9月有望迎來休整期

A外資入場抄底

EPFR資金流向數據顯示，全球資金上週流出繼續增加。8月26日當週錄得30.48億美元淨流出，上週為淨流出24.56億美元。但尤其需要注意的是，儘管EPFR監控的資金繼續流出，但滬港通已加速回流。滬港通的資金變動往往能反映海外資金的投資動向，近幾日滬股通流入金額卻突然放大，更大概率的是外資看到了某些個股的投資價值所進行的抄底行為。滬股通上週前四日出現連續流入，前四日累計淨流入287.32億元，已超過滬股通開通以來250億元的單週淨流入紀錄。峯值出現在週一至週三，各為82.62億、80.71、75億元，並非雙降之後，説明在A股反彈前，海外資金已先行入場抄底。

同時，高盛也發佈研報表示，到今年年底，中國股市可能從目前的水平上漲36%，A股已經受到明顯的估值支撐，不少優質股率先反彈，此輪反彈行情投資者應重點把握四大主題，分別是質量、財政刺激、國企改革、股息。該行指出，投資者應重點抄底被超賣的優質股、財政刺激政策和國企改革受益股以及股息收益率較高的股票。

8月18日晚間，中登公司網上發佈最新數據，社保基金時隔1年再度新增開立46個A股賬户。與此同時，QFII、RQFII分別新開立了29個和57個A股賬户，兩類機構合計賬户分別達到926個、819個，這是QFII連續43個月有新開A股賬户。業內人士認為，從歷史經驗看，保險資金和外資的嗅覺一般都比普通機構靈敏，這兩個數據至少意味着外資充分看好內地資本市場。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇分析指出，隨着中國政府加大刺激力度，底部已近在咫尺，這一資金行為值得我們尤其強調。上週前半周避險情緒猛漲，導致全球市場大幅震盪，資金流出新興市場和各項風險資產，全球風險資產遭遇大幅拋售；後半周伴隨央行雙降，避險情緒出現明顯緩和。

滬上某大型券商策略研究員也稱，儘管滬股通的流入資金相對A股市場來説並不多，談不上護盤，但從時間點的選擇上看，不難看出外資是在“越跌越買”。滬股通的淨流入增加更像一個信號，可以看作對中國經濟的樂觀表達。該研究員表示，如今A股已經基本跌回到此輪牛市啓動前水平，此番暴跌造成了恐慌性的拋售，而拋售再度導致暴跌，如此形成了惡性循環。其實整體來看，中國經濟的情況並沒有那麼糟糕，“穩增長”正在帶來新的歷史機遇。

B

曲折的反彈之路

事實上，面對即將到來的9月份，不少市場分析師認為，經過連續暴跌之後，9月份有望迎來休整期，反彈的概率正在加大。

接受記者採訪的滬上某私募人士稱，結合上週的市場表現來看，一方面得益於護盤資金的果斷出手，在一定程度上削弱了市場的擔憂。另一方面，持續的急跌使得抄底資金蠢蠢欲動，而且盤中的套牢資金也有生產自救的衝動。因此A股隨之神奇般地在最後兩個交易日成功反彈。就短線來説，説明市場的做多意願的確強大，也説明中短線資金有着強大的做多能量，所以接下來的走勢仍可期待。

國金證券量化策略分析師楊勇從技術方面分析稱，向上的反彈必定是曲折的。他表示，8月24日大盤開盤跳空跌破前期低點，正式宣佈進入大C浪。對於反彈向上的空間，3373點將成為中樞級別是否擴張的重要點位，反彈要站穩3373點應該不是一件容易的事，但大盤如果能有效站穩3373點，那麼隨後就應該以大級別中樞震盪的心態來看待後續走勢了。

他分析稱，從數浪的視角看，在大盤沒有觸及C1浪的低點3558之前，仍然可以維持當下是C4浪反彈的視角不變。一般來説反彈比例都維持在50%左右，從而外推得到C4浪的反彈目標位為3331點。要密切關注4個交易日之後的時間窗口，到時出現明顯變盤的可能性較大。

就後市走向，國元證券分析師何錦輝認為，“由於A股6月、7月、8月連續三月收陰，從歷史走勢來看，連續四個月收陰的概率很小，因此9月整體上有望探底回升，預計滬指9月的波動區間在2600點-3600點之間。”

中金分析師王漢鋒則認為，雖然近日大盤大幅反彈，各項指標及風口都提示這次反彈真的來了，但是大家仍需要保持一份謹慎，可以輕倉嘗試，但見到風口轉向就應及時收手觀望。畢竟股市裏一直存在着“老手死在抄底上”的説法。

民生證券首席策略分析師李少君建議，短期(1個月內)在市場企穩的前提下，積極參與主題性投資，把握主題性機會，當然要做好倉位控制，擇時重於擇股。1-4個月觀察期之後，可以佈局穩增長、超跌以及有催化的板塊。南都記者孫銘蔚