非銀金融發展空間繼續開啓

□本報記者 王小偉

以銀行業為代表的金融行業2015年上半年淨利潤和資產規模增長喜人，在贏得相關公司股東和管理層歡聲一片的同時，有業內分析認為，金融行業本身增速並非越高越好，只有將金融服務植根於實體經濟增長的土壤之中，才能形成更為良性的經濟循環。

2015年上半年，金融業增加值佔GDP的比重已經飆升至9.35%。有分析指出，企業盈利隨週期波動，而銀行利息收入相對剛性，波動幅度要小於企業盈利。近年來，中國經濟面臨“三期疊加”的新常態，經濟增速下行，企業盈利出現惡化跡象，但依然要償付剛性的貸款本息。也有專家表示稱，工業化之後，第一、二產業的產值比重必然是下降的，而金融業產值比重會上升。這是社會經濟發展規律，並不能簡單理解為“產業空心化”、“經濟虛擬化”。當然，金融業產值比重會有一個相對合理的值，過高過低都不好。

將金融服務業的根基紮在實體經濟的土壤之中，已經成為業內共識。除了繼續加強金融對實體經濟的服務作用之外，加強直接融資、構建多層次資本市場體系，無疑也是支撐實體經濟發展的重要手段。從2015年中報來看，券商、保險和多元金融上市公司的業績增幅明顯高於銀行。與此相應，中國未來直接金融比重有望繼續提升，券商、保險和其他金融業態的發展空間將被更大程度地打開。

以券商為例，雖然A股交投萎縮和IPO暫停，或將給券商經營帶來短期壓力，但不少公司都在轉型加緊佈局新業務。中信證券在中報中表示，上半年公司經紀業務向財富管理轉型取得積極成效，資產管理業務積極開展主動管理業務，打造開放式的資產管理平台，直投業務積極探索產融結合模式，為產業轉型和創新創業提供大量資金支持。

業內認為，從長遠來看，券商業務走向分化將是必然趨勢。小型券商對於傳統經紀業務的依賴度相對高一點，但大型券商的新業務發展較為亮眼，過新業務的全面挖掘已經有業績體現。大部分券商已進行資本補充，未來會有更多資金推動新業務發展，整個券商行業未來仍然有望呈現向上態勢。