深度調整致強勁反彈 市場或持續震盪

原標題: 深度調整致強勁反彈 市場或持續震盪

從8月18日開始的此輪暴跌，到上週四終於迎來了止跌反彈的曙光。上週最後兩個交易日，大盤和創業板指雙雙上漲逾10%，其中週五板塊全面飄紅，權重股和題材股爆發。在機構投資者看來，經歷了前期的下跌之後，市場整體估值風險得到進一步釋放，股市進入可投資區間，其中部分個股投資價值得以顯現；但在投資者信心嚴重不足的情況下，市場將較長時期趨於震盪狀態，前期超跌的優質成長股將迎來較好的投資機會，但部分前期被炒作的概念股或將會進一步探底。

大跌之後強勁反彈

從8月18日到8月26日，在短短7個交易日中，大盤暴跌26.7%，創業板則暴跌29.11%，跌幅之大前所未有。在上一輪的迅猛下跌中，6月18日到6月29日，同樣是連續7個交易日大跌，大盤下跌了18.42%，創業板下跌了28.11%。

在史無前例的大幅下跌之後，上週四周五兩天迎來強勁反彈。週四盤中多次上下，多數下跌止於漲跌分界線，並在尾盤走強，其中大市值股票表現相對較強引領市場上行。值得注意的是，滬股通買盤流入50億，並且最近四天累計流入290億。上週五尾盤強勁反彈，機構參與度較高，特大單淨買入金額創8月7日以來最高水平。

好買基金認為，從市場反彈邏輯看，股市在連續暴跌之後，投資價值已經顯現，“央行雙降”，表明了政策對市場的呵護，央行繼雙降後再次以利率招標方式開展1400億元短期流動性操作、週四1500逆回購中標利率下降15BP等一系列釋放流動性的動作也確定了資金利率向下趨勢的格局，給市場注入了信心，帶來資金增量。加上目前全球風險釋放已告一段落，外圍市場開始上漲，外圍股市對A股的負面影響也開始削減。

從消息面上看，近期利好消息可謂不少：六部委宣佈調整房地產市場外資准入，允許境外個人在國內購房；養老金投資吹風會的舉行，令市場分析預期將有數千億資金入市；加上財政部增加地方債置換額度，支持地方政府融資平台轉型改造；最後是加大力度推進重大項目建設，提前下達明年重大建設投資計劃。

市場或將持續震盪

在機構投資者看來，經歷了前期的市場大跌，市場整體進入了可投資區間，部分個股已經跌出了投資價值，投資者可以關注業績確定性的公司，以及未來成長空間確定的公司。

在博時基金看來，儘管上週五尾盤反彈，但是此前對市場形成支撐的滬股通出現了24個億的淨賣出，是7月中旬以來的最高的賣出量，市場總體趨勢依然偏弱，“總的來看，後市收漲的幾率仍然會偏高，但經歷兩天累計10%以上的上漲，對後市也不宜太過樂觀，投資者應把握節奏。”

在天弘基金看來，最近出台的政策信號具有強烈的信號作用，其中央行雙降有着十分重大意義，降準補充必要的流動性、降息有利降低實體融資成本，與當前中國的宏觀經濟狀況相適應，有利於穩增長和維護信心，對於實體經濟以及資本市場都是有利的，中期來講也有利於人民幣匯率的穩定。“通過雙降向市場傳遞貨幣政策保持獨立性的強烈信號，以穩定資本市場預期，牢牢守住不發生系統性風險的底線。”而養老金入市意在深遠，在市場大幅下跌的情況下出台養老金入市新規，在一定程度上代表國家對中國資本市場仍持肯定態度，有助於提振股市信心，但是短期影響有限，投資者需要將眼光放得長遠一些，不應該將養老金入市看作股市的救命稻草。

滬上某私募基金認為，對於6月份以來的市場來説，最近兩週來的大跌，讓7月份入市的投資者，相對6月底的那次下跌，損失反而更為慘重。這也使得投資者對市場心生忌憚，不敢隨意抄底，在投資者信心不足的情況下，市場將長期趨於震盪狀態。

不過，在某新興成長基金經理看來，新興成長股永遠是投資的主題，具有好的發展空間、代表社會發展趨勢的成長股永遠是超額收益的源泉，“在當前行情下，需要兼顧發展空間與業績兑現時間長度的匹配，需要超前的眼光，但是太超前會死在沙灘上。”