別讓“孤單的天使”再哭泣

□ 韓義雷

■姑妄之言

“在硅谷，天使投資和風險投資的實際投資金額大概是1∶3；在我國，這個比值約為1∶30。”近日，盛景網聯董事長彭志強的一番話，穿越當下創新創業的喧囂，道出了我國天使投資依然孤單無力的現實。

實話實説，“天使”眼下的窘迫，具有天然的合理性。只有兩三個人，甚至一個想法，這樣的項目或初創企業，具有高風險的特性；同質化競爭，創新能力不足，創業者自身成色不足，投資者自然難有底氣。這時候，讓“天使”歡快地飛翔，恐怕只是一種幻想。

老百姓沒辦法，可以等待；投資者可以選擇相對成熟的企業，也可以選擇觀望。唯獨政府，不能無動於衷。否則，創業的種子得不到澆灌，萬眾創新就可能淪為一句空話。

讓“天使”飛起來，政府做了不少事，但我國還沒有專門針對天使投資的税收政策。換句話説，扶持初創企業的天使投資，和偏向後期成熟企業的風險投資、併購基金執行同樣的税收標準，而風險卻大大提高。

目前，公司制的天使基金，在公司層面，以25%税率繳納企業所得税；在股東層面，需在分紅時以20%税率繳納個人所得税。對於天使投資人，綜合税率約為40%。

而個人“天使”，以20%税率繳納個人所得税。這與證券市場上股票交易幾乎可以忽略的税費相比差距很大，與信託產品、房地產基金等投資品種相比不佔優勢，而且股票交易、信託產品、房地產基金等具有更好的流動性或更短的投資週期。

也許，有人會説，國家税務總局《關於實施創業投資企業所得税優惠問題的通知》規定，“對中小高新技術企業投資額的70%，在股權持有滿兩年的當年抵扣該創業投資企業的應納税所得額”，是對“天使”的一種扶持。不過，“財政部、國税總局規定的其他條件”，讓明確的資格變得模糊起來。而實際操作中，還有可能跌入違法的泥潭。

當我們舉足不前時，各國扶持“天使”的政策已然風起雲湧。2012年實施的SEIS計劃，英國對天使投資者的激勵包括：按投資額的50%減免個人所得税的優惠政策；如果所得分紅繼續再投資到SEIS，則免徵資本利得税。再看美國，截至2009年，有超過20個州頒佈針對天使投資的税收抵扣政策，抵扣率從10%起，最高至100%。近鄰日本，2008年4月1日以後，天使投資人投資時，其投資額減去2000日元的餘額可以從其當年的應納税所得額中扣除。

“天使”自由“飛翔”，“金種子”長成“大樹”。學習，批判，借鑑，吸收，在轉型的十字路口，政府應該理性地作為，而不是讓“孤單的天使”再次哭泣。