王羣航：新股基高風險特徵凸顯

□本報記者 劉夏村

8月30日，在舉辦的“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會（西安站）”活動現場，濟安金信副總經理、基金評價中心主任王羣航表示，按照新法規要求，股票基金的股票投資倉位提高到80%，由此導致新股基高風險特徵更加顯著，建議投資者將之視為一種工具型產品，並做好擇時，儘量不要僵化地長期持有。

依照新法規要求，股票基金的股票投資倉位下限自8月8日起提高到80%，較以往上升20個百分點。王羣航表示，根據自願原則，截至8月8日，今年以來共有67家公司將旗下371只老式股票基金轉型為混合基金。在以往的老式股票基金裏，根據契約，有55只產品的股票投資倉位下限高於80%，這些基金自然過渡成為符合新標準的股票基金。截至8月8日，今年以來成立的、符合新標準的股票基金共有72只。至8月8日，新式股基的數量合計為127只，合計規模為2864.83億元，佔今年二季度末公募基金總資產的比例僅為4.02%，是一個迷你的小基金類別。

王羣航認為，分段來看，新式股基的績效表現則有隱憂。以2015年6月12日為節點，可以進一步考察新式股基在不同行情背景之下的績效表現情況。第一，從年初至6月12日，當股市行情整體上漲時，新式股基的區間平均淨值增長率為100.75%，同期上證指數漲幅57.25%，新式股基的績效優勢顯著。第二，從6月12日至8月26日，當股市行情整體下跌時，新式股基的平均淨值損失幅度為47.14%，上證指數同期下跌43.34%，基金的淨值損失幅度略高一些，風險控制能力沒有體現出來。

王羣航表示，理論上講，通過新式股基，將能夠更好地展現出基金公司的主動權益管理能力，好的股票基金，可投資價值將會更加突出。基金經理在管理新式股基的時候，擇股能力、擇時能力將會更為重要，大類資產配置能力會被相對淡化。

他認為，未來投資新式股基，應該有如下基本策略：首先，因為它們的高倉位、高集中度，所以，必須把股票基金當作為一種工具型產品；其次，因為它們淨值漲時漲得多，跌時跌得快，廣大投資者要更加註意做好擇時，儘量不要僵化地長期持有，尤其是當重大風險出現的時候。