降準降息則對內進一步降低實體企業融資成本，維持相對寬鬆的流動性環境。隨着政府工作重心向經濟轉移，寬鬆的貨幣政策搭配財政、產業政策接續發力，下半年經濟企穩將是大概率事件。

雙降有利於改善市場過度悲觀的情緒，投資者在動盪的股市可以尋找一些確定性的機會。在此次雙降之前的6個交易日中，上證綜指已經累計下跌了約26%。隨着降息和降準的推出，市場過度悲觀情緒有望改善，市場之後進一步加速下跌的可能性大大降低。但大幅下跌使A股的流動性和風險偏好仍處於低位區間，進一步提振有待時日。確定性仍然成為投資者博取收益的優先選擇，以下三個方面值得關注：（1）高股息率的行業，包括交通運輸中的鐵路與機場、家電中的白電、汽車、金融地產；（2）業績與估值具有高性價比的行業，包括食品飲料、公用事業中的電力；（3）獲益於財政政策發力的行業，包括城市地下綜合管廊、軌道交通、環保等。